上周日本央行缩减债券购买，让投资者大胆押注日本央行即将结束货币刺激政策，市场押注日元将走强。
AMP Capital Investors Ltd.的Nader Naeimi看多日元成了他对汇市的最大赌注，Naeimi预计日元兑美元将升值10%左右至100关口。在发达市场货币中，期权交易者最为看涨日元。
日本20年来持续时间最长的经济增长，让人们押注日本央行将加入全球同行，并在今年开始实施政策正常化。日本央行上周削减了较长期债券的购买量，这引发了外界猜测，它将允许10年期国债收益率升至目前约为零的目标水平。10年期美国国债收益率上周攀升至0.08%，为去年10月以来的最高水平。
Naeimi称，“对日本央行的市场情绪的转变可能会让日元大幅升值，日本央行已经走到了尽头，除了采取更陡峭的曲线之外，几乎没有其它办法，而且希望进一步放松政策。”
日本央行自2016年9月采取收益率控制政策以来，买入的债券越来越少，当时日本央行将重点转向控制利率，而不是购买资产。在1月9日的行动中，日本央行削减了100亿日元(约合9100万美元)的10-25年债务，并削减了25年以上的100亿日元的债券购买。
但并不是所有人都相信日本央行即将开始撤销刺激计划。苏格兰皇家银行子公司NatWest Markets驻新加坡策略师Mansoor Mohi-uddin表示，日央行上周减少长期国债购买规模仅是技术性举措以阻挡日本的收益率曲线趋平，并非暗示日央行将开始退出刺激计划。只有当有更多证据显示日本核心通胀率企稳时日央行才会考虑正式收紧货币政策。
由于美联储今年料加息四次，而日央行将保持收益率曲线控制框架不变，日元兑美元将走弱至115-120区间。
不过市场定位仍然是负面的。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至1月9日当周，杠杆基金推高了看空日元，至100,432个合约，接近11月触及的10年高点118,526。
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Kit Trading基金驻新加坡的对冲基金经理Keith Dack表示，“正如我们看到的欧元，一旦市场嗅到了新的政策方向，他们就会采取行动，日元也将开始出现这种情况，尤其是考虑到整体市场日元空头仓位和美元走弱。”