大悦城原名中粮地产，中粮集团旗下唯一的地产投资和管理平台。
投资拿地方面，报告期公司获取项目10 个，目前公司已进入了全国38 个城市（含香港），土地储备主要分布于京津冀、长三角、长江中游、粤港澳大湾区、成渝等核心都市圈。报告期新增土地面积90 万平方米，新增土储计容建筑面积202 万平方米，土地款总额215 亿元，平均楼面价为10,666 元/平方米，平均溢价率为14%。从布局来看，新增土地储备有53%位于长三角城市群，26%位于成渝经济圈，15%位于京津冀城市群，多数地块土地成本低于周边项目。截至报告期末，公司土地储备可售货值约2,465 亿元。
公募REITs概念
2022年1月19日，大悦城控股(SZ 000031 )发布公告称，控股子公司中粮置业投资有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)已发行成功，票面利率低至3.08%和3.49%，利率接近行业近年最低。
本期债券发行规模为人民币15亿元，分为两个品种，其中22中粮01期限为5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权，发行规模10亿元，票面利率为3.08%； 22中粮02期限为7年期，附第5年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权，发行规模5亿元，票面利率为3.49%。凭借大悦城控股在资本市场的优质信用和强号召力，此次发债得到了境内投资者的积极认筹，其中发行规模10亿的品种一获得了超3倍认购。
多年来，大悦城控股以多元化融资渠道和灵活的融资方式，长期保持着低成本融资优势，助力财务结构持续优化。根据半年报披露，大悦城控股2021年上半年平均融资成本仅为5.06%，较2020年末下降0.04个百分点，处在行业较低水平。截至2021年6月底，大悦城控股在手银行授信额度1372亿元，可用额度522.5亿元，直接融资额度50.1亿元，融资额度充裕。
2021年，大悦城控股先后成功发行首支CMBS 18.01亿元，发行利率3.80%，较同期基准利率4.75%低95bps；境外再融资申请到一笔6亿美元3/5年期低息贷款，其中1亿美元系大悦城控股成功发行的首笔绿色贷款，用于为合资格绿色项目再融资，创新绿色开发模式，积极响应国家“双碳”战略。
除传统公司债、银行贷款以及CMBS、ABS等新融资渠道外，大悦城控股还积极加快产业园REITs资本化步伐。据了解，旗下大悦城地产已与 GIC、中国人寿、高和资本等专业机构分别成立了大悦城核心基金、大悦城并购改造基金以及区域型并购改造基金，积极开展房地产金融领域的探索，并结合管理输出等方式加快“轻重并举”的布局。
丰富多元的融资渠道以及低成本融资优势，使得大悦城控股被各评级机构持续看好，获得中诚信、中证鹏元、大公国际三家机构AAA级信用评级，进而形成信用良好-融资机会多-融资优势愈加凸显的良性循环，为大悦城控股平稳经营、高质量发展提供坚实基础和动力。，公司土地储备可售货值约2,465 亿元。
Deal Street Asia网站援引《南华早报》的报道，“新加坡主权财富基金GIC和中国购物中心运营商大悦城控股集团已获得监管部门批准，将试点发行中国首个公募REITs。”
并表示，“GIC和大悦城加入了证券监管机构挑选的几家公司的行列，他们将尝试发行中国首个上市的公募REITs。”如若发行成功，大悦城将成为中国公募REITs市场上第一个吃螃蟹的企业。
政策迹象显示公募REITs或将来临
GIC联手大悦城试点发行中国首个公募REITs并非空穴来风。今年以来以上交所为代表的监管机构多次呼吁推出公募REITs。
1月1日，上海证券交易所在新年致辞中表示，2019年，进一步发挥债券市场直接融资功能，深化债券产品创新，推动公募REITs试点，加快发展住房租赁REITs。
随后，在3月21日，据知情人士透露，上海证券交易所近期召集券商和公募基金开会，鼓励机构准备上报公募不动产信托投资基金REITs项目，以期推出上交所第一批试点。
知情人士透露，试点项目最好和政策导向相关，鼓励上报北京、上海、广州、深圳、雄安、海南、长租公寓等相关项目。
此外，深交所也在1月22日组织召开债券监管发展业务座谈会，会上指出加大力度推进公募REITs规则出台及业务试点，力争取得进一步突破。
大悦城与GIC关系紧密
作为大悦城控股的战略投资者，GIC也伴随着大悦城的成长。
五年前，当中粮集团将部分商业地产项目注入侨福企业之后，GIC耗资21亿港元场内增持7.75亿股，持股9.14%，每股耗费2.72港币。几个月后，侨福企业更名为大悦城地产，后者成功借壳上市。那个时候，GIC在更像是大悦城上市前的A轮战略投资者。
2019年4月16日，大悦城控股在北京举行战略品牌发布会。这也是大悦城控股完成重组更名后的首次亮相。GIC董事总经理、房地产部大中华区主管孙建军作了演讲致辞。
他在致辞中深情满满地说道，“GIC是大悦城地产核心基金LP，经营资产包括西单大悦城、朝阳大悦城、天津大悦城、中粮广场、置地广场这些重组优质资产。我们参与投资了烟台大悦城和杭州大悦城，这两座大悦城分别于2014年和2018年开业。除此之外，GIC还参与投资了青岛大悦城和武汉大悦城，与大悦城共同激活存量商业。”
▲图：天津大悦城
于此同时，大悦城还与GIC在2017年8月共同推出了一只114亿元人民币（合计17亿美元）的并购基金，用于收购表现不佳或者不良资产，然后将他们改造升级为大悦城购物中心。
$大悦城(sz000031)$