马来西亚印花服装制造商——MBV INTL(01957)今日起招股，申购截止日期为03月18日16:00，申购价介乎每股0.8港元至0.88港元，每手2500股，入场费为2222.17港元。
综合评价
MBV International Limited总部位于马来西亚南部地区新山市，主要于马来西亚及新加坡从事采购、批发、供应及营销可印花服装及礼品产品。集团是马来西亚最大的可印花服装供应商，拥有约25.0%的市场份额。成立已逾20年，累积了庞大的客户基础。从招股书上看，公司近几年的营收增长较低，毛利和净利的增长接近停滞。此次招股上市集资1.256亿至1.3816亿港元，上市后公司的市值在5.02-5.52亿之间，在主板属于中间偏先，集资的主要目的是扩大生产和提升品牌。此次招股有绿鞋，没有基石投资者，保荐人南华金融近两年的历史承销项目上市首日全部上涨，综合来看，建议谨慎操作。
背景及业务
MBV International Limited总部位于马来西亚南部地区新山市，主要于马来西亚及新加坡从事采购、批发、供应及营销可印花服装及礼品产品。根据Frost&Sullivan报告，集团于2018年就收益而言为马来西亚最大的可印花服装供应商，拥有约25.0%的市场份额。集团销售T恤衫、制服、夹克以及其他（包括其他休闲装及配件）等众多可印花服装产品组合，尺寸、颜色及款式多样，主要以「空白」或未经装饰的形式出现，没有印记或装饰，客户可用设计及标志装饰集团的产品从而销售予各类消费者。自1995年成立以来，凭借逾20年的市场地位，集团已累积庞大的客户基础，于往绩记录期间于马来西亚及新加坡约有18,100名客户。凭借集团成熟及庞大的客户基础，集团扩大产品组合，提供主要用于企业营销及广告的礼品及推广物品。
发行概况
市场：香港主板
股票代码：01957
开始招股日期：03月16日
申购截止日期：03月18日16:00
中签公布日期： 03月26日或之前
上市日期： 03月27日
每手股数：2500
发售价：0.8港元-0.88港元
集资额：1.256亿至1.3816亿港元
入场费：2222.17港元
保荐人：南华金融
集资用途
假设超额配股权未获行使，按照发售价每股股份0.84港元（即指示性发售价范围的中位数），估计根据全球发售发行发售股份的所得款项净额（经扣除本公司自全球发售所得款项总额已付及应付的估计包销佣金及开支总额合计约51.3百万港元（相当于约26.7百万令吉））将约为80.6百万港元（相当于约41.9百万令吉）。集团目前拟将根据全球发售发行发售股份所得款项净额用作以下用途：
(1)约30.5%或24.6百万港元（相当于约12.8百万令吉）将用于通过(i)就可印花服装及礼品产品收购马来西亚新山市一间新仓库；(ii)升级集团现有可印花服
装仓库及柔佛生产设施；及(iii)升级新仓库的仓库管理系统；
(2)约19.6%或15.8百万港元（相当于约8.2百万令吉）将用于建立三间新销售办事处、升级集团的现有销售办事处的部分款项及用于品牌营销及宣传以及招聘额外设计师及业务员；
(3)约6.6%或5.3百万港元（相当于约2.8百万令吉）将用于建立两个新分销中心，改善物流流程及整合销售办事处的仓储空间；
(4)约11.8%或9.5百万港元（相当于约4.9百万令吉）将用作升级及投资信息系统的部分款项；
(5)约8.2%或6.6百万港元（相当于约3.4百万令吉）将用作开发电子商务销售平台的部分款项；
(6)约13.3%或10.7百万港元（相当于约5.6百万令吉）将用于寻求战略性收购及投资，补充集团的业务。于最后实际可行日期，集团并未物色有关收购目标。
(7)约10.0%或8.1百万港元（相当于约4.2百万令吉）将用作一般运营资金。
财务报表
行业预览
消费者对马来西亚及新加坡可印花服装的偏好主要由于马来西亚及新加坡当地气候及近期娱乐活动、工作场所着装及广告需求近来处于发展势头。马来西亚及新加坡为位于赤道附近的东南亚国家，拥有典型的热带气候，如高温高湿。马来西亚及新加坡的年平均温度为约23ºC至33ºC。部分服装（如T恤衫及球衣）适合在炎热潮湿的天气穿着，因而马来西亚及新加坡对可印花服装（包括T恤衫、球衣及制服）的需求通常较高。
马来西亚第三工业蓝图（IMP3）已将工业及家用纺织品、功能性面料、高端面料及服装以及民族服装面料确定为增长类别。此外，马来西亚纺织行业得益于对工业商品征收较低进口关税、东南亚国家联盟（东盟）成员国身份及与欧盟、智利、印度、新西兰、巴基斯坦和土耳其订立的双边贸易协定。凭借日后政府推动宏观经济的支持性政策，马来西亚政府计划在2018年至2020年期间，将GDP增长扩至每年约4.5%及约5.5%之间。未来五年国家经济增长预期将推动服装批发市场增长，到2023年达到约70亿令吉，2019年至2023年的复合年增长率为8.2%。
受可印花服装消费者需求持续增长的影响，马来西亚积极宏观经济前景及可印花服装市场产生的收益由2013年的约392.8百万令吉增至2018年的约593.3百万令吉，复合年增长率为8.6%。根据政府对促进国家经济及增加个人收入的扶持性政策，可印花服装成衣市场预期在未来五年继续增长，到2023年达约884.5百万令吉，2019年至2023年的复合年增长率约为8.9%。
竞争优势
(i)马来西亚领先的可印花服装提供商；
(ii)广泛的可印花服装及礼品产品同时具备核心重点；
(iii)庞大且多元化的客户基础及启用策略性营销方案；
(iv)完善的仓储设施及具备广泛供应商网络的有效存货管理；
(v)全能型、有远见及经验丰富的管理团队。
风险因素
(i)无法保证本集团与当前任何客户的业务关系未来能够继续保持；
(ii)集团承受客户喜好及需求变化的风险；
(iii)集团或无法取得与往绩记录期间相同的收益及╱或毛利率水平或实现未来增长的业务目标；
(iv)集团收益的重要部分来自销售可印花服装；
(v)存货水平或交货时间管理不当可能增加集团的成本、降低集团的盈利能力及损害集团的声誉；
(vi)仓库的运营出现任何过度利用或重大中断则会对集团的销售及产品交付造成不利影响。
等
风险声明
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