乐歌股份（300729）2020年半年度董事会经营评述内容如下：
一、概述
2020年上半年，新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，国内市场经济下行压力加大，中美贸易摩擦不断，外部经营环境不确定性增加，在复杂多变的内外部环境下，公司一手抓疫情防控、一手抓复工复产，聚焦主业，持续加强研发创新设计，持续改善制造工艺，持续推进产品升级，产品附加值不断提升，产品线越来越丰富。疫情发生后，公司的跨境电商、自持海外仓和跨国制造的早期国际化战略布局优势显现。随着疫情的持续，消费品零售业务线下转线上趋势进一步加强。同时，公司人体工学升降桌“宅经济”的产品特性，进一步催化了公司跨境电商业务的快速发展。随着公司行业内知名度的提升及产品市场和技术的领先性，以及公司营销策略上针对线下和线上分产品策略的实施，公司人体工学线性驱动升降桌的线下B2B业务同步发展，优质行业工程2B客户不断切入，人体工学系列产品订单持续增加。公司上半年实现营业收入633,059,354.33元，较上年同期增长37.98%；归属于上市公司股东的净利润68,153,755.93元，较上年同期增长190.22%，公司总体经营情况总结如下
报告期内，公司始终聚焦以线性驱动为核心的智慧和健康办公产品的研发、生产及销售，致力于为全球久坐用户、伏案人群提供智慧健康办公整体解决方案。公司主要产品包括：线性驱动智慧办公升降系统、智慧升降工作站、智能小秘书工作站、智能电脑架等智慧健康办公类产品。
报告期内，公司重点实施了以下几方面的工作：
（一）抗击疫情，积极复工复产
2020年初，新型冠状病毒肺炎疫情肆虐全国，公司国内生产受到严重影响，为进一步加强新型冠状病毒感染肺炎疫情防控工作，坚决有力隔断传染源、切断风险源，结合公司实际情况，公司提出以复工后“零感染”为目标，以“思想重视，组织有力，措施严谨，预案充足”这16个关键字作为防疫工作的总方针，做到“按照回来前有准备、回途中有秩序、回来后有制度”，逐步过渡，有序复工，最终在公司领导层的坚强领导下，公司顺利复工复产。同时，公司及子公司积极履行社会责任，并发动员工共同向当地慈善总会捐款，用于新冠肺炎疫情防疫工作。
（二）夯实研发基础，以创新促发展
截止2020年6月30日，公司拥有专业研发与技术人员446人，研发费用同比增长64.59%，公司为加强健康办公产品的持续创新和市场竞争力，在产品机、电、软进一步升级优化、智能化技术开发等方面保持较大的研发力度，努力使公司的创新能力、研发水平和专利储备保持在行业领先水平。截至报告期末，公司拥有授权专利技术合计878项，其中发明专利55项（包括中国发明45项，美国发明6项，日本发明专利3项，澳大利亚发明专利1项）。以创新促发展，不断提升公司的技术水平和产品竞争力是公司坚定不移的方向。
（三）调结构促增长，塑品牌推优品
报告期内，公司人体工学工作站产品转型成效显著，其中，线性驱动智慧办公升降系统产品增长迅速。智慧健康升降工作站、线性驱动智慧办公升降系统作为公司大单品战略的品类，公司集中和调动市场优势资源，不断加强推广和营销力度，努力做大市场规模，完善价值生态链，开启新的增长周期。人体工学健康办公工作站系列产品同比增长46.50%，其中，线性驱动升降系统同比增长179.3%。公司通过M2C直营模式，即公司作为生产厂家直接面向消费者，通过减少流通环节降低销售成本，并提升消费者购买及售后服务体验，集中资源，形成合力，提高经营质量和盈利水平。报告期内，公司投入了大量营销费用进行市场品类教育和品牌推广宣传，截至报告期末，公司自主品牌产品销售收入占比为60.77%。公司依托极强的产品需求挖掘和开发能力，将不断推陈出新，以更优的产品为品牌赋能，使公司的产品力始终处于行业前列。
（四）全力推进跨境电商公共海外仓建设
乐歌跨境电商公共海外仓于2019年初开始系统性筹划，并于2020年上半年开始全力推进，目前已沿海布局7个自有仓。
近年来，以亚马逊为代表的跨境电商业务高速发展，欧美尤其美国的各大港口二小时百公里运输经济圈的仓库资源变得越来越稀缺，购买价格和租金持续上涨。随着疫情的持续蔓延，大量线下商超停业倒闭，线上业务持续上涨，海外仓作为跨境电商的核心基础设施，预计价格进一步上涨。这使得绝大多数的外贸企业实际上没有能力购买海外仓。公司在海外仓上进行了战略性布局，与其他租用第三方仓库的外贸企业相比，公司通过逐步购买自持仓库，有效的规避了未来被不断推高的租金的风险，同时，乐歌的公共海外仓有能力向中小外贸企业提供更低廉成本的海外仓服务。乐歌在美国沿海区域的多仓设置，使得配送成本大幅降低，配送时效大幅提升，用户满意度提升，使用乐歌公共海外仓的中小跨境电商的竞争力会得到进一步提升。
（五）发行可转换公司债券，进一步提升公司产能
2020年3月24日，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（200101号）。2020年7月17日，深圳证券交易所创业板上市委员会召开2020年第4次审核会议，对公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券的申请获得审核通过。
本次可转债的发行总额不超过人民币14,200万元，主要投向“年产120万台（套）人体工学产品生产线技改项目”及“越南生产基地扩产项目”，“年产120万台（套）人体工学产品生产线技改项目”投产后，公司人体工学产品产能将进一步提升，有利于提高公司竞争力。“越南生产基地扩产项目”投产后，将有利于降低中美贸易摩擦对公司经营业绩的影响、推进公司全球化布局，提升公司的抗风险能力，公司交货周期将进一步缩短。
（六）持续优化、推进股权激励计划，完善公司长效激励约束机制
报告期内，为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心业务及管理人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，公司推出2020年股票期权激励计划，向89名激励对象授予190万份股票期权。
二、公司面临的风险和应对措施 1、国际政治经济风险 现阶段全球疫情和世界经济形势严峻复杂，地缘政治风险上升，贸易保护主义抬头，供应链、产业链区域化、本土化趋势加强，国际间的贸易战可能波及多个国家，这对我国出口贸易造成了一定的冲击和影响。公司出口业务占比较大，尤其美国地区是公司第一大外销区域，全球经济衰退将对公司海外销售产生不利影响。为应对复杂多变的国际政经形势，公司一直坚持对区域市场政治经济形势进行分析和评估，提前预判进而做出合理的计划与安排，2015年公司在越南布局跨国制造生产基地并于2016年底投产，2020年上半年公司全力推进跨境电商公共海外仓的布局，以对冲中美贸易摩擦给公司业绩带来的影响；同时，为应对复杂多变的国际政经形势，公司在越南、美国的投资项目已向中国出口信用保险公司申请了海外投资保险，以此降低国际政经波动或双边关系的变化对公司投资权益的影响。 2、原材料价格波动风险 公司主营产品所需的基础原材料主要为精密钢管、钢板、铝锭、ABS塑料等，所需外购部件主要为直流电机、精密丝杆、PCB线路板、MCU芯片、电子零配件、冲压件、铝压铸件、塑料件、标准件等。若未来原材料价格上涨，将对产品毛利率产生一定影响，进而影响公司经营业绩的稳定性。对此，公司一方面将加强成本管理能力，通过采购成本控制，优化供应链资源，建立与战略供应商长期合作机制，根据市场情况对大宗原材料择机进行适当的备料；另一方面通过不断改进生产工艺技术，提高生产的自动化水平，提高材料利用率，减少材料损耗率，以此降低主要原材料价格波动对产品成本的影响程度。 3、汇率波动风险 鉴于公司出口业务收入占比较高，出口产品主要采用美元作为结算货币。人民币汇率波动对公司经营业绩的影响主要体现在：一方面，人民币处于升值或贬值趋势时，公司产品在境外市场竞争力下降或上升；另一方面，自确认销售收入形成应收账款至收汇期间，公司因人民币汇率波动而产生汇兑损益，直接影响公司业绩。为主动应对美元汇率波动的风险，有效规避外汇市场的风险，降低汇率波动对公司经营业绩造成的不良影响，根据公司资产规模及业务需求情况，视情形择机采取外汇套期保值业务来对冲和锁定汇率波动带来的风险。 4、行业竞争加剧的风险 随着国内用户消费能力以及对健康办公和生活方式需求的不断提高，我国的人体工学健康办公、科技办公开始进入快速发展阶段，广阔的市场前景吸引越来越多的企业开始涉足或转型进入人体工学办公家居行业，公司因此可能面临更多的竞争对手和更加激烈的竞争环境。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不利影响。公司作为细分行业的龙头，在设计研发、品牌、服务、渠道等方面具有较强的优势，为此公司将以市场为导向继续保持技术创新能力，加强销售渠道拓展和人才激励制度，建立更加完善的质量管控体系，通过市场调研、大数据分析和管理层讨论制定公司的市场策略。 5、规模扩大的管理风险 随着公司资产规模、业务规模进一步提高，经营规模日益扩大，新公司、新业务、新区域的不断出现，公司组织架构和管理体系更加趋于复杂化。这在资源整合、技术进步、研发投入、生产效率、产品投放、市场开拓、资本运营等方面对公司提出了更高的要求，增加了公司经营决策和风险控制的难度。虽然公司不断优化改善公司治理结构，但仍可能存在管理模式不能有效适应公司规模不断拓展的风险。针对上述风险，公司将完善和优化管理模式、管理体系、管理流程，做好精细化管理和横纵向业务统筹管理，建立协同运作的业务结构，提升决策力、执行力与组织活力。
三、核心竞争力分析 （一）核心竞争能力 1、“双新”驱动优势 （1）聚焦主营，领跑新兴行业 公司主营业务聚焦以线性驱动为核心的智慧办公、健康办公、智能家居产品，始终致力于以人体工学理念创新日常生活与办公方式，通过产品智慧化创新与创意组合为广大用户，特别是久坐办公人群和伏案人士提供更加健康、舒适、安全、高效的健康办公整体解决方案。区别于传统的生活、办公家具，公司研发设计紧密围绕人体工学理念，利用线性驱动系统的机、电、软一体化，结合物联网和传感技术为用户构建智慧办公场景和智能家居场景下的各类应用，属于当前快速发展的新兴行业。 （2）跨境电商数字经济新业态，大幅提升行业壁垒 公司海外仓战略布局促进公司业务壁垒大幅提升。乐歌跨境电商公共海外仓于2019年初开始系统性筹划，并于2020年上半年开始全力推进，至今，乐歌已在美国核心枢纽港口区域购买7个自有仓，全球共14仓，总面积达13.6万平米。近年来，以亚马逊为代表的跨境电商业务高速发展，欧美尤其美国的各大港口二小时百公里运输经济圈的仓库资源变得越来越稀缺，购买价格和租金持续上涨。随着疫情的持续蔓延，大量线下商超停业倒闭，线上业务持续上涨，海外仓作为跨境电商的核心基础设施，预计价格进一步上涨。这使得绝大多数的外贸企业实际上没有能力购买海外仓。公司在海外仓上进行了战略性布局，与其他租用第三方仓库的外贸企业相比，公司通过逐步购买自持仓库，有效的规避了未来被不断推高的租金的风险。乐歌在美国沿海区域的多仓设置，使得配送成本大幅降低，配送时效大幅提升，用户满意度提升，使用乐歌公共海外仓的中小跨境电商的竞争力会得到进一步提升。 2、全价值链业务模式优势 公司覆盖市场调研、产品企划、研发设计、供应链管理、生产制造、渠道建设、品牌营销和售后服务的全价值链业务模式是公司的核心竞争优势。通过这一集品牌建设、研发、生产、销售及售后服务于一体的全价值链模式，公司能够及时捕捉国外市场最前沿的消费理念，迅速充分了解用户的痛点和需求，把握市场方向，推出具有市场竞争力的产品。 公司全价值链的布局形成了与国外同行相比的成本优势，可以通过对物料流和信息流的优化、对生产方式的调整以及对生产工艺的创新，加大成本把控。 公司全价值链的布局形成了与国内同行相比的盈利能力优势，公司拥有从产品企划到终端消费者的完整价值链，占据了微笑曲线的两端，即附加值更高的设计和营销环节，虽然前期费用投入大，耗时长，但品牌及规模化效应经过长期积累会集中爆发。公司在设计环节注重产品开发的功能性、创新性，能够满足并挖掘消费者的需求，引导消费者的产品认知和应用需求。 3、核心管理团队优势 公司创始人具有双学士、双硕士和两年博士学习经历，本科物理学学士。对机械、电子、磁学、光学、热学等众多学科领域有较宽广的理工知识基础；第二学士学位为工业外贸管理专业；自2004年开始在多个国内外顶级商学院进行持续学习，个人爱好宏观经济分析、中美经济比较分析、企业成长战略与商业模式研究，多次赴国内顶尖商学院讲课，对战略大势有较高认识，对产品创新和企业发展至关重要的商业模式有深入研究。公司创始人一直担当公司首席产品经理，匠心产品研究，是公司的首席产品经理。同时，项乐宏先生在公司跨境电商业务发展中发挥了举足轻重的作用，在乐歌早期跨境电商业务模式坚定转型过程中坚定不移的选择了自建仓储、自主品牌的发展模式，同时在仓储选择、团队建设、文化协同上亲力亲为。 多年旅居中美两地，熟悉美国文化、税务、法务、专利等相关事宜，担负起跨境电商中美两地润滑剂的重要角色。 公司自成立至今已20余年，跨境电商已有10余年的运营经验，培养了一批从市场调研、产品企划、研发设计、供应链管理、生产制造、渠道建设、品牌营销和售后服务的全价值链的核心运营管理人才。公司核心业务团队较大比例成员为在公司工作十年以上的骨干级员工。公司从2009年起引入核心骨干持股，目前各主要部门核心骨干均为公司直接或间接股东，保障了公司核心团队的稳定性和进取心。同时，为进一步健全长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动员工的积极性、创造性，将股东利益、公司利益和员工个人利益结合在一起，公司针对研发、销售等相关部门的核心骨干优秀员工，分别于2018年、2020年推出限制性股票激励计划、股票期权激励计划。 4、研发及工艺优势 作为国家高新技术企业，公司产品取得了ISO9001质量管理体系、ISO14000环境管理体系认证并通过了UL、GS、BIFMAX5.5、EN957、CE、CB、IEC、IECEE、FCC、PSE、CUL等各项认证。公司坚持以创新促发展，通过自主研发，“产-学-研”合作，建立了较完善的研发管理体系，具备扎实的技术储备与积累。 公司始终坚持核心技术的研发与创新，为此公司设立了健康研究院，持续进行嵌入式系统、物联网、5G技术应用的开发，稳定的研发投入保证了公司在国内人体工学办公行业一直具有领先的技术能力和雄厚的技术储备。此外公司加大力度进行核心技术专利的申请，将研发产出固化，以有效保护研发成果，确保公司新产品和新技术形成技术壁垒，保障公司权益。公司主导产品均为自主开发，拥有完整自主知识产权，报告期内，公司拥有授权专利技术合计878项，其中发明专利55项（包括中国发明45项，美国发明6项，日本发明专利3项，澳大利亚发明专利1项）。 5、跨国制造联动优势 公司创始人早年对全球宏观形势和外部环境进行了分析和研判，在2015年公司就设立了越南制造基地，2016年投产。在经过3年的制造端和供应链磨合，实现了国内核心制造，海外外围制造的模式。在疫情来临中国制造基地不能及时复工复产的情况下，越南制造基地正常复工，确保了生产订单的及时交付。在应对中美贸易摩擦，出口加征关税的不利因素下，越南制造发挥了决定性作用和优势。 6、营销网络优势 公司覆盖了境内境外、线上线下全方位的销售渠道来满足用户体验和购买的需求。 在境内线上营销领域，公司通过在淘宝、京东、小米有品等电商平台上采用M2C直营和分销模式，推广营销公司产品；而在境内线下销售领域，公司主要采用与办公家具商及家电/电脑厂商、行业集成商合作的方式进行配套销售并积极发展经销商。 在境外线下销售渠道，公司产品已通过相关检验认证与全球优秀的商用工程商、品牌商合作；而在境外线上销售渠道，公司则通过Amazon,HomeDepot,OfficeDepot,Wal-mart，乐天，雅虎，Wayfair及公司的独立站等电商平台。公司主营产品销量在第三方电商平台排名前列，公司独立站近年来稳步快速发展。 7、信息化优势 公司信息中心组建了智慧办公小秘书团队、大数据团队和物联网团队，具备智能操作系统深度开发、物联网技术和线性驱动技术的结合、后端配合大数据系统的运算和分析，为用户提供更加舒适、便捷、健康、高效的办公和居家产品。公司也将以多年信息化团队积累为基础，不断地提升团队的技术储备和开发能力，在对公司信息系统、电商平台进行完善和改进的过程中，积极快速推进信息化的运用，使公司信息化水平在行业内始终保持领先地位。 （二）无形资产 1、专利 （1）报告期内，公司进一步完善专利的国际化布局。公司新增3项发明专利，截至2020年6月30日，公司共拥有有效专利技术878项，其中已授权发明专利共计55项，包括45项中国发明专利，6项美国发明专利，3项日本发明专利，1项澳大利亚发明专利，新增授权发明专利情况如下： （2）报告期内，公司在美国获得了2项外观专利。截至2020年6月30日，公司拥有的国外专利一共59项。 2、商标 （1）报告期内，公司进一步完善商标的境内外布局。公司“Loctek”文字商标（第20类）注册于美国、欧洲等公司主要境外市场，合计共56个国家。报告期内，原乐歌进出口公司拥有注册或申请注册于东南亚、中东、南美及北非等31个国家或地区的“Loctek”文字商标（第20类），新增完成约旦、摩洛哥2个国家的转让手续，目前累计已完成香港、台湾、新加坡、马来西亚、哥伦比亚、黎巴嫩、加拿大、泰国、沙特阿拉伯、柬埔寨、也门、智利、印度尼西亚、厄瓜多尔、哥斯达黎加、阿根廷、埃及、新西兰、阿尔及利亚、阿联酋、菲律宾、秘鲁、巴西、印度、科威特、卡塔尔、南非、约旦、摩洛哥29个国家地区的转让登记手续。 （2）报告期内，公司新增商标共计1件。其中，公司新增“FLEXIMOUNTS”文字商标（第20类）1件，注册于加拿大。新增重要授权商标情况如下： 3、软件著作权 截至2020年6月30日，乐歌股份共拥有4项有效软件著作权，公司全资子公司宁波乐歌信息技术有限公司共拥有14项有效软件著作权。