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美债殖利率曲线连续第二天走陡

据获悉,美国5年期與30年期国债殖利率之差扩大2個基點,至94個基點;其周一曾缩窄至84個基點——2020年4月以來的最低水平。30年期债券殖利率一度上涨3個基點,至2.12%。几周前市場擔心的是,加息和油价上涨會拖累经济成长,这从根本上推動了滯涨敘事,但現在這個想法已经翻轉。

TD Securities駐新加坡高級利率策略師Prashant Newnaha称,大宗商品和股票市場的价格走勢表明,再通膨交易再度發力,這意味著曲線陡化交易合理。美国企業盈利狀況改善和大宗商品价格上涨,為美国国债殖利率上涨提供了依据,30年期国债殖利率到年底可能會升至2.35%,通膨预期继续小幅攀升,不过速度較月初放緩。追踪对未來十年通膨预期的10年期盈亏平衡通膨率微升1個基點至2.56%。

市場在熊陡和熊平之間切換,因為投資者在重新思考终端利率能夠到多高,星展银行駐新加坡的利率策略師Eugene Leow称。虽然聯儲會已给出长期中性利率在2.5%的指引,但在今年大部分時间里,市场都給它打了一个很大的折扣——但折扣幅度正在迅速減小。