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新兴中国A50指数:长期回报明显+超越新加坡A50


关注原因:短线、长线。能够更好匹配外资配置偏好的MSCI中国A50互联互通指数的发布,将进一步便利国内投资者进行指数投资,获取超额收益。

1、事件刺激:国际知名指数公司MSCI推出了一款围绕A股的重磅产品,即MSCI中国A50互联互通指数。10月18日,该指数期货产品在港交所上市。A股市场中以该指数为基准的四只ETF基金也开始正式发售,华夏、南方、易方达、汇添富基金等四家公募相关ETF基金产品将于10月22日-10月26日发行,四只产品的募集规模上限皆为80亿元。

2、指数样本选取更加合理:目前上证50的权重主要集中在银行(18.96%)以及非银金融(17.56%);而富时A50指数的权重则主要集中在食品饮料(24.32%)以及银行(23.70%)。与上证50指数以及富时A50指数相比,MSCI中国A50互联互通指数行业权重分布更为均衡,金融(18.2%)、工业(17.45%)、消费者日常用品(15.89%)、资讯科技(13.41%)。从前十大重仓股来看,MSCI中国A50互联互通指数“宁茅”皆在手,更能全面反映我们国家的多元化新兴投资机会。从成分股近三年平均ROE和复合净利润增速看,MSCI中国A50互联互通指数具备高盈利的特征;从估值分布看,MSCI中国A50互联互通指数估值水平相对偏低。

3、指数长期回报明显:根据测算,五年内MSCI中国A50指数的累计收益率达到了114.85%,远高于上证50指数的45.30%和富时中国A50指数的60.70%;另外指数五年内年化Alpha为7.71%,是上证50指数的29倍,是富时中国A50指数的3倍。从与北向资金收益的相关性看,MSCI中国A50互联互通指数达到0.951,高于富时中国A50、上证50、沪深300和中证500指数。证明了MSCI中国A50互联互通指数与外资对A股持股特征的匹配性。同时可以看出MSCI中国A50互联互通指数能够更好的匹配外资的配置偏好。

4、有望超越新加坡A50期货合约:专业机构预计新的A50股指期货交易量会迅速扩张,甚至可能超越新加坡交易所的A50期货合约,新的投资和风险管理工具有利于吸引外资进一步进入A股,可能使得外资对市场的影响力和定价权进一步提升。同时MSCI中国A50互联互通ETF的上市,将进一步便利国内投资者进行指数投资,在存量经济时代,帮助投资者紧密把握龙头投资机遇,获取超额收益。


5、相关个股:

(部分资料来自申万宏源、兴业证券、德邦证券研报)