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家临江:港股的“舍利” 就是你自己

佛的舍利,其实就是你自己---星云大师

在港股意思可以理解为,你自己都不相信自己,去相信别人,那不亏才怪了。

美联储加息、贸易摩擦加上美国对多国实施经济制裁,全球市场不确定性增加,金融市场震荡此起彼伏。为应对不利局面,部分新兴经济体央行不得不加息应对资金外流现象。

据智通财经APP获悉,上周全球从新兴市场股市撤资的金额达到13亿美元,债市则撤走1亿美元。

国际金融协会(IIF)统计说,南非及中国撤资情况最严重,分别达6亿及5亿美元(其实对中国来说,5亿美元流走可以忽略不计)。印度外资也由流入变成流出。马来西亚、印尼、南韩、菲律宾和越南亦出现轻微资金外流情况。不过在笔者看来,外媒经常将中国和东南亚这些国家一起做对比,似乎有点荒唐。一个庞然大物同蚂蚁来比较,实在可笑(一些东南亚国家经济体量还不及内地一座城市)。甚至还有人拿土耳其来比较中国,就更有点天方夜谭了。

IIF认为,触发新兴市场抛售的原因包括:土耳其货币里拉崩盘成为导火线,美国与中国及多国的贸易摩擦持续,以及美元呈强等,都促使资金流出风险市场。

由于全球市场不确定性增加,多国靠加息应对金融市场动荡。阿根廷央行于8月13日宣布将基准利率从40%上调至45%,并承诺至少将此利率维持到10月。这是阿根廷央行自4月27日以来第四次大幅加息。8月15日,印尼央行宣布将指标利率上调25个基点至5.50%。据经济参考报的消息,在美国最新制裁导致卢布汇率暴跌之后,俄罗斯央行加息的可能性越来越高。

美盛资产管理香港新兴市场主管马丁可利(Kim Catechis)并不认同美元走强对新兴市场不利。他认为,美元走强却利好俄罗斯和巴西等能源出口国。有关国家大部份石油公司的成本基础主要以当地货币计值,而收益则以美元计。另一方面,当商品价格放缓,也有助纾缓印度和土耳其等石油进口国的压力。

此外,当美元升值时,预期投资者将偏好以美元计值的投资。

可幸的是,大部份新兴市场的资深投资者并非着眼于三个月的投资表现。由于增长机会需要时间展现,因此需要透过长期投资策略,才能把握这个资产类别的投资效益。

马丁可利认为,虽然市场在显著程度上已分散至欧元和人民币,但就贸易和环球交易而言,美元仍然是主要货币,而这对投资者的影响尚未明朗化,主要因为新兴市场的防御力已大幅提升。作为经验丰富的长线投资者,不会受短期货币相关波幅所左右,而是专注与债务水平低,而且长远可受惠与有关市场长期增长的优质企业。

笔者认为,虽然指数下跌可以降低未来的投资风险,不过现在的关键,还是寻求港股市场不断下跌中,可能被严重误伤的企业投资机会。

你比如药明生物(02269)这类企业,股价随医药板块急速下跌,高位已经下挫30%。不过请记住当初上市时候,药明生物在30.00港元至40.00一线,主力曾大力进场,而在这一年多的时间里面,我们来看看企业发生了什么变化:

从聘请五位全球顶尖科学家组成科学顾问委员会起;药明新建商业化生产基地将安装ABEC制造的业界最大一次性生物反应器;投资3.25亿欧元在爱尔兰新建生产基地;投资8000万新币在新加坡新建生产基地;投资6000万美元在美国新建生产基地;宣布筹建石家庄生物药一体化研发生产中心;生命科技园正式在无锡奠基;开建全球领先的抗体偶联药物(ADC)一体化研发生产中心;药明生物三厂成功完成首批临床试验样品的cGMP生产;然后是2017年报表现抢眼,收创历史增长63.7%至16.19亿元;2018年中期预期,18年上半年净利将达到去年同期的250%以上。

所有这一系统变化,难道股价会打回原位?那不是这一年多企业的变化,资本市场会视而不见?如果真的股价复原一年前,那可真是天上掉个大馅饼了。

股友说,炒股票这件事永远都像走夜路,大部分人是无知而惶恐的,需要同伴来壮胆的(也就是看点研报,媒体吹嘘,股友介绍之类)。除了极少数投资者能独立做出关于投资某家公司的分析和判断,绝大部分人都是抄作业。

近日摩根士丹利将恒生指数目标位下调5%,至25,900点;把沪深300指数目标位下调13%,至3,050点。在笔者看来,虽然美股指数很强势,但如果内地A股没有稳定之前,港股恒生指数要见底,现阶段还为时尚早。但要睁大眼睛,寻求一些值得关注的企业被误伤,你或许可以仿效当年金融危机触底后的高额回报。

免责申明:文章只提供股友讨论,不得构成投资建议,笔者不持有上述任何港股。股市有风险,投资需谨慎!