21世纪经济报道
10月15日，粮油巨头益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（以下简称“益海嘉里金龙鱼”）正式踏入资本市场，开盘大涨90.51%，盘中最高触及62.65元，尾盘最终收涨118%，报56.00元，成交额112亿元，换手率达71%。公司最新市值已突破3000亿元，跻身创业板前三。
公开资料显示，益海嘉里金龙鱼是国内最大的农产品和食品加工企业之一，旗下拥有“金龙鱼”、“欧丽薇兰”、“胡姬花”等品牌，主营业务为厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。
此次上市，益海嘉里金龙鱼IPO发行逾5.42亿股，占发行后总股本的10%，发行后的总股本约为54.2亿股，募资总额为139.33亿元，此次上市也是创下创业板有史以来融资金额的最大记录。
保荐机构中信建投表示，金龙鱼的成功上市，为创业板增添了大型优质蓝筹投资标的。公司未来必将通过资本市场这个有利平台大显身手，不断追求卓越，成为“一条游进千家万户的富贵鱼”，实现“建立一个理想的集团”的企业愿景。
成功登陆创业板
集团官网显示，益海嘉里是华侨郭鹤年和其侄子郭孔丰共同投资的新加坡丰益国际集团在祖国大陆投资的一系列粮油食品加工、销售等业务的统称。
时光倒流至1988年，彼时益海嘉里金龙鱼在深圳蛇口赤湾港畔投资建设了国内首家大规模现代化食用油加工厂——南海油脂工业（赤湾）有限公司，“金龙鱼”品牌由此发源，并在上世纪90年代初掀起小包装食用油的新潮流。
乘着深圳特区改革东风，同时秉着深圳创新精神，三十多年来益海嘉里金龙鱼的产业链已延伸到大米、面粉、油脂科技、饲料原料等诸多领域，持续推出更丰富、优质的产品。
招股书显示，2017-2019年，益海嘉里金龙鱼的营业收入分别为1507.66亿元、1670.74亿元、1707.43亿元，分别同比增长12.94%、10.82%、2.2%；公司净利润分别为52.84亿元、55.17亿元、55.64亿元，分别同比增长518.88%、4.42%、0.85%。
同时，据招股书披露，此次IPO公司拟投资的19个项目均围绕主营业务厨房食品开展，包括食用油、大米、面粉、调味品等领域。益海嘉里金龙鱼表示:“募集资金投资项目的成功实施将进一步加强公司的主营业务，持续扩展公司产业布局的深度和广度，为消费者提供更多元化、更营养健康的优质食品。”
目前，益海嘉里金龙鱼采用多品牌战略，以金龙鱼为核心，建立起覆盖高端、中端、大众的综合品牌矩阵，旗下欧丽薇兰、胡姬花、香满园、乳玉皇妃等都在各细分领域表现不俗。
行业人士分析认为，随着人口红利和消费需求的带动，农产品和食品加工行业仍面临增长态势，而益海嘉里金龙鱼本身的市值空间已具备龙头地位的强劲实力，未来旗下各类产品的市场占有率仍存较大的提升空间，发展势头显然不容小觑。
全产业链布局
国家粮油信息中心统计数据显示，2017-2018市场年度，我国食用植物油消费量达3440万吨，2012-2013市场年度至2017-2018市场年度，年均复合增长率达到4.54%。2017-2018市场年度，我国食用植物油生产量达2963万吨，2012-2013市场年度至2017-2018市场年度，年均复合增长率达到4.55%。
根据尼尔森相关数据，2019年益海嘉里金龙鱼在小包装食用植物油、包装米现代渠道和包装面粉现代渠道的市场份额分别为38.4%、18.4%和26.7%，均位居行业首位，并在饲料原料、油脂科技行业市场占有率排名靠前。
中信建投保荐代表人郭瑛英曾指出，益海嘉里金龙鱼在厨房食品领域居于绝对龙头地位，小包装米面油市场占有率稳居第一，但是在米面油的生产加工全国占比方面，还处于较低的水平，有很大的提升空间。
据权威统计部门数据测算，2018年益海嘉里金龙鱼食用油生产量占行业总产量比重仅两成；2019年公司小麦产量、大米产量占行业比重不足一成。对此，公司相关人士表示，接下来将继续提升现有渠道的品牌结构占比。
“目前，小包装大米整体份额在流通市场占比不高，但是随着大米产业加速转型升级，小包装大米的销售额不断攀升，品牌大米的集中度也有一定的提升。”上述公司相关人士进一步解释称，“益海嘉里做大米并非传统大米加工，而是立志打造一个产业模式，即益海嘉里的水稻循环经济的产业链模式。”
据悉，为了满足国内消费升级所需、保障对优质大米的供应需求，益海嘉里金龙鱼在2015年开始扩大对大米生态基地的建设，通过订单农业方式实现了优质水稻的稳定供给。此外，为了满足餐饮、食品工业、批发市场等渠道市场的需求，益海嘉里金龙鱼还加快了在国内的大米生产布局，并依托原有的食用油、面粉等加工企业的分布进行产线扩充，保障市场需求及供应。
目前公司正通过构建“订单种植—精深加工—产品品牌化—副产品综合利用—高科技产品研发”的新型循环经济产业模式，完成米糠利用率达60%～70%，实现了从传统粗放型加工模式向精深加工的“吃干榨净”式加工模式的转变。
在提高农民种稻收入的同时，提升稻米产品附加价值，实现订单农业、农产品精深加工、品牌产品销售及服务于一体的三产融合。“这也是益海嘉里金龙鱼立足大米市场，并得以发展壮大的核心竞争力之一。”上述相关人士表示。
加码投资的底气
值得注意的是，益海嘉里金龙鱼在调味品和中央厨房领域亦持续加快步伐。公司董事、财务总监陆玟妤透露，公司对调味品的投入会逐步增加，未来三年调味品预计会保持良好的增长趋势，占营业收入的比例也会逐步提升。
具体分业务来看，2017-2019年益海嘉里金龙鱼厨房食品业务营业收入分别为902.8亿元、993.1亿元、1087.8亿元，分别占总营收60.09%、59.59%、63.9%；饲料原料及油脂科技营业收入分别为595.8亿元、669.1亿元、609.5亿元，分别占总营收39.65%、40.15%、35.8%；其他业务营业收入分别为3.89亿元、4.35亿元、5.12亿元，分别占总营收0.26%、0.26%、0.3%。
事实上，由于看重外卖和团餐等餐饮细分市场的巨大机遇，中央厨房已成为益海嘉里金龙鱼的重点发展方向之一。公司计划打造从源头到餐桌的中央厨房园区全产业生态链。目前，其在河北廊坊、重庆、陕西兴平和浙江杭州的四个中央厨房项目正逐步推进。
今年6月，益海嘉里金龙鱼在重庆江津区开建了总投资4亿元的中央厨房项目，这是其重庆基地的第一个食品深加工项目。该项目以火锅底料、川味复合调味料、火锅系列食材、米面油制品、中央厨房加工为主，预计明年12月陆续投产，整体项目投产后，可实现年加工能力12万吨，工业产值22亿元，带动当地就业900人。
招股书显示，2017年至2019年，益海嘉里金龙鱼投入的研发费用分别为1.37亿元、1.50亿元和1.84亿元。截至2019年12月31日，益海嘉里金龙鱼拥有专利428项，其中发明专利共计196项，共有研发人员317人。益海嘉里金龙鱼在招股书中多次坚定其创新信念，“科技引领公司产品、生产工艺不断创新。公司围绕安全、营养、健康、美味等性能，借助近百个实验室和千余台科研设备进行研发。”
据悉，公司通过模式创新带动产业转型升级，将食用油小包装化、品牌化的成功经验复制到了小包装大米、小包装面粉以及小包装挂面等产品领域，此外益海嘉里金龙鱼还通过技术创新不断推动行业发展，运用“循环经济”理念，通过“吃干榨净”的精深加工模式，充分开发利用包括水稻、大豆、玉米、小麦在内的农产品资源价值，带动农产品加工由初级加工向精深加工转变。
今年上半年，疫情虽对餐饮行业造成沉重冲击，却加速了传统餐饮企业向线上转型，这也为益海嘉里金龙鱼带来新的契机。
益海嘉里金龙鱼在招股书中描绘了未来三年发展规划的图景：将继续丰富产品组合，积极拓展产品品类，进入中央厨房、冷冻面团、酵母、调味品等细分领域。同时，继续打造和扩大综合性生产基地，进一步提升品牌知名度，构建全渠道网络，探索新零售模式。此外，公司将继续加强对产品品质及食品安全的把控，打造更具专业化的仓储物流体系。
在公司内部人士看来，益海嘉里金龙鱼的市场优势主要在于渠道、服务、食品安全和技术四大方面，“全渠道发展、渠道共用，快消品平台销售米、面、油。统采、采购收储点的优势。同时公司工厂全国分布，就近供应，散粉运输；现场管理、AIB等保障食品安全。”他认为，无论是产品研发还是技术服务，益海嘉里金龙鱼都具备相当实力，能在当下激烈的竞争中继续赢得市场。