因一笔近千万美元的买卖合同纠纷，厦门建发集团再次成为关注的焦点。
实际上，建发集团这些年因为高频发债，屡屡被讨论，截至3月末，建发集团借款超千亿元。
合同纠纷涉7000多万
5月20日，建发集团对外发布涉及重大仲裁的公告称，子公司厦门建发轻工有限公司（下称“建发轻工”）于近日收到ICA（国际棉花协会）发送的仲裁申请书。
根据仲裁申请书可知，COFCO International Singapore Pte Ltd因买卖合同纠纷对建发轻工发起仲裁，涉及仲裁的金额达9917503.44美元（约合人民币7034.29万元）。
建发集团是以供应链运营、房地产开发、旅游酒店等业务为主的企业，在今年福布斯发布的“全球上市公司2000强”排行榜中位居第686位，已是第九年连续入榜。建发轻工是其旗下子公司，企查查显示，建发轻工是一家专业从事鞋类、箱包出口的大型贸易公司，建发股份为控股股东，持股95%。
而COFCO International Singapore Pte Ltd，中文名为“中粮国际新加坡有限公司”，主要经营农产品大宗贸易以及对关联企业提供服务。
建发集团对仲裁申请的事项也予以了初步核实，建发集团表示，建发轻工的业务管理系统中并未发现前述仲裁申请书中所涉买卖合同。并且，建发集团和建发轻工也将积极应对仲裁程序。
建发集团称，该仲裁申请并未对公司经营及偿债能力造成重大影响，目前一切运转都正常进行。
负债率不断上升
不只是建发轻工的合同纠纷，建发集团旗下子公司建发股份自2020年以来，也因频频发债而引起关注。
5月18日，建发地产拟发行2020年度第一期中期票据，发行额度为10亿元，期限为5年，拟用于偿还到期的债务融资工具。
建发地产是建发股份的主要房地产平台之一，数据显示，截至2019年12月31日，建发股份未经审计净资产金额为660.90亿元，借款余额为831.79亿元。
今年一季度，建发股份新增借款达285.39亿元，其未经审计借款余额为1117.18亿元，累计新增借款占上年末未经审计净资产比例为43.18%。据wind数据显示，截至2020年3月底，建发股份的负债率为80.21%，相较于2018年和2019年的74.97%及77.62%，负债率明显上升。
建发股份今年以来也在加快融资步伐，据不完成统计，截至3月17日，建发股份及其子公司已有12笔融资计划，金额将近200亿元。1月，建发股份发行规模为20亿元的2020年公司债券（第一期）；2月，建发股份发行两笔共计30亿元的融资计划；3月，建发股份发行了9笔债券融资计划，累计金额达140亿元。这些资金基本上用于偿还公司债务。
尽管如此，建发股份在不断“借新还旧”之后，还是没有还清债务，甚至还未达到债务的一半金额。
高负债背后，或许是源于建发股份对地产行业的执着。2019年，建发股份在土地市场有不少斩获，数据显示，去年建发房产和联发集团作为建发股份房地产开发业务的运营主体新增了42宗土地，新增计容建筑面积约837.16万平方米。不断扩张地盘，就需要充足的资金支撑，因此建发股份这些年是销售规模与负债齐飞。
截至2019年12月底，建发房产和联发集团的总负债分别为1310.61亿元和668.72亿元，对比2018年的数据，建发房产和联发集团总负债在一年的时间内增长了614.26亿元。建发股份2019年的总负债为2292.94亿元，也比2018年的1630.36亿元增加了不少。
显然，建发股份因为持续不断地在地产板块扩张，有着房企高价拿地后的通病，也因此被“扯了后腿”。
不过对于新增借款，建发股份也表态称，不会对公司经营或是整体偿债能力造成重大不利影响。
房地产销售额近千亿
虽说，建发股份是背着一块债务巨石负重前行，但地产板块确实给建发股份带来了利润。
据悉，建发股份所从事的主营业务为两大板块，即供应链运营业务和房地产开发业务。2019年，供应链运营业务营收为2870.44亿元；房地产开发业务营收达459.14亿元，同比增加53.35亿元，增长比例为13.15%。
去年，建发股份的房地产销售规模也在攀升，将近千亿元。数据显示，2019年，建发房产和联发集团共实现合同销售金额995.01亿元，同比增长35.20%；建发房产和联发集团的权益销售金额合计711.69亿元，同比增长41.17%。克而瑞发布的数据显示，建发房产和联发集团2019年的全口径销售金额分别为738.5元和375.7亿元。
上市以来，建发股份每年的主要经济指标都保持在年均30％左右的增速。建发集团与建发股份高层也相当看好，不断增持股份。建发集团从5月7日首次增持至5月14日，累计增持公司股份约2917.07万股，占公司总股本的1.03%。5月20日，建发股份副总经理王志兵、副总经理兼董事会秘书江桂芝通过竞价交易方式增持10万股，占公司总股本的0.0035%。
可见，建发股份并未因不断攀升的负债率而令人却步。而且今年因为新冠肺炎疫情的关系，房地产融资市场有了些许松动，融资相较以往会轻松一些，这对于高负债的建发股份而言，无疑是一股甘露。
土地与资金之间如何平衡？这是建发股份发展路上实实在在的问题，就看建发股份怎么应对了。
本文由闽商杂志-闽商观察原创