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遭浑水做空,欢聚时代重挫26%,百度收购计划是否存在变数?

11月18日,知名做空机构浑水对欢聚时代提出质疑并表示正沽空该公司。受此消息影响,欢聚时代盘中跳水,跌幅一度逼近30%,创下6月以来新低。

截至美股收盘,欢聚时代股价报收于73.66美元/股,跌幅达26.48%。

数据来源:Wind

11月18日晚,浑水在推特上发布一份报告称,YY直播是一个“海市蜃楼的生态系统”。根据调查显示,欢聚主业务 YY 直播中有90%的数据是虚假数据,高收入直播只占据总额中的一小部分。通过分析近1.5亿笔交易,YY直播有约50%的礼物打赏收入来自YY服务器,另外有约40%的收入来自外部机器人或者主播刷单。

简而言之,YY直播其实是一个“内循环”机制。其直播平台上打赏的道具大多数为此前收到的打赏,甚至还有部分“打赏”来自YY服务器。

来源:Twitter

与此同时,浑水也质疑其国际直播业务Bigo也存在80%的伪造成分。根据欢聚时代11月17日披露的第三季财报来看,Bigo Live保持了强劲的增长态势,并进一步扩大了地域覆盖范围,在欧洲和东太平洋地区分别实现了270%和231%的收入增长。

来源:Twitter

具体来看,欢聚时代2020年第三季度的总收入同比增长36.1%,达到人民币62.864亿元;净利润为23.032亿元,而2019年同期为6180万元。在非美国通用会计准则下,净利润为8.09亿元,而2019年同期为4.934亿元。毛利率则由38.2%下降至37.0%,主要原因是Bigo部门的毛利率较低,但在2020年第三季度的净收入中所占比例显着增加。

其中来自Bigo的收入同比增长120.8%至人民币33.948亿元(占总收入的一半),主要是由于其实时流媒体收入的增长,这是Bigo实现非GAAP营业利润率正的第一季度。

来源:欢聚时代财报

此外,YY全球实时流媒体服务的平均移动MAU从2019年同期的9410万减少至9200万,而来自BigoLive的为2800万,同比增长27.7%。

来源:欢聚时代财报

浑水认为,YY公司在2010年以14.5亿美元现金和股票的形式收购Bigo公司是一个骗局,目的是通过从董事长手中收购另一家欺诈公司来欺骗投资者。浑水在报告中列举一系列事件来支持其质疑。 Bigo在最初的4年里更换了3家新加坡审计师,并在获得100%股权后不久,Bigo在2016年-2018年的三份年度报告中均收到其审计师持续经营警告。此外,在2019年8月Bigo还对其2017年财务状况进行了重大重述。

来源:浑水报告

值得注意的是,11月17日,百度刚刚宣布以36亿美元收购YY直播。根据协议,百度将以约36亿美元现金(或有对价调整)收购欢聚国内视频娱乐直播业务(即YY直播),包括但不限于YY移动应用、YY.com网站和YY PC等,预计交易将于2021年上半年完成。

YY曾经是国内数一数二的直播平台,但由于其一直沉浸于PC时代,未能跟上时代发展,而没有吃到多少移动互联网的红利;就百度来说,其一直以来的问题都是手握巨大流量而无法变现,公司四处破圈却未见成效,而收购YY似乎成了百度最后进入直播赛道的稻草。

收购计划一出,YY隔日就遭浑水做空。受此影响,百度股价从日内涨2%转跌,截至11月18日美股收盘,其股价下跌1.29%至142.07美元/股。浑水也在最后对此次收购发问,“百度正在努力成长已经不是什么秘密了。但是,百度真的会尝试以几乎完全虚假的业务形式购买“增长”吗?并以36亿美元的现金,或市值的7%?”

这一举动意味深长,YY与Bigo Live是否真的如浑水所说存在大量造假行为,百度收购计划是否就此受到影响?截至发稿,百度和YY均未对此次做空事件作出回应。