澳洲电价飙涨，竟然是好事？

在澳生活的人都知道，澳大利亚生活必需品“水电煤”价格都不便宜，尤其是电价。

尽管大选的过程中，两党都曾极力表示会想办法降低电价，可事实是，无论谁当选，今年7月以后，全澳的电价还要再升高至少10%。

电价上涨，意味着很多人的生活成本都要升高，甚至影响一些商品的价格。

不过，博满澳财首席执行官高松谕表示，对澳大利亚的经济和投资人而言，电价上涨并不见得是件坏事。其背后可能意味着产业转型，以及应运而生的一些行业发展和投资机会。

国际局势推高澳洲电价

电价通常由两个因素决定：第一是整个电网的维护成本；第二就是生产电力的“一次能源”的价格。

高松谕指出，由于全球能源价格上升，导致国际电力批发价格不断上升，进一步影响了澳大利亚本土的电价。

在全球范围内，“一次能源”煤炭发电占据36%，依然是最大的组成部分。居于第二位的是天然气，接近23%，不过可再生能源的应用也有了较为显著的升高。在澳大利亚，煤炭和天然气为主的化石能源发电比例更是高达70%。

在过去一年中，由于供应链紧张的问题，全世界天然气和煤炭价格飙升，导致整体的能源使用价格齐齐上涨。

澳大利亚的电力批发价格也在这一过程中上涨了接近两倍，并且短期内没有下跌的趋势。

首先，东欧战事始终没有停止的迹象，北方大国作为全世界最大的能源出口国之一，在天然气和煤炭的供给中占比很大。战事和西方国家在能源方面对其的制裁，使得这两种能源的供给受到严重影响，势必长期推高价格。

另外，尽管澳大利亚是全球最大的液化天然气出口国和第二大煤炭出口国，本土的天然气和煤炭价格已经低于国际水平。但是全球价格的快速上升，会导致国内的能源使用价格不得不水涨船高。

两党想降电价，难！

在上周日（5月8日）第二次大选辩论中，总理莫里森和工党领袖阿尔巴尼斯均表示，会以降低生活成本为目标。但已经有能源专家指出，这种选举后电价会下跌的说法很“虚伪”。

此前，莫里森强调，“自从我成为总理以来，电价已经下跌了10%。”并且认为，较高的批发价格并不一定会导致较高的零售价格，因为平均住宅电费中的批发部分仅为30%。

阿尔巴尼斯则声称，工党上台的话，会投入200亿澳元低息贷款建造新的电线杆和电线，并到2025年将为普通家庭节省275澳元的电费，到2030年将节省378澳元。

然而，澳大利亚智库——格拉坦研究所（Grattan Institute）的能源计划主管托尼·伍德（Tony Wood）表示，无论谁赢得大选，过去一年中批发电价的急剧上涨将不可避免地造成零售电价上涨。

尽管在民用电费的构成中，批发电价的部分只占30%，但价格飙升幅度过大，仍会推高整体电费。

在接受《澳大利亚金融评论报》采访时，这位专家表示，“如果你与监管机构交谈，他们会说所有（电价）指标都在上涨，无论莫里森和阿尔巴尼斯说什么，他们都无法控制（这种趋势）。”

澳大利亚能源市场运营商（AMO）表示，截至3月的一个季度内，平均批发电价比去年同期上涨141%，达到每兆瓦时87澳元。由于煤炭和天然气市场供不应求，以及燃煤发电厂的关停，上个月电价再次飙升。

澳大利亚能源监管机构（AER）已将最终确定默认市场报价的时间推迟到5月26日，即联邦大选后的一周。

鉴于批发价格的大幅上涨，且持续保持高位，降价的可能性不大。默认市场报价预计将上涨5%至10%。虽然AER希望能源零售商能够吸收批发价格的部分上涨，但后者不可避免地会通过涨价来转嫁成本给消费者。

根据澳大利亚竞争和消费者委员会（ACCC）的数据，电网成本约占电费总成本的45%。其次是批发成本（32%）、环境成本（10%）、零售成本（10%）和零售利润（3%）。

根据测算，如果批发电价的上涨完全转嫁到零售电价上，一个家庭每年将可能会额外增加400到800澳元的支出。

除了短期有较多促使电价上升的因素，从长期来看，全澳的电力也很难降价。

由于全球推行ESG时代，越来越多国家都希望更多地推行新能源，替代传统的化石能源。

不过这个过程将非常漫长，而且无论是太阳能风能，还是其他新兴的可再生能源，在电力的使用效率和规模上都仍需要不断进步，用电成本都较高。

随着全世界开始逐渐关停一些煤炭资产，降低电力对煤炭的依赖，大规模推行新能源的同时，电价越来越“贵”恐怕难以避免。

智能电表：新电力新赛道

然而，这一转型形成的“阵痛”，却也让行业内出现了一些新的机会。

在目前这个转型的初期，新能源的电力生产量跟不上，能源紧张反而让一些天然气公司受益，甚至拥有煤炭资产的公司也会成为资本关注的目标，比如近期非常热闹的科技巨头与海外私募“强意”想要收购澳大利亚煤炭能源企业AGL。

中长期而言，除了电网、电厂这样的“硬资产”以外，随着数字化智能电网概念的普及，以及全澳对于新能源使用规模的扩大，智能电表等赛道也不断吸引资本的注意。

智能电表在全球已经具备一定普及度，以中国为例，2018年就进入首轮智能电表的更换潮。2021 年前11个月，国家电网智能电表招标总额达到200亿元，较2020年全年提升了50%。

美国的智能电表普及率已经达到60%，英国则达到50%左右。

澳大利亚智能电表的推广始于2017年电力改革“Power of Choice”的落实，改变了整体电网的多项规则。

由于澳大利亚是全球太阳能发电普及率最高的国家之一，有大量的家庭安装了太阳能电力装置。日常太阳能的剩余发电量可以卖回电网，累积起来就可以产生规模影响，甚至帮助降低电价。

但因为新能源发展中的症结，电力的双向联网和使用效率一直存在问题。传统电表无法让用户和电网间进行良好交互。

智能电表的使用则将从多维度改善传统电表的不足，其核心的优势有：

• 降低服务成本：远程读表、接通、断开电力等功能降低人工成本；
• 降低后台成本：精确读表以及账单计算降低热线电话询问
• 推进数据分析：提供精准电力需求、使用数据，帮助电网更好管理
• 平衡供需关系：为用户将剩余电力卖回电网提供便利，潜在降低电力批发价格

根据2017年的电力改革，澳大利亚也开始全面铺设智能电表。但目前普及度相对比较低，仅为25%左右的水平。

自美国总统拜登上台后，全球推行新能源发展的势头更猛，澳大利亚电力行业相关的领域也进入全新的增长期，智能电表行业就涌现出Intellihub这一龙头企业。

这家公司前身是澳大利亚最大的电力集团之一Origin旗下的电表公司。在2018年出售给全澳最大的机构Pacific Equity Partners（PEP）。

Intellihub现在管理超过着100万台的智能电表，由于是商对商（B2B）的服务型公司，它为Origin、AGL等大型电力集团提供智能电表整体业务，把电表是以租赁的方式通过Origin和AGL安装在澳大利亚许多家庭中，每年收取固定的成本。

单一电表往往只需要4年左右收回投资，由于签署的是10年+10年的长期合约，在后期的收入就能转化为利润，因此Intellihub的毛利率可以达到80%以上。

现在随着该公司整体的发展，已经达到新增市场40%的体量，几乎稳坐行业“领军者”位置。

澳大利亚的智能电表行业预计在未来7-8年中，会有4倍的增长空间。到2030财年，智能电表的普及率将有可能达到900-1000万台。

除了PEP外，这两年在澳大利亚很活跃的全球大型私募资本Brookfield以及新加坡主权基金GIC也均对看好Intellihub未来的发展，对该公司进行了投资。

在如今这样市场动荡，全球经济充满不确行的时期，博满澳财认为，这家公司也符合对于现金流稳健、具有生产、生活必需性的资产投资和配置的需求，具有很好的抗风险。且由于当前的民生类行业出现了科技革新、能源改革，如Intellihub这样的公司未来仍将有较好的成长空间。

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