过去一年上市的中国科技初创企业的困境，对那些寻求首次公开发行(IPO)的独角兽企业来说是一个坏兆头。
智能手机制造商小米和打车软件巨头滴滴出行是至少23家希望在亚洲和美国IPO的中国科技初创企业之一。
但根据彭博社收集的数据显示，这些在过去一年里上市的公司表现并不好。
过去一年，21家科技公司的IPO中，有三分之二的IPO价格低于发行价，平均股价在周五之前下跌了20%左右。
在线融资平台趣店和拍拍贷分别下跌55%和48%，而搜索引擎搜狗则跌了27%。
私人估值的惊人飙升，使中国的164家公司市值至少达到10亿美元，这在公开市场上是一个挑战。
预计将为IPO吸引的流动性如此之大，以至于投资者担心香港的资金短缺。
令问题更加复杂的是对增长的更冷静的评估，腾讯控股有限公司和阿里巴巴集团的业绩都远低于此前创下的纪录高点。
新加坡大华继显证券(UOB Kay Hian)驻上海的分析师Julia Pan表示:“这些中国企业正处在一个需要从公共市场获得资金的阶段，许多企业将试图尽可能地提高估值。”
“正如你在去年上市的公司中所看到的那样，如果他们的业务无法支撑估值，他们将会回落。”
过去一年里，中国最大的几家互联网公司都在支持IPO，包括腾讯控股旗下的阅文和百度旗下的爱奇艺，但它们属于少数。
近期笼罩在新上市企业头上的阴云来源于人们对它们应对新监管形势、中国科技行业激烈竞争的担忧，，质疑它们的合法性。
浑水公司创始人、著名的做空者Carson Block将目标看准了圣盈信集团(China Internet Nationwide Financial Services Inc.)，他表示，这公司的贷款业务几乎没有任何是真实的，唯一发放贷款的人是其董事长。
尽管这家总部位于北京的公司否认了上述指控，但其股价自11月高点以来仍下跌了近50%。
对于趣店来说，投资者对这家总部位于北京的公司是否有能力解决监管打击产生了怀疑。
它还没有获得非存款贷款业务所需的许可证，并告诉投资者，它不能向他们保证“过去或现有的做法不会被认为违反任何现有或未来的法律、法规和政府政策。”
拍拍贷还表示，该公司可能未能在最后期限前达到某些规定的要求，这些规定要求企业清除被禁止的贷款。
麦格理(Macquarie)驻台北分析师Dexter Hsu表示:“监管不确定性是该行业的一个巨大问题。”
“这是一家中等规模的公司，它们正经历着最艰难的时期，可能会发生整合。”
搜狗代表了中国科技行业的变化有多快。
虽然它的大部分吸引力来自于在腾讯庞大的微信平台上唯一的搜索服务提供商，但由于这家社交网络巨头开始提供自己的搜索服务，搜狗的地位已经被削弱了，并导致了该公司股价的下跌。
一些对该行业的担忧已经开始影响即将到来的IPO。
据知情人士透露，5月3日在香港上市的小米在上市首日的估值达到了令人瞠目的1000亿美元，但目前预计将达到600亿至700亿美元。
据报道，中国直播应用映客今年3月申请上市，但尚未获得上市许可。据报道，该公司正在寻求3亿美元的IPO。
尽管该公司表示，它是收入和付费用户的第二大视频直播平台，但YY直播和陌陌等竞争对手在这两个指标上都更大。
最重要的是，该公司被像抖音这样的新来者所包围，他们提供的视频上传时间较短，而映客的活跃用户、付费用户和收入都在下降。
“他们的数据看起来并不怎么好看。”Pan说。
还有一些公司一直生活在巨人的阴影下，试图在像电子商务这样的竞争激烈的行业中开辟出一个利基市场。
中国时尚网站美丽说据说正在寻求IPO，估值至少为40亿美元。
它正面临着来自社交媒体的激烈竞争，比如拼多多，最近据说已经筹集了超过10亿美元的私人资金，而小红书，据说正在寻求至少2亿美元的融资。
瑞银集团(UBS Group AG)分析师Jerry Liu表示:“整个市场的高增长正在消退。”
“企业必须越来越专注于获取市场份额，并提高产品的货币化程度。”