来源：金融家（ijrjia）
作者：金融家@麦濛
有一种吃货之交叫做：只要你带了卤鸭，风里雨里我都在这里等你。
卤鸭有很多种，黄色的、红色的、辣的、微辣的、超辣的，最近它们都失宠了。
在一二线城市，越来越多的人爱上了黑色的、甜里带麻的、装在一个个盒子里的周黑鸭。他们调动全身的器官，用手抓起鸭掌，嘴巴不停地嚼动，然后好吃到跪了。
浑然不觉中，鸭脖已在国内零食市场一骑绝尘，成了看剧的女生和看球男生必不可少的零食。
过去街头随处可见的熟食店，已经远远不如鸭脖店，其背后的暴利惊人。
据2016年的数据，周黑鸭单店的年收入和肯德基差距不大，但要论单店“坪效”，周黑鸭摇摇领先肯德基和麦当劳，虽然一个是主食，一个是零食，没有可比性，但周黑鸭2017年人均订单62元的数据，也远远超过肯德基麦当劳。
论美食绝味，谁也比不了中国，前段时间，四川辣酱让美国人抢疯了，被炒到几万美元一盒！
但在国际餐饮市场，连锁巨头难见中国企业的身影。周黑鸭在香港上市后，总市值已达205.19亿港元，毛利润率达60.9%
这种格局，我们期待这只鸭来打破。
01 菜市场里走出来的逆袭
这个世界上，最励志的鸡汤大概就是，一个做鸭的都上市了，你还有什么资格不努力？
根据咨询公司弗诺斯特沙利文的数据，中国休闲卤制品零售总额从2010年的232亿元增长至2016年的637亿元。
在几十层楼的CBD，带着手套啃鸭掌，看起来毫无违和感。而那些曾经在市场流浪的小卤味摊，现在已经成了一间间几平米的店铺，分布在全国各地。
而那个摆摊的，已经身价几十亿了。
这里面的“鸭脖市值第一股”是周黑鸭，在坪效上摇摇领先肯德基和麦当劳，创始人周富裕，终于验证了名字的重要性，达到了富裕。
截至2017年11月11日，周黑鸭的门店数量达到了1000家，尽管隔壁的绝味2016年底就已临近8000家。
2016年，周黑鸭与绝味食品分别实现营业收入28.2亿元、32.7亿元。绝味你比人家多了7000家店，营收就多4亿元，对得起鸭脖行业“最能卖”的企业这个称呼吗？
绝味把产品卖给加盟商，而周黑鸭把产品卖给消费者，直接影响的是利润率。
周黑鸭2016年股东净利润为7.15亿元，而绝味，仅实现3.8亿的净利润。在总市值方面，牢坐第一的位置，短暂地被绝味抢位后，周黑鸭把绝味甩得越来越远。
然而这距离，是用门店数量填不起来的。
02 暴利背后的暴富逻辑
一开始本没有差距，走的路不同，也就有了差距。
周黑鸭一开始叫“周记怪味鸭”，与周富裕在汉口某个市场的小摊位上一同亮相。当假冒伪劣的怪味鸭充斥市场时，周富裕把自己那些黑黑的产品冠上自己的姓，“怪味鸭”成了“周记黑鸭”。
2009年底，周黑鸭开始向全国布局，疯狂时代来了。2004年，周黑鸭年销售额不过1000万元，2013年达11.4亿元。不到十年时间，其销售额增长了100倍。
这个时候，绝味在扩张。绝味的加盟店，一夜之间遍布全国。那一年年底，绝味的门店数量已经到了5600家。
当绝味在疯狂地拓展市场的时候，周黑鸭做了另外的事情：继续直营模式，所有门店全部自营，产品、员工全部统一管理。但是成本压力大，扩张慢是必然的。
但是加盟的路，周富裕也是走过的。2006年，周黑鸭在南昌开出11家加盟店，质量和管理问题让周富裕不得不高价收回了授权。
直到后来，直营模式的成本控制，周黑鸭选址在人流量巨大的交通枢纽店。为了保鲜，自建物流，引进 “锁鲜装” 技术，让产品有了五天左右的保险时间，同时开启了线上模式。
而你，原本只想买一天的鸭脖，也许就这样买了一周的鸭脖。
当然，或许我们都没注意到，周黑鸭已经开始向娱乐领域进攻了。周黑鸭将宣传标语改成了“会娱乐，更快乐”。
植入《变形金刚4》，获得《好命先生》的独家形象授予权。而当王力宏、梦想、周黑鸭结合在一起时，周黑鸭已经摆脱了曾经的菜市场气息。
“我们不是卖鸭子的！我们是卖快乐的！”娱乐化的广告，成了周黑鸭走进一二线城市写字楼的最佳助攻。
但不是所有的广告都会有这样的助攻。
2017年，绝味也开始了标新立异的广告风，去年双十一，绝味的海报在某个不可描述的位置加深了颜色，配文“鲜嫩、多汁、想要吗？”
能不能上台面，一张海报见分晓。绝味失去了庞大的年轻女性消费群体，是自己作的。
03 挥之不去的天花板
周黑鸭走的路里，有麦当劳的痕迹。
他往人流量多的地方挤，抓住了年轻女性消费能力崛起的背景。与当年麦当劳抓住中产阶级崛起，瞄准年轻群体的消费是一样的。
曾经，麦当劳就是美国梦，呼吁着梦想，传递着快乐。周黑鸭也开始向消费者传递着快乐，在门店的音乐、装修里，都可见一斑。
但别人的成功是不可复制的。对于周黑鸭来说，假冒伪劣是躲不开的殇。
截至2016年1月，周黑鸭在全国范围内的山寨店高达941家，而直营店只有668家，山寨店约是直营店的1.4倍。
2013年、2014年，周黑鸭位于南昌、深圳及广州的若干自营门店，因所售卤制品的细菌水平未能通过该等食品药品监督管理局进行的抽样检查，受到了当地食品监管局和工商管理部门的行政处罚。
挂着周黑鸭的招牌、印着周黑鸭LOGO的，不一定是周黑鸭，那是无名的其他鸭。
而在这个哪里都有特色卤鸭的市场，周黑鸭却难以融入当地的口味。而走不进本地人的心，说什么都是徒劳。
当麦当劳提供四川辣酱并遭遇疯抢时，周黑鸭走不出甜辣的瓶颈。那是他最特色的东西，而他能推出的创新产品太少。
麦当劳可以在新加坡创新榴莲味的产品，也可以在印度推出斋汉堡。而周黑鸭，换成麻辣、香辣的卤味，都不是他自己。
对于周黑鸭来说，一出生就限制了自己的，还有健康食品的追赶。
周黑鸭里的甜、辣，以及啃鸭脖这个行为，都是会上瘾的。但是当健康食品的风潮临近，连可口可乐这种跨越经济周期的产品都已经销量下滑了。
“鸭脖第一股”煌上煌，早已经冷静下来了，市值81亿元。看上去，离绝味很远，离周黑鸭更远。
当周黑鸭又开始卖小龙虾又开始卖鹅，我们都能看到他做出的一切尝试。只可惜，让你强壮的，也许有一天会限制你。