回归纯粹：正在变轻的金融科技公司

在地球的演化过程中，随着气候环境的变化，那些高重量、高消耗的生物基本都灭绝了，取而代之的是更轻巧、更智慧的生物。这也是金融科技公司的进化逻辑。

作者：董云峰

编辑：叶冬

幸存的金融科技公司不多了，它们正在变得越来越轻。

我们此前写过的乐信、360数科，以及今天将要谈到的品钛，都是如此——将业务重心从重资产业务转向轻资产业务乃至无风险业务——纯粹的科技服务，其所需要承担的风险，也大幅下降乃至趋近于零。

变轻的过程，是需要付出代价的。且不谈转型本身的成本与风险，首先要面对的是短期财务数据的压力和阵痛，这对于已经上市的公司来说，会很煎熬。

无论是外部环境变化的影响，还是基于商业模式进化的逻辑，它们的变轻都是大势所趋。

这又像是金融科技的“归去来”——回归纯粹。金融的归金融，科技的归科技。

快速变轻

从源头来看，中国金融科技公司的成长，大多是从涉足信贷业务——助贷起步的，包括消费信贷、小微信贷以及供应链金融等。

换句话说，除非本身具有金融机构背景或者IT厂商背景，否则很难出现那种生下来就做金融科技服务的公司。毕竟，没有业务经验的沉淀，就无法形成被市场所接受的金融科技能力。

所以，长期以来，中国的金融科技公司普遍通过网络小贷、商业保理等形式直接参与金融业务，承担相应的金融风险并赚取相应的金融利润。

尽管在明面上不需要遵循严格的杠杆约束，但是，除非蚂蚁、腾讯这种量级的巨头，金融科技公司往往免不了承担兜底责任，也就需要准备与业务规模相称的担保金，说到底还是重资产模式。

该模式有着显而易见的天花板以及缺陷——很难抵御周期波动。鉴于金融科技公司本身没有资金优势，重资产模式在市场环境平稳的时候可以获利不菲，可是一旦信用风险抬头，飙升的坏账很容易侵蚀利润，甚至吃掉担保金。

另一个因素是监管。从2017年末的“141号文”，到去年出台的《商业银行互联网贷款管理暂行办法》，再到今年初下发的《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》，监管部门三令五申，要求金融机构落实核心风控责任，并对联合出资的助贷业务进行量化管制。

对金融科技公司而言，要想走下去，就必须作出调整。在此背景下，助贷模式也就从重资产模式，逐渐向分润模式/轻资本模式过渡。

透过近期陆续披露的金融科技公司财报，这种转变正在快速推进。

以360数科为例，截至2020年四季度，该公司在轻资本下的交易额为219.35亿元，占比达到34.1%；到今年一季度，轻资产业务占比已经超过50%。还有乐信，去年四季度，其轻资本模式下的贷款发放已经占据新发放贷款的50%以上。

回归纯粹

然而，轻资本模式并非进化的尽头。

某种程度上，轻资本模式更像是一种走向纯粹科技服务的过渡形态，因为金融科技公司所获得的收入，主要取决于其所促成贷款的风险表现。

在目前的监管环境下，轻资本模式同时面临一定的不确定性。如果监管对这类业务提出资本金要求，或者将其纳入征信业务监管，都将导致行业再次洗牌。

所谓纯粹的金融科技服务，可以理解为狭义的科技赋能业务，常见的是给金融机构提供系统搭建、运营咨询等服务，既不涉及流量获客，也不触碰数据与风控，更接近金融IT厂商所做的事。

这是品钛在过去两年努力转型的方向。不同的是，金融IT厂商通常更专注于提供数字化、信息化的IT基础设施服务，品钛则更注重发挥技术的业务价值，通过数字化技术帮助金融机构全方位的解决业务运营效率，最终实现业务的转型和增长。

据品钛在财报电话会议中透露，去年全年，品钛实现的科技赋能业务收入由2019年的560万元上升到2097万元，同比增长274%。

平心而论，现阶段品钛的科技赋能收入规模还很有限，但是增幅可观，已经表现出了巨大的增长潜力。

目前，品钛通过提供数字化零售信贷、数字化企业信贷、智能财富管理、金融RPA等多种技术解决方案，服务了包含工商银行、华美银行、丰田金融、澳大利亚国民银行NAB，数字化银行Judo Bank、中国地利集团，以及电信、移动、联通三大运营商等众多金融机构和商业机构，助力合作伙伴实现更高效的数字化转型和业务增长。

在品钛CEO李惠科看来，长远来看，专注于科技赋能业务将更加有利于公司的健康和可持续发展，逐渐赢得并保持行业竞争力。

这条科技赋能之路，已经跳出了助贷范畴，提供的是更为底层的科技服务，同时以业务为导向，有着更强的确定性和更广的发展空间，但同时也注定艰难和漫长——短期内营收与盈利很难快速放大。

这正是to B赛道迥异于to C赛道的特征：它需要更长时间周期的考验，也需要更多的耐心；它不适合短时速跑，而是属于马拉松选手。

天高海阔

要想完成这场回归，金融科技公司还需要向更广阔的地带进发。

纯粹的金融科技服务，本应有着强大的通用性，既可以应用于信贷以外的其他行业，也可以拓展到海外市场。

除了信贷行业，最有看头的莫过于财富管理。当前国内财富管理市场已经进入爆发期，越来越多的金融机构将财富管理作为下一个阶段的发力重点。品钛也以此为契机，开始在中小券商的数字化转型服务方面寻找机会。

近日，品钛宣布全资收购富明证券及吉晟钛科技，进一步扩展数字化证券经纪和财富管理业务，为广大中小券商提供一站式的数字化证券技术解决方案，涵盖股票、期权、债券、信托等不同业务领域，帮助他们快速将交易、清算、结算等业务流程全面线上化、自动化，实现更高效的数字化转型和业务增长。

在国际化方面，品钛堪称先行者。从2017年与香港富卫集团在新加坡成立合资公司PIVOT开始，品钛的海外业务已从东南亚地区扩展至澳大利亚、北美、欧洲等发达国家和地区，均取得重要进展。

尤其值得一提的是，2020年以来，品钛旗下全资子公司InfraRisk在澳大利亚捷报频传：先是同澳大利亚数字银行Judo Bank签署合作协议，为其信贷业务提供金融科技解决方案；此后又相继与Janko、Wagepay和Banjo Loans等机构达成了信贷数字化方面的合作。

这种跨行业、跨地域的金融科技能力，使得品钛能够为国内外的金融机构提供数字化转型的综合服务。更早之前，品钛就基于自身的科技能力和实战经验，开始持续为美国华美银行提供全方位的数字化转型服务。

在地球的演化过程中，随着气候环境的变化，那些高重量、高消耗的生物基本都灭绝了，取而代之的是更轻巧、更智慧的生物。