长川科技“朋友圈”里捣鼓长新投资

从试水参股到放弃增资再到全额收购

长川科技12月13日发布一系列公告,拟通过发行股份的方式购买国家集成电路产业投资基金(简称“大基金”)、天堂硅谷和慧以及上海装备合计持有的长新投资90%的股份,后者的核心资产为新加坡集成电路封装检测设备制造公司STI。

布阵大半年,经历试水参股、放弃增资优先认缴权,再到年底如愿全额收购,长川科技与长新投资之间的关系终于渡过“暧昧期”。

事实上,长川科技此次的交易对象就像个“朋友圈”,大基金和天堂硅谷和慧的关联企业天堂硅谷合丰均为长川科技的原始股东;交易完成后,大基金将升至长川科技第二大股东,天堂硅谷旗下两家企业的合计持股比例将达到5%;而上海装备的间接股东之一浦东科投,在长新投资拿下STI全部股权中扮演了重要角色。

始于半年前的一场重组

在放弃对长新投资增资优先认缴权4个月后,长川科技日前抛出重组方案。

方案显示,长川科技拟作价4.9亿元,全部以非公开发行股份的方式支付大基金、天堂硅谷和慧及上海装备合计持有的长新投资90%的股份。本次股份发行价为30.17元/股,合计发行约1625.2万股,前述三名交易对象的发行数量均为514.73万股。

早在今年5月底,为了完善业务布局,长川科技曾披露投资参股长新投资,彼时的交易方正是天堂硅谷和慧。据披露,交易完成后,长新投资的股权结构为天堂硅谷和慧(持股75%)和长川科技(持股25%)。

到了8月初,公司公告,长新投资拟增资扩股,并引入大基金(1.5亿元)和上海装备(1.5亿元)。或许是认为时机不够成熟,长川科技当时放弃了对长新投资的增资优先认缴权,持股比例由25%稀释为10%。

由于大基金和天堂硅谷均为长川科技原始股东,且长川科技董事杨征帆在上海装备担任要职,因此本次交易构成关联交易。

方案显示,目前持有长川科技7.28%股权的大基金,在本次交易完成后持股比例将升至9.85%,位列单一第二大股东。据披露,除了长川科技,大基金目前持股5%以上的A股公司共有11家,其中通富微电、长电科技和国科微的持股比例最大,分别为21.72%、19%和15.79%。

随着天堂硅谷和慧的入股,其与天堂硅谷合丰合计持有长川科技的比例将达到5%;上海装备的持股比例则为3.28%。

浦东科投“友情”转让STI

从披露的信息来看,长川科技此次收购的最终目标其实为STI,后者在2006年及2016年成为德州仪器颁发的全球50家优秀设备供应商之一。

信息显示,长新投资设立的目的,就是为了收购STI股权所搭建的收购平台。2018年4月18日,天堂硅谷与宁波天堂硅谷同意共同出资设立长新投资,其中前者认缴4500万元,后者认缴500万元。随后,在经历长川科技、大基金和上海装备的增资后,注册资本增至5亿元。

那么,长新投资是如何与STI成功牵手的呢?

时间要追溯到今年3月。据披露,3月30日,STI控股股东ASTI与浦东科投签订《股权转让协议》,约定ASTI将其项下子公司STI、STI Malaysia等进行重组,由STI持有STI Malaysia等剩余子公司全部股权,并将其持有的STI全部股权转让于浦东科投,彼时转让价为9000万新元。

9月3日,浦东科投与长新投资签订《合作协议》,约定将上述转让的全部权利义务转让给长新投资。同日,长新投资、浦东科投与ASTI就前述交易签订三方协议。

按最新汇率粗略估算,浦东科投当时揽入STI全部股权耗资约4.5亿元。根据披露,目前长新投资全部权益的评估值约5.45亿元(较净资产增值率约9.6%)。由于长新投资无经营实体,若不计汇率波动,相比3月份,STI此次估值增值约9000万元。

有市场人士认为,从时间上看,浦东科投与ASTI的接洽时间要早于长新投资的注册时间,可以判断浦东科投在这场重组中扮演了非常重要的角色。

此外,上海装备的执行事务合伙人为上海半导体装备,其作为GP系于今年1月17日由浦东科投、大基金等4名原始股东作为发起人所共同设立,今年8月底大基金退出。从最新的股权结构看,浦东科投的持股比例最大,为41%。换言之,作为国资旗下的投资平台,浦东科投通过此次交易,也将间接持股长川科技。

欲借并购实现产业协同

此前市场曾传言国内某电子设备企业准备收购半导体知名其企业ASMPT部分股权,在11月初被投资者问及有无类似参与意向时,长川科技颇为平静地回复道:“命里有时终须有,命里无时莫强求。”如今看来,公司似乎已打好了心中的“算盘”。

那么,STI是一家怎样的企业?

资料显示,STI的核心竞争力体现在2D/3D高精度光学检测技术(AOI),其中AOI光学自动检测设备已成为半导体制造业确保产品质量的重要检测工具和过程质量控制工具。客户方面,STI产品的下游客户包括德州仪器、美光、意法半导体、三星等大型半导体生产公司及日月光、安靠技术等世界一流的半导体封装和测试外包服务商。

公告显示,2016年至2018年前三季度,STI的营收依分别为3.33亿元、2.87亿元、2.7亿元,净利润相应为3431.27万元、878.01万元、4000.07万元。

长川科技表示,公司与STI在产品、销售渠道、研发技术具有高度的协同,符合上市公司未来发展战略布局,有助于公司丰富产品类型、提升盈利能力与可持续发展能力。

公司称,将借此次重组,重点开拓数字测试机、MEMS、IGBT、晶圆制造及封装相关设备等,不断拓宽产品线,并积极开拓中高端市场。同时,帮助STI进一步加强对中国市场的拓展,将有利于进一步提升STI的市场份额,提升STI的盈利能力。