继半个多月前签署1.9万亿美元经济救助计划后，美国总统拜登3月31日宣布2.25万亿美元基建计划。如果付诸实施，这将使得白宫近一年来累计出台的刺激计划规模飙升至空前的约8万亿美元。
美联储以“无上限”量化宽松政策配合白宫大水漫灌式的强刺激，分析人士惊呼，时下美国财金政策组合，实属现代经济治理的“实验性举动”，其后果吉凶难测。
钱投到哪里去?
根据拜登公布的这份基建计划，美国未来8年将投资6210亿美元改善交通基础设施，修复和更新高速公路、桥梁、港口、机场、轨道等公共交通基础设施。其中，1740亿美元将专门用于发展电动汽车市场，在全国建立50万个电动汽车充电桩。拜登还提议投资5800亿美元用于振兴制造业、研发创新与劳动技能培训，4000亿美元用于改善老弱病残者护理服务，1000亿美元用于数字基础设施建设。其他资金将投入住房改善、学校设施更新、电网基础设施改造、清洁饮用水和废水处理设施改善等领域。
钱从哪里来?
拜登希望通过增加企业税为基建计划提供资金。他同时公布一项公司税制改革计划，提议将联邦企业所得税税率从目前的21%上调至28%，并将美国企业海外利润的最低税率从10.5%提高至21%，以限制美国企业海外避税、激励它们在美国国内扩大投资。这将大幅逆转特朗普政府2017年出台的大规模减税法案，当时美国将联邦企业所得税税率从35%下调至21%。
白宫预计，增税计划将使得联邦政府在未来15年增加约2万亿美元收入，可抵消基建计划的成本。但据美国基石宏观咨询公司分析师唐纳德·施奈德测算，基建计划仍然会导致美国财政赤字累计增加约5000亿美元。
商界怎么看?
拜登对企业加税的提议遭到美国商界强烈反对。代表超过300万家美国企业的美国商会高级副会长尼尔·布拉德利当天发表声明说，拜登提出的基建融资方案“危险且具有误导性”，将令美国经济复苏放缓并降低美国企业的全球竞争力，大型基建项目应由从基建投资中受益的用户埋单。
由约200家美国大公司高管组成的“商业圆桌会议”也强烈反对提高企业税。“商业圆桌会议”总裁兼首席执行官乔舒亚·博尔滕表示，该组织向来支持“用户付费模式”为基建项目融资，美国决策者应避免为经济增长和创造就业增添新的障碍，特别是在经济复苏期间。
新闻分析
这副猛药真能治愈美国经济沉疴？
从应对危机角度看，短期成规模刺激措施确实有助于美国经济从危机中快速复苏。然而，持续强刺激势必加剧美国财政危机和市场乱象，非但无助于解决美国经济深层危机，反而会使问题积累和恶化。
美财政部数据显示，2020财年美财政赤字已达创纪录的3.13万亿美元，公共债务达到21万亿美元，占国内生产总值的102%。沉重的债务压力，难免制约美国经济增长的可持续性。同时，刺激计划带来的货币超发风险，可能造成美国经济过热和通胀压力上升，并让更多资金流向房地产和金融市场，吹大资产泡沫，鼓励市场投机，而非实体经济增长，进而加剧美国经济长期存在的脱实向虚趋势和贫富分化局面。
去年以来，疫情冲击下，美国大量实体企业宣告破产，金融市场却不断刷新历史峰值。今年初，美国三大股指齐创收盘新高。新一轮刺激计划预计将进一步推高美国资本市场估值，给富裕阶层带来丰厚回报。
由此可见，大规模强刺激堪称美国应对危机的一副猛药，却算不上固本培元的良药。由于缺乏结构性配套改革，这副猛药无法根治贫富悬殊、产业空心化等美国经济沉疴，对其过度依赖还有恶化病情的副作用。对此，美国前财政部长、哈佛大学经济学教授劳伦斯·萨默斯批评说，当前美国宏观经济政策可谓40年来“最不负责任”。财政、货币政策两大因素共振可能加剧通胀。如果美联储届时对宽松货币政策“猛踩刹车”，可能将经济推向衰退。
美式强刺激对全球影响几何？
美式强刺激的溢出效应同样不容忽视。作为国际最主要储备货币美元的发行方，美国在运用财政和货币政策方面握有特权，巨额债务可透过体量巨大、流动性超强的美债市场实现转嫁，借贷成本可通过美联储的持续宽松不断压低，强刺激措施引起的通胀压力将被转移到其他经济体身上。
近期，由于美联储持续释放宽松政策信号，市场对通胀和经济过热的忧虑高企，拉动美国10年期国债收益率飙涨至1.7%以上。这导致国际资本加速回流美国，给不少债台高筑、储备不足的新兴经济体造成资金外流、债务违约等风险。
国际金融协会近期发布报告，今年3月第一周，新兴市场近半年来首次录得资金净流出，每日资金流出约2.9亿美元。让人不免担忧，今后美联储政策一旦转向，甚至仅透出意欲缩表的口风，都可能引发可怕的多米诺骨牌效应，给新兴市场经济体以沉重打击。
新加坡国立大学商学院教授艾格华指出，美国是在为自己的利益行事，并不关心全球市场波动对其他经济体可能产生的影响，“不管怎样，对发展中国家来说都很难”。事实上，面对美国通胀预期重压，包括巴西、俄罗斯、土耳其在内的新兴经济体开始出于挽留资本、遏制本币贬值、舒缓通胀压力等目的，被动提早加息，尽管这样做可能不利于经济复苏。
势如累卵的局面下，无休止的美式强刺激，正给世界经济安全带来更大隐患，但这些似乎并不是美国所关心的。一如美国前财政部长约翰·康纳利所言：“美元是我们的货币，却是你们的问题。”
对此，饱受美元霸权之苦的各国不得不防，包括美国的盟友在内。
新华社
来源： 扬子晚报