厂长的话
纳斯达克上市的公司中，有超20%的企业均是红杉资本投资的。包括苹果、思科、谷歌、甲骨文......而红杉资本的创始人，名为唐·瓦伦丁（Don Valentine）。就在这个周末，10月26日，红杉资本宣布，唐·瓦伦丁在美国加州伍德赛德的家中去世，享年87岁。中国私募首富、红杉资本中国基金的创始人沈南鹏发朋友圈悼念：唐·瓦伦丁协助创立了一个行业，并成为硅谷的传奇人物。
“创造了一个行业”
沈南鹏提到的“一个行业”，指的是整个风险投资行业。再往大一点说，唐·瓦伦丁与美国科技行业的发展、与硅谷这一具有意义的地标崛起都密不可分。
唐·瓦伦丁1932年出生于纽约，在福特汉姆大学学习化学。在他创立红杉资本之前，瓦伦丁所待过的每一家公司都大名鼎鼎。他在20世纪50年代时搬到了南加州，成为了雷神公司的销售工程师，雷神公司是美国大型国防合约商，美国国防部五大武器供应商之一。
后来，他又为了参与到半导体行业中去，搬到了旧金山半岛，加入了仙童半导体公司。
关于仙童半导体最出名的一句话是苹果创始人史蒂夫·乔布斯说的。他这样比喻这家公司：“仙童半导体公司就像个成熟了的蒲公英，你一吹它，这种创业精神的种子就随风四处飘扬了。”
仙童半导体对半导体行业和整个硅谷的意义非常重大。《硅谷热》一书中认为，“硅谷大约70家半导体公司的半数，是仙童半导体公司的直接或间接后裔”，而仙童最有名的“后裔”莫过于英特尔与AMD了。
瓦伦丁同样是仙童这株蒲公英吹出来的“拥有创业精神的种子”。在离开仙童后，瓦伦丁加入了美国国家半导体公司担任销售和市场副总裁。在此期间，瓦伦丁开始对科技公司进行个人投资。
他在1972年成立了红杉资本，据统计，红杉资本总共投资超过500家公司，其中超过350家为新科技公司，有200多家成功上市。纳斯达克上市的公司中，有超20%的企业是红杉资本投资的。
据《硅谷商业期刊》报道，2018年，红杉资本上市和被收购的成员企业总市值达1000亿美元。其中，瓦伦丁投资过的公司包括苹果公司、谷歌公司、开创游戏机工业先河的Atari、最有名的数据库软件公司Oracle（甲骨文）、网络硬件巨人Cisco、钢铁侠的PayPal、网络传奇雅虎一系列知名企业。瓦伦丁也因此被视为“硅谷风投之父”般的传奇存在。
经典案例
1、1978年投了乔布斯
在 1978 年，瓦伦丁投资了史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）的苹果公司。苹果公司在1978年1月筹资51.7万美元，其中15万美元来自红杉资本。
据瓦伦丁后来回忆，他参观了乔布斯和沃兹尼亚克最初创业的车库，他当时其实厌恶乔布斯不修边幅的邋遢样子，觉得此人太过怪异。“当时这位 22 岁的苹果公司创始人闻起来有股奇怪的味道，长得像胡志明”。不过瓦伦丁还是给出了一些很中肯的建议，并且投资了他。
乔布斯曾在回忆中这样表示，“那个时候的风投，他们就像你的导师一样，对创业公司的帮助非常多。因为早期的风投者，像瓦伦丁，都曾是高科技企业的创始人或高管。这种背景，让投资者在投入金钱之外，也会像导师一样分享他们的才能和经验。”
如今，虽然两位创始人均已离世，但他们所打造的苹果公司，市值高达1.11万亿美元，稳坐美股市场总市值第一。
2、80年代投资思科
斯坦福特立独行的一对教师夫妇列昂纳德波萨克和桑迪勒纳，在1980年代中期创办了思科（Cisco）的公司。Cisco的名字取自Francisco，那里有座闻名于世界的金门大桥。红杉资本认为这将是网络间畅通无阻的“金桥”，于是投入种子资金。
渐渐地随着公司的发展，思科需要风险投资的注入才能扩大规模。这对夫妇和74家风险投资公司谈过，但没有一家愿意给他们投资，他们都认为“他们没戏”。
这时，瓦伦丁慧眼识珠，投资240万美金，红杉资本拥有了思科30%的股份并且有了人事的管理权。后来，创始人又将他们的股份投票权委托给瓦伦丁，红杉资本由此掌握思科64%的表决权，瓦伦丁就任思科董事长。他聘请了一位出色的销售代表，又选中摩格里奇担任供公司CEO。
在摩格里奇的领导下，思科快速发展，从1988年35人的小公司，到1989年底 170人、收入近3000万美元的新兴科技企业。
1990年2月，思科上市。1995年1月，钱伯斯继任CEO，带领公司登上互联网之巅，市值5500亿美元。
从1987年红杉资本首次投资时算起，Don担任思科董事长长达30年。这期间，思科披荆斩棘，为互联网发展做出了巨大贡献。
3、90年代投谷歌
1999年，红杉资本签了一张价值1250万美元的支票给拉里·佩奇和谢尔盖·布林。在此之前，谷歌曾吃了众多风险投资基金的闭门羹——谷歌只有12个员工，没有收入，没有成熟的产品，没有商业模式，而且自我估值1.2亿美元。大多数风险投资基金并不认为搜索这种技术能成为一个产业。但红杉资本看到了可与电视和电台相比拟的受众，以及巨大的广告收入潜力。
这笔投资让红杉资本最终获利50亿美元。
下注于赛道，而非赛手
作为创始人，唐·瓦伦丁为自己的合伙制企业选择了“红杉”这个名字，代表着红杉树长久的生命力，在各种环境中都能顽强生长。成立40多年来，红杉一直经久不衰，引领风投潮流。
但他从未试图把“红杉”据为己有。从一开始为红杉资本命名时，他就抛弃了当时那种以创始人姓名来为公司命名的做法，体现出谦卑之心。瓦伦丁一直是红杉资本的驱动力和核心人物，直到1990年代中期，他放弃了对红杉资本的控制权，退居二线不再干涉具体业务，但他对红杉的影响也从有形变为无形。
瓦伦丁的投资策略至今仍影响着红杉资本，也影响着无数投资人。他的投资风格，可以归纳为一句话：“投资于一家有着巨大市场需求的公司，要好过投资于需要创造市场需求的公司”。在这一策略领导下，每一个大热的行业或公司里，总能窥见红杉资本的大名。后来这句话被引申为风投领域最有名的话：“下注于赛道，而非赛手。”
红杉成功的重要因素之一是对行业趋势的前瞻性判断，然后选择最有前途和投资机会的领域去投资，也就是买最好的赛道。
在斯坦福商学院的一场演讲中，瓦伦丁表示，自己一直只投市场，而创始人的性格、品质都是次要的，首先要寻找最大的市场，然后在市场里寻找最好、最具有成长空间的商品，最后才是创始人。
瓦伦丁与红杉中国
“从不投资距离硅谷40英里半径以外的公司。”红杉资本曾如此宣称，彼时美国高科技公司大多诞生自加州，红杉资本保持聚焦精耕细作。但伴随投资市场竞争的加剧，以及新兴市场的迅速崛起，红杉资本也开始拓展自己的投资半径。
据媒体报道，早在2003年，瓦伦丁就将目光投向蓬勃发展中的中国市场，开始加紧对中国市场的考察，在与中国多位创业投资团队进行了广泛接触后，瓦伦丁选择与德丰杰全球基金原董事张帆和携程网原总裁兼CFO沈南鹏一起始创了红杉资本中国基金。
瓦伦丁的投资理念在红杉中国也有所延续。“赌赛道”被视为红杉中国投资的经典章法。
十几年前，因为抓住了电子商务蓬勃发展所带来的机遇，红杉中国成为这场资本游戏中的佼佼者，阿里巴巴、麦考林、乐蜂网、聚美优品、美丽说，彼时几乎能叫得上名字的电商背后都有红杉中国的影子。再到7年前，伴随移动互联网的升温，红杉中国又开始押注本地生活类项目，大众点评网、美团网、饿了么、赶集网都成为O2O赛道上的重量级玩家。
但赌赛道并非买下整个赛道，对于投资机构，特别是专注于早期和成长期的投资机构而言，投资赛道意味着对机构的管理能力提出了很高的要求。首先要抓准热点、赌准赛道。
嗅觉敏锐、进入早、速度快成为红杉中国一大特色。除此之外，在抓热点、赌赛道之外，深耕赛道，红杉中国在同一领域“多点占位”，但又不会去投两家直接在同一时段竞争的公司。
沈南鹏认为中国投资人崛起，最大的支撑依据是整个市场起来了，中国的新经济甚至比美国有更大成长空间。的确在投资上，以沈南鹏为代表的一批优秀投资人在向世界讲述中国故事，并证明中国投资市场的日趋成熟。
“Don曾说过，投资人一半回报来自你的选择标的，另一半来自投后服务，但他有一点没提，就是投资基金布局的重要性。”在接受媒体采访时，沈南鹏曾如此表示。
投资已经成为科技创新重要引擎，唐·瓦伦丁已逝去，但红杉资本和“下注于赛道，而非赛手”的投资理念仍将影响一个又一个投资者和企业，正如红杉资本中国发表的颂词那样，“传奇终将永存”。
沈南鹏发朋友圈悼念：他是硅谷的传奇
红杉资本全球执行合伙人、红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏朋友圈悼念：“Don helped to create an industry and becomes a Silicon Valley legend。He also assembled a great partnership。Don will be sorely missed! ”（唐·瓦伦丁协助创立了一个行业，并成为硅谷的传奇人物。他建立了良好的合作关系，唐将被深切怀念！）
沈南鹏作为红杉资本全球执行合伙人，也是目前中国私募的首富。在近日胡润研究院发布“2019年胡润百富榜”上，沈南鹏以身家300亿位居私募榜首。
目前，他带领的红杉资本中国，已经“买下”中国半个互联网。马化腾称：“他是中国风险投资界最成功的投资人，没有之一。”
业界公认：“只要你还在创业，只要你还在这个大的行业里面，我相信绕来绕去都会遇到红杉，因为红杉总在那里，而且总是冲在最前面。”
红杉资本中国在公众号发表文章《红杉创始人Don Valentine逝世|传奇终将永存》，回顾了Don的生平，表示“传奇终将永存”。全文如下：
今天，红杉资本创始人、铸就硅谷传奇的领袖之一Don Valentine（唐•瓦伦丁）在加州伍德赛德的家中去世，享年87岁。
作为红杉的创始人，他在他的家人、朋友和同事心中留下了深刻的印记，他的精神将长存于众多投资红杉的慈善公益机构、20世纪后半叶伟大科技公司的领袖和创始人心中。我们向他的夫人——风雨同舟58年的妻子瑞秋，他的三个孩子克里斯蒂安、马克和希拉里，和七个孙辈致以最深切的慰问。
Don的一生与硅谷的发展交织在一起。他1932年出生于纽约，在福特汉姆大学学习化学，20世纪50年代中期搬到南加州，加入了蓬勃发展的航空航天业，成为雷神公司的销售工程师。他意识到当时年轻的半导体行业中心在更北的地方，于是搬到旧金山半岛加入仙童半导体公司，这里后来也是英特尔、AMD和美国国家半导体公司的发祥地，孕育了蓬勃发展的小型计算机、个人电脑和互联网产业。
在仙童半导体工作的7年间，他建立了行业最具竞争力的销售团队。之后，他加入了美国国家半导体公司，担任销售和市场副总裁。在这段时间，美国国家半导体公司以强大的销售和运营能力蜚声业内，并成为领先的模拟电路供应商。
也是在这段时期，Don开始对科技公司进行个人投资，他的投资吸引了一家私有资本集团——Capital Group的注意。他和Capital Group一起在1974年建立了Capital Management Services，并成立了第一个300万美元的风险投资基金。
这支基金对电子游戏公司雅达利和苹果电脑进行了开创性的投资。前者由诺兰•布什内尔创办，后者由史蒂夫•乔布斯和他的高中朋友史蒂夫•沃兹尼亚克创办。Don同时在雅达利公司和苹果公司的董事会任职。
这些早期投资使红杉资本一举成名。Don为这家合伙制企业选择的名字“红杉”，象征着红杉树顽强而长久的生命力，一如他的个人品格一样，同时也传达了一个没有以自己名字命名公司的创始人的谦卑之心。
直到上世纪90年代中期，Don一直是红杉资本的驱动力和核心人物。这段时期诞生的很多传奇企业，包括甲骨文、LSI Logic、Microchip Technology、Linear Technology和Network Appliance等，都深深刻上了他的印记。在投资的众多公司中，他最引以为傲的是思科。从1987年红杉资本首次投资时算起，他担任思科董事长长达30年。这期间，思科披荆斩棘，为互联网发展做出了巨大贡献。
Don还培育了两家公司，美国艺电公司和Sierra半导体公司。从商业计划书到公司成立，这两家企业都是在红杉办公室里完成的。前者已成长为视频游戏行业的中流砥柱。后者则与新加坡政府共同创立了特许半导体公司，改变了全球半导体行业的面貌。
在始终对红杉的事业保有热爱之余，Don还对苏格兰雨季的高尔夫、加利福尼亚州的圆石滩，以及奥克兰突袭者的比赛情有独钟，尤其欣赏汤姆·布雷迪的精湛球技。
多年来，他一直坚定地为斯坦福工程学院提供支持，并帮助创立了斯坦福工程风险基金，该基金已经在美国大学中成为典范。他同样是医学研究的坚实支持者。不太为人所知的是，他还是旧金山歌剧院和旧金山交响乐团的粉丝：他是前者的长期会员，并在后者担任理事会成员，而且是其领袖迈克尔•蒂尔森•托马斯的热心支持者。
在Don的晚年，与大多数退休后的领导者不同，他甘愿退居二线，不再轻易批评那些他认为错误的决定，也不再干涉具体业务。但是作为经验丰富的智囊，他依然热心为那些到他办公室拜访的人提供建议。一向好奇的他，总是喜欢和对未来充满憧憬的年轻人待在一起。
他的家人、朋友，以及那些与他一起奋斗数十年的同事，都对他充满了深切的回忆。在人们的记忆里，他有着喜欢绿色墨水、从不喝咖啡的可爱怪癖；他还是一个认真的聆听者，欣赏沉默中深思熟虑，帮助许多创业者的万丈高楼打下坚实的地基。他坚持认为，对每一位创业者的终极考验，是有没有想清楚创业将为谁创造价值，这也成为他总是不断会问创业者的一个问题：“Who cares?”
Don Valentine
愿你安息
本文来源：综合自长江商报、中国基金报
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