雷递网 雷建平 12月21日报道
随着印度数字经济的蓬勃发展，越来越多的初创公司进入资本市场。印度第三大电商平台Snapdeal日前递交招股书，准备在印度本土上市。
Snapdeal计划发行价值1.65亿美元的新股，包括软银、红杉资本印度和富士康在内的一些现有投资者计划在IPO中出售多达3070万股二级股票。
营收与中国同行相去甚远
Snapdeal总部位于新德里古尔冈郊区，与Flipkart、Amazon印度并称为印度三大电商平台。
截至IPO前，Snapdeal的月活跃用户为4015万人次，复购率达到77%。
不过，相比起中国的电商，Snapdeal的营收实在相差甚远。
招股书显示，截至2021年3月31日的财年，Snapdeal营收为51.03亿卢比（约6754万美元），上两个财年营收分别为92.53亿卢比（约1.22亿美元）、91.67亿卢比（约1.21亿美元）；
截至2021年3月31日的财年，Snapdeal净亏损为12.54亿卢比（约1660万美元），上两个财年净亏损分别为18.7亿卢比（约2475万美元）、27.35亿卢比（约3620万美元）。
截至2021年9月的半年，Snapdeal营收为25.284亿卢比（约3347万美元）；净亏损为17.7亿卢比（约2343万美元）。
累计募资超20亿美元
Snapdeal历史上总计获得超过20亿美元，投资者包括阿里、富士康、软银、安大略省教师退休基金会、英特尔资本、印度超级富豪拉坦·塔塔等。
2015年8月，Snapdeal融资5亿美元，主要投资方包括阿里巴巴、富士康和软银等，阿里巴巴和富士康各投资2亿美元。
其中，富士康投资主要是通过旗下富智康(FIH Mobile)的新加坡子公司Wonderful Stars进行。在此轮融资中，Snapdeal的估值约为50亿美元。
2016年2月，Snapdeal再获2亿美元融资，领投机构是加拿大安大略教师养老金，及新加坡投资公司“Brother Fortune Apparel”，估值达到65美元。
IPO前，Starfish持股为35.41%，B2 Professional Services持股为12.78%，Nexus India Direct Investment II持股为9.47%，eBay Singapore Services Private Limited持股为5.68%，Kunal Bahl持股为4.56%；
Wonderful Stars Pte. Ltd持股为4.38%，Rohit Kumar Bansal持股为2.94%，Dunearn Investments (Mauritius) 持股2.88；Ontario Teacher’s Pension Plan Board持股2%，Intel Capital Corporation持股1.31%；
PI Opportunities Fund – I持股为1.18%，Kenneth Stuart Glass 持股为1.11%，Nexus Opportunity Fund Limited持股为1.08%，QRG Investments and Holding Limited持股为1.08%。
一度面临生死存亡 投资者面临浮亏
不过，高峰过后迎来的并非辉煌，而是落寞。
作为印度第三大电商平台，Snapdeal在Flipkart、Amazon印度的竞争中落下风，市场份额快速被两者瓜分，失去了可观的市场份额。
2017年Flipkart准备收购Snapdeeal时，对其估值为10亿美元，但在收购失败之后，Snapdeal联合创始人Kunal Bahl和Rohit Bansal以低于1亿美元的价格从现有投资者手中收购Snapdeal约10%的股份。
此后，Snapdeal融资不畅，估值急剧下降，一度面临生死存亡，后将重点转向服务小城镇的消费者。
据Snapdeal联合创始人兼首席执行官Kunal Bahl透露，2018年4月以来，有超过5000万独立客户在其平台上至少购物过一次。“我们75%以上业务来自回头客。超我们70%销售额来自二线城镇以外，我们99%订单来自手机。”
2021年以来，已经有Zomato、Nykaa、Paytm等多家印度企业在印度市场上市，但多数的市场表现均低于其发行股价。
从估值来看，当前的Snapdeal估值明显会低于2016年时的估值，甚至都不如这些年的融资。这意味着，很多投资人不会从上市过程中获得太多回报。
本文感谢：Alex Ma，亚洲某家族办公室CIO帮助
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