大谦视野——第44期
以上音频技术来自：讯飞配音
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我们习惯了投机大家李费默尔（Livermore）通过做空市场狙击机构的故事，而今突然上演一群散户通过做多冲垮做冲基金的故事，反而有些不太习惯。
在华尔街对冲基金大幅做空游戏驿站（GME）之际（做空比例高达140%），万千散户同胞团结一致、购入大量的看涨期权，通过期权的杠杆效应拉动股价一路暴涨。1月28日，GME最高价达到483美元，29日收盘高达325美元，周涨幅达400%。根据S3 Partners的数据，迄今为止，做空GameStop的对冲基金市值损失达到了197.5亿美元。随后，相同的故事又在AMC等股票上演。
那么，谁是逼空大战真正的受益者呢？周末，一位名为基思·帕特里克·吉尔（Keith Patrick Gill）的带头大哥浮出水面。据传，这位34岁的年轻人在游戏驿站上的收益率一度超过40倍。此外，由于AMC单周亦出现暴涨，该公司背后的实际控制人王健林躺赢。目前，万达持股份额仍高达33.67%，为第一大股东。然而，对冲基金亿万富翁史蒂夫·科恩（Steve Cohen）却因为这次大战离开了推特。
值得注意的是，纽约年轻共和党人计划在当地时间周日（31日）冲进曼哈顿下城的祖科蒂公园，进行“重新占领华尔街”示威，以抗议对冲基金和其他金融机构采取行动破坏散户的股票购买。
在游戏驿站和AMC的故事发生之后，美国航空和狗币又引起了市场的广泛关注。那么，接下来GME的故事若持续扩散，对大盘又会带来怎么样的影响？
美版“带头大哥”
其实，美股现在发生的故事，有一个简洁版曾发生在中国的A股。当年，一位“带头大哥”在QQ群里振臂一呼，散户们群情激昂，亦给当时的股市带来了不小的振动。只是，当时A股的衍生品并没有美国这么发达，直接用小额的期权，就可以撬动大额的现货，并直接将空头打爆。如今，美股这位“带头大哥”也已经现身。
基思·帕特里克·吉尔（Keith Patrick Gill），一位来自马萨诸塞州的34岁财务顾问，他在YOUTUBE上的网名为咆哮小猫（Roaring Kitty），在Reddit上的用户名为DeepF *** ingValue。他的一系列帖子吸引了大量散户资金涌入GameStop，让做空该股票的对冲基金损失惨重。
在当地时间周四晚上，根据在线学校资料和公共记录，吉尔的兄弟凯文·吉尔（Kevin Gill）似乎证实了Roaring Kitty和DeepF *** ingValue是相同的，并指出了Facebook帖子中的Daily Mail故事：“嗯，所以我哥哥现在有点出名了。”
吉尔（Gill）在YouTube直播中说，他分享了自己的投资方式，以帮助观众正确地建立自己的投资流程。他补充说：“在此过程中，我不提供个人投资建议或股票推荐。”
通过在Reddit的WallStreetBets线程上频繁发帖，吉尔成为GameStop的Pied Piper。他不时分享他的投资组合，这似乎激发了成千上万的业余散户投资者也跟随他加入了GME。
他于2019年9月开始下注该公司。据之前发布的投资组合，表明他已向该公司投资了53000美元，并已净赚了46000美元。根据他在Reddit的帖子，到星期三，吉尔在该公司的股票和期权投资中赚了超过4000％的收益，他的GME头寸加上现金价值近4800万美元。
目前，吉尔已经成功引起了国会、白宫和美国证监会的关注，并展开了调查。律师事务所迪金森·赖特（Dickinson Wright）证券执行实践主席，前美国证券交易委员会（SEC）执法律师雅各布·弗伦克尔（Jacob Frenkel）表示，最终的问题将是他是否出于诱使他人购买股票的目的，而发布了虚假或误导性信息。
中国富豪躺赢
除了GME，还有AMC。直到在线交易平台在上周四上午暂停GameStop和AMC的“模因”交易之前，这家电影公司的股价已经飙升了800％以上，达到80亿美元的市值。仅在上周三，其股价就上涨了300％以上。该股上周五收盘仍大涨近54%，一周涨幅近280%。
资料显示，AMC创立于2007年6月6日，是美国最大的连锁电影院运营商，拥有600多家分店。2012年，王健林执掌的万达集团以26亿美元的交易金额收购AMC娱乐100%股权。这也是万达在海外的第一笔收购。随后，AMC以11亿美元的价格收购了竞争对手卡麦克连锁影院，以12亿美元的价格收购了伦敦的奥德恩和UCI影院集团，共拥有11000个大荧幕，一举成为世界上最大的连锁影院。
然而，在收购扩张之后，AMC却陷入增收不增利的境地。2017年，AMC的营业收入虽然达到50.79亿美元，提高近60%，但运营成本却提升至49.77亿美元，导致该年净亏损4.87亿美元。来自界面新闻此前的报道显示，2018年，万达集团以6亿美元出售了所持的一部分AMC股份。到2019年12月末，万达持有的AMC股份从之前的约60%降至38%。
来自彭博社的资料显示，去年四季度，美国的影院上座率下降了约92％。该公司每月平均消耗现金约1.24亿美元，而到年底仅持有3.08亿美元现金。于是，AMC甚至在10月提出破产的想法。但是，在12月，该公司设法筹集了约2.63亿美元。高盛集团估计，今年1月，它通过更多的有价股票销售、高收益债券发行以及通过子公司的新定期贷款融资，又筹集了8.06亿美元。AMC在一份文件中表示，即使没有增加上座率，现有的流动性也会将业务延续到2021年7月。
据wind资讯，目前AMC的大股东结构如下：
虽然，AMC境况不太好，但此次股价却一举突破了2017年7月以来的高位，对于王健林而言，无疑是一次躺赢。AMC的大股东们在资本运作上也多了不少选择，比如配售融资等。
不过，相对于中国富豪的好运，对冲基金Point72的创始人，纽约大都会队的所有者史蒂夫·科恩（Steve Cohen）就有点灰头土脸了。在GameStop交易狂潮中，他以家人受到威胁为由，停用了他的Twitter帐户。科恩管理着近190亿美元资产的对冲基金，在GameStop的股票大涨之后，今年下跌了近15％。
这些品种被盯上
1月29日，据道琼斯旗下的新闻网站Market Watch日报道，美国航空有可能被散户盯上。该股周四开盘一度狂涨超30%。美国航空29日在美国证交会网站刊登公告称，其与高盛、巴克莱、花旗和法巴四家投行达成承销协议，计划配售股份融资至多11.18亿美元。
有投资者将美国航空列为“下一个游戏驿站”，因为在美国六大航空股中，美国航空的空仓比例达25.5%，名列第一。这是典型的WSB概念股，低价、低市值及空仓比例高。
这种现象似乎正在向海外蔓延。上周三，芬兰电信公司诺基亚陷入了疯狂的市场活动，其在美国上市的股票飙升40％。上周四，该股在纽约市场下跌约23％，而该公司在芬兰上市的股票在当天早些时候交易走高后收盘下跌13.3％。诺基亚在上周三的一份声明中表示，尚不清楚任何公司发生了什么。
英国免佣金交易应用程序Freetrade上周三表示，在当周的前两天，GameStop的购买订单价值已经比此前一周的所有订单高了177％。同期，黑莓的购买量增长163％。另一家英国经纪公司Hargreaves Lansdown表示，GameStop上周是其平台上交易量第二大的海外股票，而黑莓则排名第五。都柏林现年31岁的通信专业人士Richard Forde说，在关注Reddit的 WallStreetBets后，他购买了诺基亚，黑莓和AMC的股票。目前他在GameStop，诺基亚，黑莓和AMC的持股比例平均上涨了25％。
此外，最初被作为笑话而创建的数字货币——狗狗币（Dogecoin），在Reddit论坛讨论使其成为与GameStop等同的加密货币后，飙升了800％以上。根据Coinmarket cap的数据，在新加坡时间29日12:03下午，狗狗币在24小时内为其市值或总价值增加了约71.7亿美元。它的总市值为82亿美元，使其成为第九大加密货币。
WallStreetBets论坛散户们还将目光瞄准新的逼空目标：白银。有不少有影响力的投资人在论坛表示，散户投资者可以通过持续买入白银ETF（SLV）来进行逼空，推高白银价格。近期，白银ETF流入金额大涨。
另据高盛近日发布的一份报告，截至2020年第四季度初，被做空最多的十只股票分别为罗宾逊全球物流（CHRW）、超威半导体（AMD）、怡安保险（AON）、杜克能源（DUK）、亚德诺（ADI）、克罗格（KR）、西蒙地产（SPG）、荷美尔食品（HRL）、韦莱稻悦（WLTW）以及墨式烤肉（CMG）。如果游戏驿站的“逼空大战”持续，散户情绪可能会蔓延到以上这十只票。
影响会有多大？
根据S3 Partners的数据，迄今为止，做空GME的对冲基金市值损失达到了197.5亿美元。尽管如此，卖空者大多还是保持看跌头寸，或者被愿意押注该股票的新对冲基金所取代。
不过，有投资者担心，如果GameStop继续以当下这种动荡的方式上涨，它可能会在金融市场上蔓延开来，从而导致像Robinhood这样的经纪人蒙受损失，并迫使押注该股票的对冲基金出售其他证券以筹集现金。也有人担心GameStop的狂热是市场上更大泡沫的迹象，并且它的瓦解也可能引起动荡并严重打击散户投资者。
有经济学家认为，这可能仅仅是华尔街新浪潮的开始。投资者已经习惯了一种系统，在该系统中，股市为人们提供独立的信号并自行决定是否进行买卖的场所。但是社交网络可以作为一个想法的大规模协调平台，使资产背离其基本价值。华尔街将不得不面对这样一种事实，即这种新的基层合作投资形式正在改变格局。经济学家说，“投资者已经证明他们可以组织比赛，并有能力协调踢球，就像比赛一样，并且可以同时清楚地赚到真正的钱。”
知名分析师陶冬表示，这场运动绝非散兵游勇之战，领军人物肯定受过良好的金融教育和市场磨练，成功的革命一定是另类精英融入到暴民中并取得了领导权，相信华尔街其他大鳄也隐蔽地加入了“革命队伍”去抢钱。只要流动性流入足够长时间，“理性”、基本面研究完全可以败给流动性暴力。这场运动已经不再是针对一只股票，而是针对所有被认为价值低估的资产，打法对所有沽空者都可能带来一剑封喉，甚至生不如死的效果。突然地暴力袭击看空盘，可能带来巨大的市场震荡，甚至制造金融系统风险。如果战火延伸到债市，对市场和经济的伤害可能呈几何级上升。