并购能否助推新药、新疗法问世？药房托管终止或开启处方外流时代

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以下为熵周刊本期（2月25日-3月3日）的全部内容：

【一线观察】

2019年开年三笔跨国大并购，似乎为医药行业新一年的“并购潮”开了个好头。2月，医药巨头的并购热情也依旧保持火热。

2月25日，罗氏官网正式宣布，将斥资43亿美元收购基因治疗先锋企业Spark Therapeutics，确保在目前最火热的基因疗法领域处于领先地位，并保持其血友病业务的快速增长。

近年来，大型药企纷纷开始深度布局基因治疗领域，其往往通过并购或合作的方式去补足基因治疗的版图。通过此次收购，可以看出罗氏的混合发展战略，赌注不仅仅是Spark的明显产品Luxturna，还包括Spark血友病等实验性治疗。如果Spark的血友病基因疗法成功，罗氏将扩大其在该领域的产品影响力，帮助其与武田和赛诺菲等对手竞争。

罗氏忙着收购，而GE医疗则以214亿美元的价格出售其不断增长的生物制药业务，售卖对象是美国工业仪器及医疗设备企业丹纳赫。此次收购为丹纳赫当前的生物制剂业务提供了极好补充，并有机会为GE Biopharma的客户提供更好的生物加工解决方案。“一箭双雕”的收购也让GE医疗得以偿还债务。

并购整合似乎是医药生物领域永恒的主题。分析人士认为，在并购浪潮的作用下，全球范围内的医药产业格局或将发生变化。而浪潮背后的这些“握手联合”能否在资本助推下加速新药、新疗法的问世，给行业和市场带来新的变革，依旧值得关注和思考。

【数说融资】

①【生物制药公司Anthos获黑石2.5亿美元投资】2月27日，黑石生命科学宣布投资2.5亿美元推出Anthos Therapeutics Inc.。Anthos专注于为高危心血管疾病患者群体开发和商业化经基因和药物验证的新一代靶向疗法。黑石生命科学公司是美国黑石集团旗下的一家私人投资平台，针对关键生命科学领域的公司和产品的整个生命周期进行投资。

②【铨融医药完成A轮融资】2月27日，临床试验信息化服务商铨融医药完成A轮融资，投资方为泰格医药、普蕊斯，融资金额尚未透漏。铨融医药专注于研发临床试验管理系统，目前旗下拥有临床试验多中心云平台（CTMP）、芊泷医疗临床试验系统CTMS V3与EDC电子数据采集系统。

③【医械公司Zsquare获1000万美元融资】2月27日，以色列医疗器械公司Zsquare宣布获得1000万美元融资。本轮融资由Chartered Group领投，资金主要用于开发MultiPly Mini 0.45mm纤维内窥镜。Zsquare是一家医疗器械公司，主要研发生产具有“超薄”、“灵活”、“高分辨率”等特点的一次性纤维内窥镜。

④【仁树医疗获数千万元A轮融资】2月26日，耳鼻喉专科服务机构仁树医疗完成数千万人民币A轮融资，由斯道资本和F-Prime领投。本轮融资将主要用于增设新的医疗机构。仁树医疗是一家以眼、耳、鼻、喉为专科特色的综合门诊和日间手术中心。其第一家日间手术中心于2017年7月在杭州开业。

⑤【术锐技术完成数千万元A轮融资】2月26日，术锐技术宣布完成数千万元A轮融资，由顺为资本领投，汇鼎基石跟投，老股东天峰医疗继续支持。本轮资金将主要用于扩充研发团队、开展临床研究、拓展手术机器人适应症范围、并完善机器人制造体系、扩大样机生产。术锐机器人是一家致力于独立自主研发、生产和销售微创外科手术机器人系统的高新技术企业。

⑥【康华生物完成数千万元A轮融资】2月26日，康华生物宣布完成A轮融资，由天津海达投资领投，融资金额尚未透露。康华生物是致力于新型体外诊断技术平台与创新产品融合发展的高新生物技术企业，主营业务涵盖临床检验设备、体外诊断试剂、医疗电子等多个领域，拥有酶联免疫、POCT、化学发光、生化检测、分子检测五大平台。

⑦【亘喜生物获8500万美元B轮融资】2月26日，细胞治疗新锐公司亘喜生物已完成8500万美元的B轮资金，由淡马锡领投，礼来亚洲基金、翼朴资本、苏州民投、King Star Capital以及成都妙济跟投。本轮融资将用于推动亘喜生物下一代CART免疫细胞基因治疗候选药物的临床试验。

⑧【基石药业赴港上市】2月26日，专注于开发及商业化创新肿瘤免疫治疗及分子靶向药物的基石药业将正式在香港联交所上市。基石药业IPO的定价为每股12港元，该公司计划发行高达1.86亿股股票，募集资金22.32亿港元。基石药业的投资方包括新加坡政府投资公司、博裕资本、元禾控股、云锋基金、中信产业基金、泰康等。

⑨【华卫恒源获数百万元天使轮融资】2月25日，华卫恒源获清华水木创投数百万元天使轮投资。本轮融资将主要用于公司进一步的技术研发、临床研究和人才引进。华卫恒源是一家初创期的生物医学科技企业，致力于利用细胞重编程技术体外制备Sertoli细胞，主要应用于自身免疫疾病、生殖辅助治疗、人体慢性疾病、器官/组织移殖。

⑩【益普生以13.1亿美元收购罕见病公司】2月25日，益普生和Clementia Pharmaceuticals宣布，双方已签署收购协议。益普生将以每股25美元现金收购Clementia所有已发行股票，加上每股6美元与多发性骨软骨瘤适应症相关的价值权，总交易价值高达13.1亿美元。益普生集团是一家总部位于法国并以专科疾病治疗为主导的国际生物医药公司，业务发展策略由三个目标疾病领域支撑，即神经科学、肿瘤和罕见病。

【私享课堂】

2月的最后一天是广东终止药房托管的大限。2018年11月21日，国家卫生健康委、国家中医药管理局发布《关于加快药学服务高质量发展的意见》，明确指出要坚持公立医院药房的公益性，公立医院不得承包、出租药房，不得向营利性企业托管药房。如今，全国已有江苏、河北、北京等10多个省市出台了相应最新文件，跟进国家政策，明确禁止药房的承包、出租和托管。上期我们分享了“2019医美企业该如何发展”，本期私享课堂将与大家分享药房托管那些事，仅供参考。

原广东省卫生厅副厅长廖新波：在药房托管运行之初，不少医药公司要给医院高达40%的返点，再加上运营、经营成本至少占去10%，二者加起来使得托管药房的成本节节攀升，利润空间越来越小。此外，有的医药公司要承担原来医院药房所欠下的债务，要买断医院药房的所有库存，还要垫付医院若干个月的药品费用。在这样的托管风险下，资金链一旦出现问题，医药公司就将难以为继，退出也成为了医药公司自保的必然选择。

医药咨询公司Latitude Health创始人赵衡：随着医院取消药占比的可能性上升，医院药房托管又被取消，医院渠道未来面临的冲击更大，药企更多的需要转型升级，去开发创新药品来保持其利润水平。但创新药对研发投入和研发能力提出了更高的要求，这对大部分药企形成了挑战。因此，未来3-5年将迎来制药企业最大的洗牌。

北京鼎臣医药管理咨询中心创始人史立臣：药房托管都是名义上托管，实际上还会给医院返利，这有悖医药分开的政策导向。此外，要大面积叫停药房托管，对企业来说影响较大。首先是资金的损失，包括康美在内的医药企业近年来在药房托管上投入了不少资金，同时企业也失去了优先销售自己药品的优势。相关企业都将进行转型。

【话题互动】

#我问你答#上交所设立科创板并试点注册制作为今年资本市场的“头号工作”，已进入最后冲刺阶段。“真金白银”的激励政策，让全国各地的创业企业奋力备战科创板。生物医药作为备受科创板“青睐”的领域之一，在2019年会收获怎样的成绩？对于科创板未来的发展，你有怎样的期许和看法？欢迎大家在评论区留言讨论。

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