3月18日，全球IOT云平台涂鸦智能将在美国上市，计划以“TUYA”为证券代码在纽交所挂牌上市。IPO发行价格区间为美分美国存托股票（ADS），17美元-20美元，预计发行4,359万ADS，每ADS相当于1股普通股，按最高端定价且全额行使“绿鞋机制”后，本次IPO募集资金规模将达到10亿美元，估值为126亿美元。
招股书显示，此前，涂鸦智能已完成4轮融资。此次基石投资人阵容强大，包括CPPIB（加拿大养老基金）、Dragoneer、GIC（新加坡政府投资公司）、老虎环球基金（Tiger Group)、腾讯投资及高瓴资本，均为国际知名顶级投资机构，合计意向认购5亿美元。此次IPO募集所得资金将主要用于研发，投资基础技术搭建、品牌营销及其他资本支出，以及其他一般公司用途。
创始人出身阿里，却备受腾讯青睐
涂鸦智能创立于2014年，经过七年的发展，涂鸦智能已经发展为全球领先的IoT云平台。到2020年，涂鸦智能拥有超过5000位客户，主要包括品牌、OEM厂商、行业运营商、系统集成商等；同一时期，涂鸦智能的物联网PaaS授权了2700多个品牌(包括飞利浦、施耐德电气等)开发其智能设备。此次赴美IPO更是使其估价达126亿美元。
翻阅公司创始人的履历可以发现，涂鸦智能与阿里巴巴关系匪浅。创始人兼CEO王学集曾是阿里云的首任总经理，阿里的扫码支付等多个核心业务均由王学集发起并负责。创始人兼总裁陈燎罕曾先后担任阿里云运营总监及阿里O2O业务运营总监。联合创始人兼CTO周瑞鑫先后就职于PHPWind和阿里巴巴，拥有十年以上的底层开发架构经验。
尽管核心高管出自阿里，却并未拿阿里任何投资，最主要的股东反而是腾讯。据涂鸦智能的招股书，腾讯为涂鸦智能D轮融资的领投方，并且分别在2019年、2021年投资约2.5亿美元，腾讯是涂鸦智能的第二大机构投资方，间接持有涂鸦智能10.8%的股份。
IPO前，涂鸦智能创始人兼CEO王学集持有22.0%的股份，联合创始人兼总裁陈燎罕、联合创始人兼CTO周瑞鑫则分别持有5.6%和4.2%的股份。而恩颐投资（NEA）和腾讯控股的全资子公司腾讯移动分别持股23.9%、10.8%，分别为第一大、第二大机构股东。
另外，知情人士透露，高瓴在涂鸦智能上市前突击投了一轮，投后估值72亿美元。
两年净亏损达1.4亿美元，资本市场表现不确定
随着5G时代的到来，主打万物互联互通的物联网赛道也在高速增长，备受资本市场关注。赛迪顾问数据显示，到2020年我国物联网产业规模达到2万亿元，近五年年复合增长率22%。根据物联网智库统计，2020年1月-10月，国内与AIoT相关的投融资事件共计761起，企业服务、元器件、医疗健康、工业互联网、人工智能、交通出行领域的投融资合计占比达66.5%。
站在行业的风口，涂鸦智能的表现也不俗。涂鸦招股书显示，2020年营收为1.8亿美元，同比增长70％，赋能设备数量2.04亿个，平台提供超过25.2万个设备SKU。目前客户数量超过5000家，覆盖220个国家和地区。涂鸦智能业务正在高速增长，其中，2020年净收入扩张率为181％。
涂鸦智能主要分为IoT PaaS、智能设备的分销以及SaaS及其他，核心收入为IoT PaaS，其在2019年和2020年的收入占比分别为72.2%和84.3%。
然而，目前涂鸦仍然处于亏损状态，但亏损率在缩窄。2019年、2020年净亏损分别为7048万美元、6691万美元；净亏损率分别为-66.6％、-37.2％，近两年已亏损1.4亿美元。值得注意的是，涂鸦智能在2020年第四季度净亏损为1838万美元，较上一季度的净亏1315万美元扩大40%，较上年同期的亏损2421万美元缩减24%。
除了连续两年的高亏损，涂鸦智能的现金流水水平和负债水平也成为“风险项”。。2019年-2020年，该公司经营活动产生的现金流量净额均为“净流出状态”，分别净流出5656万美元和4921万美元。基于此数据，该公司现金及现金等价物余额也较上一年有所减少，具体从2019年的3.13亿美元减少为2020年的1.59亿美元。
而与此同时，公司同期各项费用支出、应收账款、库存等却依然快速增加。据招股书显示，2019年至2020年，涂鸦智能的现金及现金等价物余额分别为3.13亿美元、1.59亿美元。与此同时，2019年至2020年涂鸦智能的应收账款余额分别为535.1万美元、1231.6万美元，库存分别为2301.9万美元、4226.7万美元，均达到了1倍左右的增长。应收账款和库存的高增长或许为公司日后埋雷，存在隐患。
应用集中于智能家居，边界仍在拓宽
最近一年，涂鸦智能在工业互联网方面的应用方向聚焦于搭建智慧制造体系，通过与全国乃至全球的制造业和品牌合作，对企业产品进行智能化升级，与照明行业的合作使行业的产值和利润提升了4—5倍，智能化所带来的的产业变革吸引到越来越多行业的目光，涂鸦智能合作领域也渐渐拓宽至地产、社区、酒店、公寓等。
企业选择涂鸦智能的原因主要有两个，其一是通过涂鸦智能可以快速实现产品智能化升级，对生产效率的提高和生产成本的降低至关重要。其二是，对“智慧社区”的应用越来越广泛，打通社区居民的消费、娱乐、生活等需求场景间的壁垒，获得敏捷高效的一站式服务。
从当前物联网产业的商业应用场景来看，智慧城市（26%）、工业物联网（24%）、健康物联网（20%）、智能家居（14%）以及车联网（7%）是当前物联网的前五大应用场景。而据涂鸦智能的招股书，目前公司应用场景主要以智能家居为主，部分涉及智能医疗和智能制造。
虽然集中在智能家居领域，但涂鸦智能显然也在努力拓展应用领域。王学集表示，“除了制造业，我们希望能赋能更多行业，很多行业的智能场景才刚刚起步，未来将会迎来新一轮的AI+IOT的技术与体验升级。”