中国缝纫机市场研究报告，我国是世界第一缝制机械生产大国

作者：池佳声（实习）、李洪华

中国工商银行投资银行部境内并购团队

核心要点

我国目前已经是世界第一缝制机械生产大国，但大而不强、产品相对低端的结构性问题仍然存在，随着近年来供给侧改革的进行这一问题正得到改善。

纺织服装行业为缝制机械下游，其产销情况决定了缝制机械的需求。近年来，我国零售行业实现了快速发展，预计国内服装市场继续稳定发展。

随着劳动力成本变化，世界缝纫机市场转向东南亚地区，未来缝纫机更多走出国门是大势所趋。在定制化消费的浪潮下，过去大批量、标准化的生产模式已经无法满足消费者需求，人们对个性化的追求催生了智能制造和柔性生产。

行业格局来看，我国缝制机械市场正处于行业集中度快速增长时期，已经逐渐产生可同世界一流企业相抗衡的龙头企业如杰克股份公司。

从知名企业发展经历来看，通过企业并购构建技术壁垒乃是制胜之道，未来缝纫机市场并购机会众多，可以优先关注厚料机领域、缝纫机自动调节领域以及缝纫机同物联网的结合领域。

目录

1.缝制机械基础知识介绍

2.我国缝制机械行业状况

2.1 后来居上大而不强，结构改革初显成效

2.2 国内市场稳定发展，设备出海大势所趋

2.3 打破瓶颈靠创新，智能领域争高地

3.缝制机械市场竞争格局及变化趋势

3.1 国内市场:二八定律已显，行业整合淘汰

3.2 国际市场：老牌强企优势依旧，中国有望实现赶超

4.未来并购机会预测

4.1 关注厚料机领域并购机会

4.2 关注缝纫机调节自动化的研发领域的并购机会

4.3 关注研发缝纫机结合物联网领域的并购机会

正文

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缝制机械基础知识介绍

缝制机械行业是以生产缝纫机为主，裁剪、熨烫及粘合等机械为辅的专业设备制造业，是劳动密集型和技术密集型相结合的产业。

缝制机械按照工序先后分类，主要包括三大类：缝前设备、缝中设备、缝后设备。缝前设备主要包括裁床、铺布机等用于裁剪、安置布料等缝纫工序的加工设备；缝中设备主要包括平缝机、包缝机、绷缝机和特种机等用于正式缝纫工序的设备；缝后设备主要包括熨烫、包装设备等用于熨烫、包装等产品生产后工序的机械设备。按照使用用途分类，缝制设备主要包括现代工厂生产加工服装为主所需的专业缝制机械设备以及满足家庭缝补手工创意为主的家用缝制设备。缝制机械设备应用范围较广，除纺织服装行业外，还普遍用于鞋帽、箱包、皮革、玩具、复合材料、家居用品、户外用品等需要裁剪、缝合的领域。

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我国缝制机械行业状况

2.1 后来居上大而不强，结构改革初显成效

目前我国为全球第一大缝制机械生产国，缝制机械行业生产以工业用缝制机械为主，随着经济发展，家用缝纫机越来越成为一种满足个人纺织兴趣爱好的工具，而不再是以往的家庭必需品，以服装产业为主的众多制造业的现代化为工业缝纫机带来了更多的市场。而在工业缝制机械领域，尽管我国有着体量上的优势，但在高端技术、产品质量、品牌优势等等方面同日本、德国等传统制造强国均有着一定的差距，近年来伴随行业整合及供给侧改革，差距正处于逐步缩小中。

根据中国缝制机械协会《中国缝制机械强国发展战略》，截至2014年底，我国缝制设备全年共完成工业生产总值约615亿元，生产各类缝制机械1214万台，约占世界75%以上，为全球第一大缝制机械生产国。中国缝制机械协会数据显示，2017年全国百家主要整机企业累计完成工业总产值188.4亿元，同比增长27.71%，累计生产缝制机械产品612.98万台，其中工业缝纫机产量432.18万台，同比增长32.47%，累计销售缝制机械产品606.6万台，同比增长19.53%，其中工业缝纫机累计销量425.41万台，同比增长24.24%。2018年1-8月份规模以上企业实现收入210.33亿元，同比增长18.66%，实现利润12.92亿元，同比增长15.65%，毛利率17.94%。

我国缝制机械行业的突出特点是大而不强。我国已成为世界最大的缝制机械生产国，但与日本、德国等缝制机械传统强国相比，国产设备以中低端为主，产品附加值较低，根据中国缝制机械协会2008-2018年4月的统计数据，缝制机械毛利率仅为5%左右，而日本兄弟工业缝纫机业务的毛利率自2010起至2017年一直维持在20%-60%之间。近年来，伴随着劳动力成本的提高，服装领域的发展呈现出个性化、定制化的趋势，我国缝制机械行业盈利能力遭受更大挑战，行业转型升级迫在眉睫。

从我国工业缝纫机年产量变化情况（图2）来看，过去几年来缝纫机生产数量呈现出整体下降的趋势，原因在于过去国内缝制机械设备企业依靠粗放式的发展模式完成了对全球市场份额的争夺，但是由于产品个性化程度和附加值均较低，导致了行业低端产品产能严重过剩、中高端产品产能不足的结构性问题。近年来，缝制机械行业在几个骨干企业的带领下顺应市场变化进行了自发的供给侧改革，促进行业集中度不断提高，2017年中国缝制机械协会统计的百余家整机骨干生产企业中，前5家龙头骨干企业的工业缝纫机产量占全部工业缝纫机总产量的比重为52.6%，同比增长10.4%，前10家企业工业缝纫机产量占比为64.2%，同比增长11.5%，这表明市场对过剩、低端产能的去除和整体产业结构的调整起到了良好的效果。

2.2 国内市场稳定发展，设备出海大势所趋

目前纺织服装行业为缝制机械的主要下游，其产销情况和景气度很大程度决定了缝制机械行业的市场需求。我国零售行业近年来完成了快速发展，其中服装类零售额2008至2017的10年复合增长率为17.24%。尽管2011年以后出现了增速较大下降的情况，但在2014年后逐步放缓。2017年我国社会消费品零售总额达到36.63万亿元，同2016年相比增长10.21个百分点；其中服装类零售额1.04万亿元，同2016年比增长1.36个百分点。

从国内服装市场来看，其零售增速有所回升。服装消费增速于2017年初达到最低点后逐渐反弹，2018年10月社会服装类零售额与2017年相比增速达到9.1%，高于社会整体零售同比增速。2018年由于中美发生贸易摩擦降低了国内消费者对服装市场的预期，社会整体零售增速逐渐下降，尤其在4、5月份社会整体零售服装同比增速环比下滑幅度较大，但是同其他商品相比，服装作为必需消费品其需求弹性较小，同时中美关系也逐渐趋于缓和，故暂时的外部冲击不会改变服装行业收入提高的长期趋势。随着消费者对服装质量要求的升级，对更多拥有高品质、个性化的优质制造工艺的服装需求进一步提高，那么对于生产工具缝纫机的性能要求必然进一步提升，从而产生新的缝制机械设备购买需求。

从国际市场的角度来看，随着我国劳动力成本不断提高，服装产业向东南亚、南亚的转移将持续提高缝制机械需求，在这些地区大量投建新厂将产生大量设备购置需求，拉动缝制机械出口增长。2017年我国缝制机械主要出口地为越南、印度、新加坡等国家，可见服装产业极大地转移向东南亚地区。而根据国家统计局最新数据，2018年前10月，我国出口工业用缝纫机342万台，同比增长12.8%，累计出口金额10.1亿美元，同比增速22.4%，出口金额增速高于数量增速反映了出口缝纫机的均价有所提高，代表着国产出口品牌设备单台价值量上升，逐步开拓中高端市场。从市场地域分布来看，越南市场以2.67亿美元的出口额跃居行业当前最大出口市场，约占年内行业出口总额13.13%的市场份额；印度退居第二大出口市场，出口额2.10亿美元；美国为第三大出口市场，出口额1.25亿美元。由此不难预见，未来我国缝制机械行业以海外业务扩展为主是大势所趋。

2.3 打破瓶颈靠创新，智能领域争高地

正如前文所说，服装制造业属于典型的劳动密集型行业，我国也正是靠着低廉的劳动力成本一举成为了世界服装制造的中心。随着社会生活水平的提高，我国劳动力成本提高，面对成本压力，我国服装制造业正积极需求转型升级，这给智能化缝制设备带来了发展机遇。

在服装领域，智能制造是未来发展的主流趋势，智能制造是指由智能机器和人类共同组成人机一体化智能系统，在制造过程中通过人与机器的合作共事，智能机器不断扩大延伸和部分地取代人类在制造过程中的脑力活动，而在服装领域实现智能制造，就是要开发具有“人＋机器人＋智能设备”的流程生产线及智能制造工厂。随着居民可支配收入的提高，人们对于服饰消费的理念不仅仅停留在功能性需求上，个性化、定制化的产品受到消费者的广泛青睐。根据中国产业信息网2016年的数据，2016年全球定制服装市场规模达到90.8亿美元，根据中国产业信息网的预测，定制服装行业的市场规模将于2022年达到118.5亿美元。个性化性生产逐渐成为服装制造业的发展趋势。在个性化消费的洪流下，以往的大批量、标准化的生产模式已经无法满足消费者需求，人们对个性化的追求会增加人工成本，例如定制不同DIY服装、鞋包导致企业不得不投入投入更多人力来完成相关的特殊加工工作，这就催生了智能制造和柔性生产，意在以人工智能降低人工成本。立足当下发展来看，智能服装制造可分3阶段：1.实现缝制设备单机的自动化，从而实现工艺的自动化流程加工；2.实现部分智能功能的自动化流程加工；3.实现智能化车间和工厂的自动化流程加工。智能化缝制设备既可以帮助服装制造企业提高生产效率、降低生产成本，还能实现柔性生产，满足不同客户的个性化需求，是实现智能服装制造的第一步，也是最为关键的核心。

近年来国家相继推出利好政策，助力制造业实现由“中国制造”向“中国智造”的跨越式发展。政策持续利好下，缝制机械行业将搭乘智能制造快车，跨入新的发展阶段，智能化设备逐步成为行业主流。根据海关总署的统计，我国2016年共出口331万台工业缝纫机，其中自动化缝纫机设备高达190万台，同比增长8.3个百分点，占比高达57.3%。自动化类设备出口金额增至5.99亿元，占比高达62.37%。自动化、智能化产品已占据我国工业缝纫机出口的主要份额。同时根据中国缝制机械协会统计，2016年全行业研发投入25.2亿元，占销售收入的4.7%。研发费用保持高位。其中，行业骨干企业在中高端市场取得了突破式进展。业界龙头杰克股份研发全球第一台会说话的缝纫机，大大提升了品牌地位和创新意义，为企业进一步占据世界中高端市场打下了坚实的根基。标准股份利用欧洲研发经验和高新技术优势造就威腾高端品牌，精准指向欧美奢侈品、高档服装品牌和高端精密制造等高附加值领域。

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缝制机械市场竞争格局及变化趋势

3.1 国内市场:二八定律已显，行业整合淘汰

近年来，行业产能加快向骨干企业聚集，集中度快速提高，呈现出新的竞争与发展格局，据国家统计局数据显示，2015年行业规模以上企业263家，2016年为238家，而2017年为230家，数量呈现不断降低的趋势，但行业规模以上企业主营业务收入、利润总额等指标却实现同比超过十个百分点以上的中高速增长。2017年协会统计的百余家整机骨干生产企业中，前5家龙头骨干企业的工业缝纫机产量占全部工业缝纫机总产量的比重为52.6%，较上年提高10.4个百分点；前10家企业工业缝纫机产量占比64.2%，同2016年相比增长11.5个百分点。骨干企业领跑行业，大浪淘沙加速集中。据缝制机械协会统计显示，2017年行业百家整机企业工业缝纫机生产增速为32.47%，而前10家骨干企业产量平均增速为57.44%，高出行业平均水平近25%。可以判断行业已逐步进入成熟期，市场马太效应将更加显著，未来骨干企业会越来越好，市场份额愈发集中，在“二八分化”的洗牌过程中，龙头企业的成长主要来自市场份额的提升。

我国市场占有率排名靠前的几家企业分别为杰克股份、上工申贝、标准股份、中捷资源等等。放眼更长时间周期来看，2011年以来国内缝纫机行业上市公司中杰克股份和上工申贝的市场份额不断提高，表现更为突出。

其中杰克优势突出，与海外龙头争夺中高端市场。以缝制设备行业百家骨干整机生产企业主营收入为基数计算,杰克股份已经成为国内绝对龙头；缝制设备世界第一龙头企业日本重机2018年上半年缝制设备收入折合人民币20.82亿（以外汇交易中心6月29日日元兑人民币中间价为准），杰克股份上半年营收20.51亿基本与之几乎持平，有成为销量、销售额成为世界第一缝制设备企业的潜力。实现市占率提升的原因主要是缝制机械领域在2014、2015年行情较差，部分落后企业纷纷转型，而杰克股份利用自己的成本优势和高研发能力进行逆势扩张，坚持预测2016年行业回暖，大幅度增加国内外经销商，成功抓住了2016年以后的行业复苏时机。同时，杰克股份公司掌握了核心零部件供应渠道，大力拓展海外市场，在市场份额竞争中大获全胜，巩固了其在国内市场的绝对性地位。

3.2 国际市场：老牌强企优势依旧，中国有望实现赶超

全球范围内，2017年缝纫机厂商中营收最大的分别是日本重机、杰克股份和日本兄弟，分别为39.91亿、27.87亿元、53.99亿元，其中日本兄弟公司并非以缝纫机业务为单一产业，而杰克股份同日本重机的差距在不断缩小，上半年营收基本与之持平，目前2018年全年统计数据未出，但我们可以看出其很有希望超越日本重机。从市场份额角度来看，来自日本的日本重机和兄弟公司凭借核心技术占据了全球高端市场，市场份额位列前两位。2017年，杰克股份市场份额位居全球第三位，市占率达到13.21%。

根据公司年报，随着综合竞争力和行业地位的提升，杰克股份综合毛利率总体呈波动上升趋势，2014-2017年分别为28.34%、29.98%、31.33%和30.73%，相较行业平均水平（5%）以及国内同行业可比公司，处于行业较高水平。与国际龙头公司相比，杰克股份的毛利率低于兄弟公司，与日本重机的毛利率较为持平，由此可见我国缝纫机行业面向高端市场发展的转型还是进步喜人的，可以预见在未来几年很有机会占据更多的高端市场，进一步减少我国缝制机械在中高端领域同老牌制造业强国的差距。

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未来并购机会预测

通过对缝制机械行业的分析，我们发现，在我国几大行业标杆级企业的发展经历中，企业并购均起到了至关重要的作用，均是在完成了关键性的海外并购后，成功实现了扭转亏损困境以及产品成功转型升级。那么在当下和不远的将来并购对企业的意义何在呢?

企业并购的关键意义在于：带来创新性和时效性，可以帮助企业在短期内实现技术突破，构建技术壁垒。缝纫机市场未来的发展趋势一定是智能化、高端化、个性化。这是由劳动力成本的提高和收入水平提高带来的消费升级化、个性化的时代趋势决定的，企业的根本出路在于创新能力，顺应市场转型、淘汰落后产能、发展自身技术是企业应对未来挑战的法宝。而同单纯的增大研发投入相比，并购有着时效性的优势，可以相对迅速地实现与标的企业的技术融合。在行业集中度不断提高的今天，把握时间点抢占市场先机尤为重要，国内龙头企业正是通过利用自己的研发优势进行逆势扩张，在缝纫机行业整体略有下滑的时期坚持扩张销售网络，从而在行业回升时迅速提高市场份额。同时，并购也可以直接帮助企业获得标的企业的原有市场客户以及技术管理人才等等，海外并购也可以增加企业对海外市场的认识，这些潜在资源可以为企业带来较为可观的成长性。

并购绝不是一场零和博弈，而是合作共赢。企业并购不但要关注技术，当然也要控制成本，所选标的公司通常是拥有优质技术但难以实现盈利甚至面临财务困境的公司，这些公司仅有先进的技术而不能贴近市场、降低制造成本，这在今天的全球化背景下也是难以持续的，通过企业并购，这些公司通常会得到大量财务支持，加紧技术融合进程，迅速将原有的技术手段转变为切实可靠的产品而盈利，从而获得新生。

我国传统的规模较大企业有着体量优势，可以尽快实现规模效应，那么在这种情况下，寻找高技术企业并购就成为了我国缝纫机企业发展自我的最为迅捷之路，结合当下供给侧结构性改革，行业集中度不断提升的大趋势，我们可以预见缝制机械市场将出现更多的并购机遇。

结合缝制机械行业未来的发展趋势，笔者站在龙头企业杰克股份的角度，对缝纫机市场未来并购机会做出一定的预测。

4.1 关注厚料机领域并购机会

随着服装行业产品转型升级，我国众多服装、箱包、奢侈品等产品生产体现出电商化和快时尚的潮流，促成了由大批量向多品种与小批量快速转变的行业格局变化，同时生产工艺也在不断革新，催发了缝制厚料机的市场需求的持续增加。面对当下厚料机市场劳动力成本提高、非服装市场的稳定增长、我国厚料机技术落后国外品牌的格局（例如当下知名潮鞋品牌阿迪达斯椰子系列均由日本缝纫机造出）提高厚料机研发是一个重要的举措，也是未来很大的商机之一，国内龙头企业可以考虑收购海外优质的拥有较高厚料机缝制技术的公司，例如德国百福等知名厚料缝纫机品牌。

4.2 关注缝纫机调节自动化的研发领域的并购机会

近些年来缝制机械企业对剪线和抬压脚技术的自动化升级十分流行，而自动化送料技术的突破进展则引领了近几年的技术革新，其中以平缝机电子送料技术、模板机自动送料技术等等为代表。 但是至今对缝纫机本身一些机械部件的调节，大多还是手工操作为主，如调旋梭、调节中压脚高度和行程、厚料机调节压脚交替量等工作。缝纫工序的工作主要由缝纫机操作工来完成，而这部分工作则主要由机修工或一些资深的操作工来完成。目前市场上已经出现了部分此领域自动化或半自动化技术，如电子中压脚技术、自动化压脚交替量调节技术等。由于此前缝制设备行业主要的研发对象是缝纫工艺的自动化，因此缝纫机调节的自动化升级改造还留有较大的改善空间，未来还会有很多这方面技术不断革新。这项技术预计在未来会大幅度降低劳动力成本，值得关注。

4.3 关注研发缝纫机结合物联网领域的并购机会

大型服装企业为了统计产量、工时、品类等信息，都需要进行数据的统计和管理，以便更好地进行生产管理。传统的人工统计显得低效和不准确。而机电一体化程度高的缝纫机，由于可以生成转速、针数和花样种类等数据，因此可以通过在缝纫机中植入物联网技术，收集所需要的各种数据信息，并实时上传到相应的生产管理软件上，供管理者随时参考，或者直接通过软件智能地安排生产任务，这样一来缝纫机上物联网技术也间接地提高了服装企业的生产效率。实际上，现在很多大型服装企业都已经在实施这种现代化生产管理，他们在订单的技术需求栏目中，都有明确的关于提供生产相关数据的指标，但是现在还是很少有缝纫机企业能够实现这方面的需求，这说明缝制设备企业在物联网的技术发展上还没有跟上现代化生产管理的步伐。研发人员对生产效率提升的理解，还只停留在缝纫机的转速和自动化升级上，对基于电子数据收集的现代化生产管理带来的生产效率提升，缺乏足够的认识。在未来，随着缝纫机企业自动化升级的逐渐完成和对物联网认识的逐渐深入，物联网技术在缝纫机中的植入将是一个必然趋势，目前已经有一些公司对此进行了研究，因此，如果有企业对物联网在缝纫机行业的应用研究有突破性进展，应当引起足够的重视。

综上所述，我国缝纫机行业当下正处于转型的关键时期，企业应当迅速适应智能化趋势，基于我国企业拥有体量优势而研发相对不足的现状，我国缝制机械企业应时刻关注缝纫机新技术的应用，在不断提高自身研发能力的同时，寻找优质并购机会实现技术的跨越式进步，把握市场先机，提高市场占有率，相信在不久的将来我国将出现数个世界一流企业，在与老牌制造业强国的竞争中取得胜利。