眼见TA起高楼，眼见TA楼塌了

1995年，在中国企业编年史上应该是浓墨重彩的一年，这一年，31岁的马云创办了“中国黄页”，24岁的丁磊辞职去了广州做技术工程，32岁的张树新与丈夫姜作贤下海创业，与这些互联网大佬一样迈出人生关键一步的人，还有27岁的林腾蛟。

这一年，林腾蛟从新加坡留学归来，在福州投资创立了阳光控股。经过几年摸索，阳光城在7岁之际，迎来了第一次事业上的“飞跃”，在深交所上市。

彼时的阳光城虽然已经靠地产发家，但还未将自己定义成一家地产公司，直到2006年，马堡战略会议召开后，才确立了房地产作为集团主营业务的主导地位。自此之后，才有了「房企」阳光城。

2012年，是阳光城第二次“起飞”的年份。这一年，阳光城把总部搬到了上海，一年抢入7块黄金地块，开始迎来了高速发展期。

从20亿元增长至200亿元，资产翻十倍，阳光城仅用了三年时间，并于2016年成功跻身并领跑房企第二梯队，挺进20强。

2015年9月，阳光城制定了“181”目标，计划2020年地产板块实现1000亿元产值，而这一目标，却在2018年提前实现了。

2018年和2019年，阳光城接连跨过千亿和两千亿门槛。跨越式增长成为千亿房企中的黑马，“时间换空间”的战略为阳光城在市场中快速打下一片天地。

万丈高楼拔地起。2012年至2019年，阳光城用7年时间完成了100倍跨越式的发展，正正好赶上了地产黄金十年的末班车。

但即便如此，阳光城始终无缘十强，7年的奋起直追，依然在地产头部梯队的门外徘徊。

资本不眠，欲望不灭。一脚油门踩到了底，又怎能轻易刹得住车。

2020年初，民营房企迎来了最后的高光时刻，十强房企新贵世茂收购福晟，舆论大肆鼓吹地产行业正式进入“大鱼吃大鱼”的时代。

在世茂大张旗鼓收购福晟的时候，阳光城也在紧锣密鼓地与协信接洽，但最终，吴旭将协信地产的控制权卖给新加坡丰隆集团，阳光城成了这场“大鱼吃大鱼”竞速赛的失意者，终究，还是差了一口气。

回看这场雷声大雨点小的收购案，已经隐约可见阳光城的悲剧底色。

2020年8月，“三道红线”出台，阳光城资产负债率达到83.18%，净负债率近95%，现金短债比为1.06。“三道红线”踩线两条，重压之下，阳光城的首要任务不得不由冲击规模转变成平稳降档。

说白了，飞不动了，但习惯了起飞，还能适应奔跑的速度吗?

2021年初业绩会上，阳光城提出两个“五年计划”，第一个即2020年底到2024年底，阳光城要坚持地产主赛道做大做强，第二个即2025年到2029年，开拓第二赛道，增强造血功能，争取更上一层楼。

口号喊得响，但与行业2020年11.5%的净利率相比，阳光城近年来徘徊在6%~7%的净利率实在说不上好看。

“两条腿跑步”的计划究竟是阳光城的自救之道，还是企业的最后一块遮羞布，我们已经知道结局了。

今年中期业绩会上，销售规模达900亿的阳光城，净利润只有17.7亿元。

亿翰智库数据显示，上半年阳光城新增货值362.1亿元，较2020年同期的800.3亿元相比直接腰斩。

9月开始，阳光城开始在各地启动“以价换量”的激进销售政策，某三线城市项目甚至不惜打破市场平衡卖到了83折的底价。

阳光城，没钱了。

今年10月28日，阳光城终于迎来了至暗时刻，三季度财报的公布成了第一张被推倒的多米诺骨牌：

·前三季度扣非净利润下降幅度96.89%。第三季度扣非净利润同比下降274.27%。

·当年为纾阳光城之困入局的泰康，两名股东针对此份业绩报告投下反对票。

·阳光城旗下债券“20阳城04”即刻暴跌20.55%。

·惠誉下调阳光城长期外币发行人违约及高级无抵押评级，并将上述所有评级从标准观察名单（U－CO）中移除。

10月29日，阳光城开盘近乎一字跌停，同日，阳光城旗下债券“20阳城01”暴跌25%， “20阳城04”再次暴跌14.14%。不仅如此，阳光城旗下多只美元债最新净价跌破30美元。

“股债双杀”这把刀，又破一“城”。

11月2日凌晨，一位自称“一家福建房企的普通员工”在微博发布《老板压上了家产，而我想哭泣》的长文，评论中清一色都是阳光城员工的留言，纷纷声援希望“阳光城能度过难关“。

这篇长文究竟是企业的公关举措还是员工发自内心的呼吁，已经不重要了，现在看来，不过是大厦将倾前，最后一声不甘地嘶吼。

年初的时候阳光城信誓旦旦地说要“用两条腿跑步”，如今股债双杀下，阳光城是否还有腿跑步，怕是都得打个问号了。

这家企业，似乎总是差一口气。