今年以来，上市乳品企业的业绩分化正在加剧。这种分化并不只是头部与中小企业才有，奶粉与原奶等细分领域的分化同样存在。由此，业绩承压的奶粉生产商，开始寻求新的增长点，发力有机奶或羊奶粉。这对视羊奶粉为“传统项目”的陕西乳企来说，是不是“狼来了”？会不会构成挑战？
>>龙头之争
蒙牛加速追赶伊利
光明乳业恢复“元气”
如今的国内乳制品行业，说起蒙牛，就不能不提伊利。今年上半年，作为行业老大的伊利股份，营收达到450.71亿元。蒙牛乳业销售收入为398.57亿元，尽管在营收规模上不及伊利，但蒙牛收入增速达15.6%，超过了伊利12.84%的增长率。
归母净利润方面，伊利股份为37.81亿元，蒙牛乳业为20.77亿元，蒙牛仅有伊利的55%。同样，蒙牛的净利润同比增速也快于伊利，今年上半年增长33%，伊利为9.71%。
两家巨头财报比拼，几乎就是近十年来行业龙头之争的缩影。曾经的蒙牛也是一头猛兽，早年超越伊利的过程中，蒙牛实现的不仅是营收超越，更是利润超越，甚至一度是伊利的倍数级。
随后几年，伊利深耕渠道和大单品策略进入收获期，蒙牛则受到并购品牌业绩不佳的拖累。甚至在2016年，由于旗下雅士利等业绩惨淡，蒙牛乳业遭遇了八年来首次净亏损。
有行业人士认为，短期看蒙牛业绩距伊利存在一定差距，但差距正在收窄。近几年蒙牛开始发力渠道和产品端，而伊利除了深耕本土市场，也在考虑向海外市场扩张版图。未来二者的市场份额将如何变化，比的不光是业绩增长率，还有经营策略和营销效率。
相比蒙牛与伊利的强强对峙，曾经产销业绩和市占率位居行业第一的光明乳业，近年来逐渐“掉队”，去年更是营收和净利润双下滑。今年以来，光明乳业的“元气”有所恢复。半年报显示，其营收为110.9亿元，同比增长3.23%；净利润为3.67亿元，同比增长8.07%。
>>行业分化
奶粉企业业绩不理想
贝因美打算调整经营范围
进一步观察上市乳企的半年报可以发现，苦苦煎熬四年多的原奶行业终于迎来逆袭，以奶粉生产为主的本土品牌业绩却不太理想，国内乳品业在细分领域形成巨大反差。
今年上半年，现代牧业、西部牧业和原生态牧业等企业开始扭亏，这些企业都是以原奶生产为主，同类企业中，中国圣牧仍然处在亏损状态，但跟去年相比，亏损额相对收窄。
一位不愿具名的国内原奶企业负责人表示，由于此前奶价下跌明显，以及环保等因素，导致大量中小养殖户出局，原奶行业走入低谷。今年以来，随着奶牛存栏量下滑，国内原奶供给和市场需求开始出现反转，奶价回升也对企业业绩形成提振。
与原奶企业走出低谷不同，多家奶粉企业上半年业绩增长并不理想。雅士利国际、贝因美、澳优等企业净利润都出现负增长。澳优半年报称，上半年权益持有人应占利润为2.605亿元，同比减少20.4%；雅士利国际股权持有人应占利润3428.6万元，同比下滑16.9%。
曾被称为“国产奶粉第一股”的贝因美辉煌不再。今年上半年亏损1.22亿元，净利润同比下降1527.62%。在半年报中，贝因美表示，主要是由于乳铁蛋白等关键原料价格上涨。此外，非经常性损益同比大幅下降。在今年上半年，贝因美计入当期非经常性收益的政府补助为1425.02万元，较上年同期减少3370.41万元。
贝因美因2016、2017年连续两年亏损，被实施“退市风险警示”。去年扭亏后，今年半年业绩再次暴跌，贝因美将何去何从？长期以来，贝因美营收主要靠婴童类奶粉。不过，在9月11日，贝因美公告称，公司拟增加经营范围“技术推广服务，自有房屋租赁，健康管理（不含诊疗），日用品销售，经营进出口业务”。
>>转型策略
乳企纷纷瞄准高端产品
发力有机或羊奶粉
去年1月份以来，奶粉新政的实施提高了奶粉行业门槛，行业竞争由此加剧。据国家食药监总局发布的《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》规定，未通过配方注册的婴幼儿配方奶粉将不能在国内生产和销售。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，实施配方注册制以后，国内奶粉市场迎来洗牌，一大批杂牌奶粉企业被淘汰，市场集中度得到提高。不过，一些奶粉产品未能获得配方注册证书，加上人口出生率下降，企业为引流而不得不增加销售费用，对于业绩增长形成压力。
既然业绩增长承压，那么以奶粉生产为主的上市乳企打算如何转型？华商报记者注意到，各企业不约而同开始放眼高端奶粉，并发力有机或羊奶粉作为业绩突破。雅士利国际在半年报中提到，有机奶粉和羊奶粉，已成为乳企利润增长点及重点发力领域，主力目标市场为80后、90后新生代父母。目前，有机奶粉的规模预计不到30亿元，发展空间相对广阔。羊奶粉的增长势头强劲，每年预计保持25%以上的市场增量。
此前已入局羊乳领域的澳优称，今年上半年销售收入31.48亿元，同比增长21.9%。尽管牛奶粉仍是澳优收入占比最大业务，但配方羊奶粉贡献了逾四成收入。
贝因美和伊利等企业也在抄道羊奶粉。今年3月，贝因美公告称，拟与巴布斯澳大利亚有限责任公司及其关联公司进行战略合作。Bubs是澳洲高端婴幼儿食品品牌，产品包括羊奶配方奶粉、婴儿有机辅食、羊奶鲜奶等。8月，伊利宣布，全资子公司完成对Westland的100%股权交割。West-land是新西兰第二大乳企，拥有丰富羊乳资源和奶酪资源。
4家乳企谋求上市
红星美羚曾是新三板“羊奶第一股”
尽管上市乳企间业绩分化在加剧，却并未阻挡更多非上市公司对资本市场的憧憬。6月份以来，浙江一鸣食品股份有限公司、浙江李子园食品股份有限公司、陕西红星美羚乳业股份有限公司和中国飞鹤有限公司陆续递交了招股书。
西安交大管理学院特聘教授仝铁汉表示，企业上市最原始的诉求是：借助上市来实现筹资，进而优化资本结构和降低财务成本及风险。当然，上市也有利于完善法人治理结构、管理结构，吸引优秀人才，同时对区域经济发展和社会发展形成牵引。此外，上市能提升企业品牌价值，拔高企业在社会及银行、客户、供应商等各利益方的地位及形象。
陕西乳品企业并不少。据陕西省市场监管局统计，全省共有52家乳制品生产企业，其中液态奶生产企业23家；婴幼儿配方乳粉生产企业19家，数量排全国第二。但多数企业规模偏小，除了银桥乳业在新加坡借壳上市、红星美羚冲刺A股，暂无其他登陆资本市场。
2015年，红星美羚登陆新三板，成为“羊奶粉第一股”，去年4月摘牌后筹划冲A，主营业务包括羊乳制品研发、生产和销售，产品包括婴幼儿配方乳粉、儿童及成人乳粉等。
招股书显示，2014-2018年，红星美羚营收和净利润均实现增长。不过，净利润增速在放缓。这五年间，红星美羚净利润0.19亿元、0.3亿元、0.37亿元、0.4亿元和0.41亿元，同比分别增长103.61%、56.84%、25.89%、7.2%和3.36%，增速已从三位数降至个位数。
红星美羚的销售费用率也不及同行水平。2016-2018年，红星美羚的销售费用率分别为14.12%、18.15%和8.74%，同期三元股份、伊利股份、新乳业和澳优乳业等同行企业平均值为23.34%、23.72%和24.56%。
对于销售费用率偏低的原因，红星美羚称，主要是因为：1、公司销售模式以经销为主，包括KA商超销售在内的直销比例较小，且相对于牛乳制品中领军企业伊利股份等，羊乳企业广告促销费用和其他市场运营维护成本较低。2、除澳优乳业外，同行业可比公司中，销售产品主要以液态乳制品为主，大多自建物流运输体系，运输费用占营收比重普遍较高。
除了正处于IPO进程中的红星美羚，陕西另一羊乳生产企业——和氏乳业集团有限公司此前也传出过将筹划上市的消息。在陇县2017年政府工作报告中，也提到：“加快飞鹤、和氏主板上市”。但直到今年，和氏乳业还没有出现在证监部门的辅导企业名单上。
>>市场前景
羊乳赛道正逐渐拥挤
陕西企业应打造拳头品牌
西北农林科技大学教授曹斌云曾提出“世界羊奶看中国，中国羊奶看陕西”的观点，也得到业界的认可。
作为国内羊乳生产大省，2017年，陕西提出“打造千亿羊乳产业”的宏伟目标。据陕西省乳品安全生产协会会长王伟民介绍，近几年，我省羊乳产业迅速发展，每年的产值增速都在两位数以上，全省有超过30家企业生产羊奶粉，“很多企业斥巨资引进国际先进的生产设备和生产工艺。可以说，陕西乳品行业生产、管理和质量管控等均已达到国际先进水平。”
陕西某乳企王姓销售负责人介绍，几年前，全国羊乳市场几乎九成份额都是由陕西企业占据，不过，随着国内各大乳企开始发力羊乳产业，陕西企业的市场份额也受到一定冲击，“企业和品牌虽多，却很难找到在全国市场叫得响的。”
当然这与羊乳的产品特性有一定关系。这两年羊乳很红，被很多大企业寄予厚望，相比为大众所接受的牛奶，羊乳仍然相对“小众”。《2019中国乳业（奶制品）营销发展白皮书》显示，2018年我国乳品行业销售总额约3700亿元。据王伟民估算，羊乳也就占到不足5%。
长期以来，主要靠经销、会销的羊乳，在商超渠道存在感很弱。上周，在西安市高新区和未央区3家连锁超市内，华商报记者一共只找到了2家乳企生产的羊奶粉，而在被牛乳牢牢占据的货架上，如果不是理货员指点，寥寥的羊乳粉很容易就被忽视掉了。
王伟民表示，陕西乳企的另一短板在于品牌过于分散，无法形成合力。由于羊乳企业销售渠道主要在专卖店、婴童店及电商平台，为了适应不同地区店面需求，过去每个企业都有几个，甚至十几个以上的品牌，一定程度上也对消费者形成分流。
“相比于产能建设和技术革新，陕西乳企应当重视营销和品牌建设，尽快打造在全国有知名度的拳头品牌。”王伟民建议。 华商报记者 查京京