20世纪90年代初期，当西方发达国家正在经济衰退的迷雾中寻找出路的时候，东南亚各国却出现高速增长的经济奇迹。繁荣的经济景象让各国决心加快步伐，纷纷放宽金融管制，推行金融自由化，希望成为新的世界金融中心、，让全球瞩目。
但是，阳光明媚的春天依旧会有刺骨的寒风吹过。欣欣向荣的东南亚各国在飞速前进的过程中忽视了一个很重要的因素：经济增长不是基于单位投入产出的增长，而是依赖于外延投入的增加。如果此时放宽金融管制，无异于沙滩上起高楼，基础还不扎实，就将各国的货币无任何保护地暴露在国际游资面前，极易受到来自世界各地投机者的疯狂冲击。此外，东南亚各国在经济快速增长之后，大量资金流入房地产等行业，髙估了企业规模以及市场需求，存在许多泡沬，经济危险系数也在不断增加。
早在1996年，国际货币基金组织的经济学家莫里斯•戈尔茨坦就曾预言：在东南亚，各国货币正经受着来自四面八方的冲击，有可能爆发金融危机。尤其是泰国，危险因素更多，更易受到国际游资的冲击，发生金融动荡。只是在当时乐观的经济环境中，戈尔茨坦的预言并未引起东南亚各国的重视，他们仍陶醉于自己所创造的经济神话当中。
东南亚各国出现如此巨大的金融漏洞，自然逃不过索罗斯的眼睛，几年前在英格兰银行身上取得的胜利似乎还让他意犹未尽。他在耐心地寻觅机会，以期突破东南亚各国的经济防线。
1997年3月3日，泰国中央银行宣布，国内9家财务公司和1家住房贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足的问题。这条看似程式化的消息让索罗斯暗自惊喜，他敏锐地察觉到这是对泰国金融体系可能出现更深层次问题的暗示。于是，索罗斯决定先发制人，下令拋售泰国银行和财务公司的股票，这一举措导致了储户在泰国所有财务及证券公司大量提款，一场血雨腥风的厮杀就此拉开序幕。
此时，在索罗斯的带领下，手持大量东南亚货币的西方对冲基金联合起来大举拋售泰铢。在众多西方投机者的围攻之下，泰铢根本招架不住，一路下薄，到5月份，汇率跃至1美元兑26.70泰铢。见此严峻形势，泰国中央银行决定倾全国之力，于5月中下旬开始了针对索罗斯的一场反围剿行动，意在打垮他的意志，使其知难而退，不再率众对泰铢进行围攻。
为了对付投机者的群起而攻，泰国中央银行釆取了三大措施：第一步，求新加坡政府帮助，动用约120亿美元的巨资吸纳泰铢，第二步，效法马哈蒂尔在1994年的强势战术，用行政命令严禁本地银行拆借泰铢给索罗斯大军；第三步，大幅调高利率，隔夜拆息由原来的10厘左右升至1000至1500厘。三板斧之后，效果明显，5月20日，泰铢终于升至25.20的髙位。
而索罗斯这边，由于银根骤然抽紧，利息成本大增，索罗斯和他的战友们猝不及防，遭到当头一棒，损失了3亿美元。这样的局面，当然可以让泰国政府长舒一口气。
可是好景不长，索罗斯可不是等闲之辈，当年面对比泰国中央银行强大百倍的英格兰银行他都能稳操胜券，更何况现在战斗才刚刚开始。直觉告诉索罗斯，泰国中央银行的功夫已经使尽，泰拳的威力也不过如此，自己并未因此陷入绝境，损失也只是区区3亿美元，相比他所筹集的大量资金而言，并没有伤到元气。
相反，通过初战的失利，他信心倍增，甚至认为自己必胜无疑。既然对手已经使出浑身解数，接下来就该轮到自己出手了。既然是有备而来，就不会善罢甘休，他开始重新谋划新的策略，发起新一轮的进攻。
1997年6月，索罗斯卷土重来，下令套头基金组织开始出售美国国债以筹集资金，扩大索罗斯和同盟军的规模，并于当月下旬再度向泰铢发起了猛烈进攻。顷刻间，东南亚金融市场上狼烟再起，双方展开了短兵相接的白刃战。但是，胜利的天平逐渐倾向索罗斯这边。
泰国中央银行实力单薄，只有区区300亿美元的外汇储备，历经短暂的战斗之后，便因为“弹尽粮绝”而不得不做最后的挣扎，梦想出现奇迹。面对铺天盖地而来的索罗斯大军，泰国中央银行要想泰铢保持固定汇率已经力不从心，因此，他们决定釜底抽薪。
7月2日，泰国政府由于再也无力与索罗斯抗衡，不得已改变维系了13年之久的货币联系汇率制，实行浮动汇率制。消息传出之后，泰铢更是狂跌不止，
7月24日，泰铢已跌至1美元兑32.63这一历史最低水平。泰国政府被国际投机家一下子卷走了40亿美元，泰国由此陷入经济危机，民众苦不堪言。
索罗斯自然在这场危机中收获颇丰，但是也因此被人称为“恶魔”。他的魔掌没有收回，他还会继续在市场上东奔西突。在这位“魔头”的眼里，谁将是下一个受害者呢？