中金公司认为，此次中国台湾、马来西亚等地区疫情复发对全球半导体封测产能造成较大冲击，将进一步加剧全球芯片供货紧张状态。中国大陆是全球疫情控制较好的地区之一，这将有望加速封测订单向中国大陆转移。
近期，中国台湾、马来西亚等地区疫情复发对全球半导体封测产能造成重大影响：
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中国台湾京元电子、超丰电子等半导体封测厂商相继有大量员工确诊感染新冠病毒，其中京元电子已宣布停工48小时；
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马来西亚宣布6月1日至6月14日为全面封锁期，除国安会所列出的关键经济与服务领域外，所有领域将停止运行。
京元电子
京元电子成立于1987年，主要从事半导体产品封装测试业务，封测营收全球排名第七，其中测试营收全球排名第二。总公司位于中国台湾新竹，生产重镇位于中国台湾苗栗。在中国大陆的子公司有京隆科技和震坤科技，生产工厂设于苏州工业园区，也从事半导体产品封装及测试业务。另外，京元电子在北美、日本、新加坡设有业务据点。
△2019年全球封测前十强排名
资料来源：芯思想研究院，中金公司研究部
京元电子封测产值约占全球3%，是全球第七大封测厂商，全球第一大第三方测试服务厂商。京元电子客户包含英特尔、高通、联发科、英伟达、意法半导体、赛灵思、联咏、韦尔股份等全球头部半导体公司。公司为高通测试骁龙处理器等芯片，为联发科测试天玑处理器等芯片，为英伟达测试GPU图形处理器等芯片。
△半导体行业部分先进制程芯片测试情况
资料来源：利扬芯片招股说明书，中金公司研究部
此轮中国台湾疫情复发过程中，京元电子竹南厂区发生群聚性传染事件，6月4日公司决定产线全面停工48小时进行消毒。6月7日，该公司宣布外籍员工将全面停工全员筛检。同时，京元电子重启运营，每天排班分流由游览车以1车20人载送至厂房工作，下班即回宿舍休息，不得外出。
据当地疫情指挥中心10日数据，位于竹南区的4家电子科技公司累计确诊数达293例，248例为外籍员工。其中，京元电子确诊数最多，确诊253人、超丰电子确诊20人、智邦科技13人、京鼎电子确诊6人。力积电也有一名本土员工确诊。
马来西亚
马来西亚在全球半导体产业链中扮演重要角色，尤其是在封测环节。根据Statista，2019年马来西亚封测产值约占全球8%。日月光、安靠、通富微电、华天科技等全球头部封测公司在马来西亚均设有子公司：
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日月光：马来西亚厂是日月光第一个在海外设立的封测厂，具有Copper Clips等工艺产线，主要从事汽车电子相关芯片封测，主要产品为车规级ADAS芯片、车规级CIS芯片等。
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安靠：在马来西亚的工厂收购自东芝，主要从事分立式器件和模拟芯片封测。
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通富微电：在马来西亚的工厂收购自AMD，主要承接AMD芯片封测业务，主要产品包括CPU、GPU、APU、Gaming Console Chip等，封装形式包括FCBGA、FCPGA、FCLGA以及MCM等，先进封装产品占比达到100%。
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华天科技：在马来西亚的工厂收购自Unisem，主要从事射频及汽车电子领域封测。
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苏州固锝（苏州无线电元件十二厂投资）：在马来西亚的工厂收购自AICS，主要提供SOIC、PDIP、QFN、SmartCard、气压传感器等产品封测业务。
△马来西亚部分电子及半导体工厂
资料来源：各公司官网，中金公司研究部
随着马来西亚疫情的进一步恶化，5月28日马来西亚政府宣布6月1日至6月14日全国进入全面封锁期，将全面封锁马来西亚全国社交与经济领域，除国安会所列出的关键经济与服务领域外，所有领域将停止运行。我们认为将从生产、物流等多方面对马来西亚封测产能利用率产生重大影响。
受此轮南亚/东南亚新冠疫情复发波及，马来西亚国内新冠确认人数仍在持续爬升，马来西亚政府宣布6月1日至6月14日为全面封锁期，将全面封锁马来西亚全国社交与经济领域，除国安会所列出的关键经济与服务领域外，所有领域将停止运行。
△马来西亚新增确诊趋势 资料来源：百度新型冠状病毒肺炎疫情实时大数据报告，中金公司研究部
我们认为若出于抗击疫情目的封测工厂采取部分停工、轮流上班等措施后，马来西亚封测产能利用率大概率发生下滑。同时，全面封锁造成物流运输方面的不便利也将对马来西亚封测工厂造成较大冲击。
半导体行业现状
3Q20以来，全球半导体行业持续处于全面缺货状态。封测是半导体供给侧的重要一环，我们认为此次中国台湾、马来西亚等地区疫情复发对全球半导体封测产能造成较大冲击后将进一步加剧全球芯片供货紧张状态。
中国大陆是全球疫情控制较好的地区之一，同时具有大量优质半导体封测厂商。因此，我们认为疫情的反复有望加速封测订单向中国大陆转移。
来源 | 中金点睛