斑马消费 曹子昂
4年前的亚冠决胜场，恒大不惜单方违约私撤赞助商广告，让“恒大人寿”出现在恒大淘宝俱乐部球员的胸前。作为恒大布局金融业的第一颗棋子，恒大人寿曾经承担着许家印较高的期许，最终却是失望而归。
恒大人寿靠万能险做大规模，在A股市场掀起一阵举牌潮后，因频繁短线交易涉嫌操纵市场被监管部门处罚。
之后，恒大人寿放慢步调。2019年上半年净利润下滑65%，并进入以人事动荡为首要表现的调整期，今年以来包括董事长朱加麟在内的五大董事离职。
恒大旗下的另一主要金融资产盛京银行，日子也不好过，业绩下滑、不良率上升、人事动荡，万亿金融小巨头亟待重振。
许家印还有会有金融野心吗？
4年三换董事长
节后第一天，恒大人寿披露董事长变更公告，董事长朱加麟因个人原因辞去公司董事长、董事及其他一切职务。
朱加麟先后担任信诚人寿董事副总经理、首席运营官、副首席执行官，中信银行（601998.SH）副行长、总行营业部（北京分行）总经理，恒大金融集团常务副总裁、总裁，恒大集团副总裁等职务。
这一消息令市场震惊。毕竟，朱加麟出任恒大人寿董事长时间不长，他也是恒大入主恒大人寿4年以来的第3任董事长。
2015年11月，恒大以39.39亿元向重庆地产集团和重庆城投集团收购中新大东方人寿50%的股权，更名为恒大人寿。另外，新加坡大东方人寿和重庆财信集团各持股25%。
恒大人寿时任董事长赵冬梅，同时也是重庆地产集团财务总监。2016年6月，代表恒大的彭建军接任公司董事长。彭此前主要从事酒店管理业务，进入恒大后先后在恒大酒店、恒大地产、恒大粮油任职，并无金融从业经验。
2018年7月，恒大从中信银行挖来的朱加麟正式出任恒大人寿董事长，到2019年9月底辞职，也只不过干了14个月。
实际上，除了最引人注目的董事长一职，恒大人寿今年人事调整颇为频繁。
2019年5月30日，恒大人寿发布董事会成员变更的相关公告，李福奎、TanYeowHau（陈彦翔）、KooChungChang（邱浚章）、彭陵江不再担任公司董事，袁林、潘开灵、王赫担任公司独立董事。
至此，代表大东方人寿的两名外方董事全部退出，代表重庆财信集团的董事会席位仅剩1个。
另外，据媒体报道称，2019年7月，恒大人寿副董事长陈杰离职。陈杰曾担任湖南保监局局长、重庆保监局局长，临危受命主持恒大金融集团，后调任至恒大人寿。不过，陈杰从未进入恒大人寿的董监高名单。
斑马消费梳理后发现，2016年至今，恒大人寿董监高共有21人离职，相当于董监高团队整体清洗了一遍。
上半年业绩下滑65%
2006年，新加坡大东方人寿想进入中国市场，便到重庆与重庆地产集团、重庆城投集团、重庆财信集团合资成立中新大东方人寿，4家股东各持股25%。
2015年8月，重庆地产集团与重庆城投集团合计持有的中新大东方人寿50%挂牌出让，恒大借此进军保险业。
与前海人寿、富德生命人寿等险资黑马一样，恒大人寿靠万能险迅速做大。
2015年，恒大人寿资产总额201.00亿元，2016年-2018年分别为731.38亿元、1038.43亿元、1202.32亿元；2015年，公司的营业收入和归属净利润分别为15.18亿元、-3.34亿元，2016年-2018年公司营业收入分别为83.56亿元、319.01亿元、449.45亿元，归属净利润分别为-4.23亿元、12.43亿元、17.53亿元。
以万能险做大保费规模，是中小险企抢占市场份额、实现弯道超车的惯用做法，代价之一就是，较高的结算利率倒逼保险公司实行更激进的投资策略。
在恒大人寿被监管部门“敲打”后，2017年许家印亲自表态，“保险姓保”，要求恒大人寿原保费收入不低于50%，力争实现60%。
在此方针的指导下，恒大人寿的增速慢了下来，2018年的业绩增长远低于2017年，2019年上半年业绩直接下滑。其偿付能力报告披露，2019年上半年公司净利润4.06亿元，同比下降65.06%。
除了过于依赖万能险，恒大人寿的另一个业务隐患在于过于依赖银保渠道。
斑马消费梳理后发现，公司核心产品全部通过银保渠道销售，2018年银保渠道在公司原保险合同业务收入中占比93.18%。
另外，近年公司的退保率飙升。2016年-2018年，公司营业支出中的退保金分别为7.89亿元、13.34亿元、94.58亿元。
马前卒沉寂
拿下恒大人寿后，许家印在A股市场多了一个“马前卒”。
恒大人寿举牌过的公司包括：栋梁新材（已更名为万邦德）、梅雁吉祥（600868.SH）、国民技术、粤宏远A、隆鑫通用、宝鹰股份、金科股份、永鼎股份、京运通、金螳螂、沧州明珠、金洲管道、智光电气等。
论举牌数量和控制程度，恒大人寿与前海人寿、富德生命人寿等相比，毫不逊色。但因为没有直接刚上万科A（000002.SZ）、格力电器等“硬茬”，恒大人寿的举牌并未引起太大市场关注。
2016年底，因频繁短线交易涉嫌操纵市场，恒大人寿被保监会处罚，限制股票投资一年、两名责任人分别行业禁入五年和三年。
此后，恒大人寿在A股市场几乎销声匿迹。截至目前，除了宝鹰股份（002047.SZ）外，恒大人寿已退出上述十余家公司的前十大股东名单。2018年底，公司持有的金融资产中，股票价值仅4.17亿元，占比2.87%——2016年底，这一比例为40%。
如果说举牌代表了恒大的意志、配合了恒大的行动，较为隐秘，那么，恒大人寿对恒大系输血，则较为直接——尽管，恒大人寿被监管部门处罚后，许家印公开表态，恒大人寿不做“提款机”。
恒大健康向恒大人寿采购保险服务、恒大人寿向恒大购买房产用于固定资产投资等较为常见，输血交易中比较大的两笔为：2018年9月恒大人寿认购9.9亿元信托份额，助恒大健康旗下亿元购买设备，2019年6月恒大人寿买入恒大地产公司债20亿元。
金融布局浅尝辄止
在爱上汽车并投入巨资之前，金融才是许家印在地产主业之外的“心头好”。
拿下恒大人寿是许家印在金融领域第一个重大布局，之后，陆续控股盛京银行（02066.HK），进军P2P，去香港拿下恒大证券。
但正是因为恒大人寿，不仅没赚到钱，还因为行政处罚，差点把集团拖入信誉泥沼，许家印最终在金融领域浅尝辄止。
2016年开始，恒大陆续砸下超过300亿，成为盛京银行的控股股东。但是，盛京银行近年的发展不容乐观。
2017年底盛京银行资产规模突破1万亿，2018年底下降为9854.33亿元，直到2019年上半年末才回升到1万亿；
2016年-2018年，公司营业收入分别为161.14亿元、132.50亿元、158.85亿元，归属净利润分别为68.65亿元、75.80亿元、51.29亿元，整体下滑较为严重；
2019年上半年公司业绩大幅提升，营业收入101.38亿元，同比增长68.14%，归属净利润31.56亿元，同比增长11.09%，但盈利能力较前几年大幅降低；
2015年，盛京银行不良率为1.32%，此后几年急剧上升，2016年-2018年分别为1.74%、1.49%、1.71%，2019年上半年为1.69%。
与恒大人寿一样，盛京银行近年也经历几轮人事变动，今年4月底董事长张启阳辞职，邱火发接任。企查查显示，盛京银行法人已于5月20日变更为邱火发。邱先后在交通银行、光大银行任职近30年，经验丰富，他能否重振盛京银行？
至于恒大的互联网金融等业务、香港的券商业务，则完全没有了消息，毕竟，恒大当年进军金融业务高调组建的恒大金融集团，也已经雪藏了。