©懂财帝 ·文 | 逸凡
科技大变革，三十载激荡。
互联网成为如同水、电、煤一般的基础设施。下个时代，云计算、大数据、区块链将成为互联网基础设施的发动机。
吃螃蟹者金融壹账通再次站在时代的发动机上。
这几年，平安集团低调孕育的独角兽——金融壹账通，成为中国金融领域的“商业科技云服务平台”。
12月3日，金融壹账通向美国证券交易委员会 （SEC）第二次递交招股说明书，其赴美上市的定价最终定在12-14美元/ADS（美国存托股）区间内，拟发售3600万股美国存托股票（ADS），同时享有总计540万股ADS的超额配售权。
这家坐拥国内金融机构客户数量最多的金融科技独角兽， 其收入自2017年的5.8亿元一跃增至2018年的14.1亿元，成为2018金融科技云服务增速最快的黑马。
它站在了华尔街IPO门口，正面迎击寒流，拥抱全球最广阔的金融科技市场。
1 | 寒流
11月13日，金融壹账通向美国证交会递交招股说明书，其申请的股票交易代码为“OCFT”，预计将在NYSE或NASDAQ上市。
但是，金融壹账通不得不面对华尔街中概股寒流——中概股破发率达到十年来新高。
尽管今年美国股市不断走高，在美上市的中概股股价却表现较差，多股出现破发、腰斩甚至没有成交量的现象。
2018年全年，28只新股中19只破发。对比2017年，2017年全年发行24支股票，年末收盘跌破发行价的有10支，破发率为42%，而再往前推十年的数据上看，破发率多数要低于最近一年。
今年下半年以来，随着Wework等超级独角兽在一级市场估值的坍塌，开始波及到中美二级市场。显而易见的是，2019年中国公司赴美上市再创高潮，但是融资额远远不及2018年。
数据显示，2019年上半年中概新股共融资15.51亿美元，相比2018年同期的41.56亿美元下降不少，而两个时期上市公司数量相近。
最近，鹏爱医疗美容、网易有道、房多多、青客公寓、36氪、易恒健康等6家公司都相继调低上市融资规模。
2019年，一个巨大的改变是，先上市，再图谋发展。
目前，中概股处于金融周期的低估。长期来看，具有增长空间的公司正在被低估。而真正的“价值回归” 需要看长线走势。
2017年，同是云计算公司MongoDB上市时募资困难，市场认为公司营收增长的同时亏损也在加大，其估值下挫27%。但2年后，该公司扭亏为盈，近一年股价大涨127%。
2018年5月4日，新经济公司平安好医生上市后，因为亏损而不被市场看好，今年1月4日股价创历史新低23.6港元，相较发行价跌了56.93％。
新经济公司需要时间向市场证明其内在价值。10月18日，平安好医生股价再次创出历史新高64.65港元，最新市值接近685亿港元，涨幅最高达到132.43％。
危中藏机。
知名价值研究机构《巴伦周刊》中国联合《财经》、老虎证券发布报告认为，在未来一段时间的共振式下行的投资环境中，中概股基于中国经济动能的支撑，在各类资产以及同类资产中，都具有较强增长优势，因而具备较强配置价值。
金融科技市场，是新型市场，增长潜力巨大。金融壹账通凭借独特的商业模式，庞大的客户数量，拥有广阔的增长空间，值得被投资者细细研究。
2 | 黑马
金融壹账通有望成为国内首家上市的商业科技云服务平台。
金融壹账通即发展超3700家机构客户——包括国内99%城商行都是壹账通客户。
其客户包括6大国有银行、12家全国性股份制银行，总计服务618家银行和84家保险公司，并以此触达数以亿计的终端用户。
它成为中国金融机构最大的金融科技云服务平台。
目前，金融壹账为金融机构提供12大解决方案，包括营销获客、风险管理和客户服务，同时也包含数据分析、智慧经营和云服务等科技基础设施建设。
它一诞生起，就选择了与金融客户一同成长。
传统SaaS平台以系统或解决方案定价作为收入模式。而金融壹账通则开启基于交易量的收入模式，即仅收取少量前期安装实施费用，之后的主要收入是基于金融机构客户在云服务平台上产生的交易量或者业务量来计算。
这种模式为公司衍生了更多种变现方式，包括放贷量、理赔额、数据库需求以及API调用等。
2018年，金融壹账通超过77%的收入来自该模式。
过去几年，金融壹账通营收规模一直高速增长。
2017年、2018年、2019年前三季度分别实现营业收入5.8亿元、14.1亿元、14.5亿元，2018年同比增速达143%、今年前三季度同比增长为120%。
微观层面，拆解其客户可发现，其增长具有爆发性。
除平安集团及其子公司之外，高级客户贡献了公司大部分的总收入。
招股书显示，公司客户总数从2016年底的1600多个增加到2018年底的大约3500个。平均每个高级客户购买产品从2016年的1.7个增长到2018年的3个。
这意味着金融壹账通提供的服务正在受到高级客户的满意和信赖，也显示了金融壹账通未来营收的大爆发。
新生的金融壹账通2018年营收增速达143%，它如同一批黑马，闪耀在金融科技云计算市场。
2018年，腾讯云收入91亿元，同比增速100%，阿里云收入213亿元，同比增速92.6%。
而反观AWS的增速分别为59%和35%。数据同时显示，2016-2018年全球云计算市场增速分别为长15%、18.5%、21%。
目前，国内的云计算公司都处于亏损状态。
即使运营超过十年，2018年阿里云至今亏损55亿元，目前腾讯云也依旧处于亏损中。
而在平安集团联席CEO陈心颖看来，科技公司成长分为四个阶段：建平台、聚集流量、提升收入、盈利。
目前，金融壹账通正处于发展的第二阶段，准备迈入第三阶段。目前正是跑马圈地阶段，而非赚钱阶段，此外还要加大投入。
何时能够盈利？
陈心颖回答：“我们想要盈利很简单，只要把科技投入停掉，或者停一部分，那我们马上就盈利了。但我们不能这样做。”
金融壹账通亦如此。今年前三季度，其研发成本为6.41亿元，是去年同期的2.57倍。
截至2018年年底，金融壹账通拥有超过1437名科研开发员工，超过53%的员工是具有多元背景的技术人才，其科研开发团队由数据科学家、计算机科学家及软件工程师组成。
3 | 吃螃蟹
三十年发展，平安一直站在浪潮之巅。
如今，平安正从一家金融巨头变为一家科技巨头。金融壹账通，正是其科技版图上的明珠之一。
2015年12月，平安科技孵化“金融壹账通”，其定位为金融机构综合服务解决方案商。
“金融壹账通在诞生的一年半里，对接的主要是传统银行和准金融机构，帮助他们发展互联网零售、贷款及同业资产交易等业务。”董事长兼CEO叶望春曾表示，面对金融科技不断向好的行业趋势和庞大的市场需求，壹账通的切入点是基于中小金融机构现有场景和痛点，提供相应解决方案。
此后几年，它持续不断迭代升级，从服务内部延伸到外部。
平安集团是中国最大的金融集团之一，集团内部业态丰富。平安完成科技转型，并逐渐对外输出。
三年来，它对外帮助金融机构提升收入、提升服务、提升竞争力，降低成本、降低风险。
进入数字时代，金融壹账通是吃螃蟹者，它逐渐在传统金融机构转型实战中历练，成为核心驱动力。
“对于中小型的城商行来说，依靠自己技术，向数字化转型是个死；墨守成规，拒绝数字化，只做线下业务，也是个死。” 在第三届中国数字银行论坛上，有中西部城商行负责人表示。
黄河农商银行负责人讲述了自身改革的故事：
如果仅仅依靠中小银行自身的技术演进，他们恐怕还要落后两三年。
黄河农商银行选择与金融壹账通合作，完成数字化转型。金融壹账通提供“线上+线下”获客智能营销工具，黄河农商银行实现贷款大幅增长，并向零售业务转型。
从2017年底至今，黄河农商及其下属石嘴山农商、青铜峡联社三家银行合作放款累计超31亿，2018年黄河农商上半年新增放款近10亿，占行方整体放款额的48%。
而金融壹账通提供的客户分析、定向营销、风险管理、资产负债管理解决方案等模块的产品，迅速推进该银行的业务发展。
2017年至2018年，黄河农商客户数量增加三倍多，贷款发放量增加五倍多。
超过50种的云原生产品，实战中解决金融业痛点，金融壹账通构建自己的护城河。此外，金融壹账通在人工智能、区块链、云计算等领域持续发力。
金融壹账通得到了科技部、港交所等官方的认可。
8月29日，技部副部长李萌宣布了十个国家级人工智能开放平台中，平安作为唯一一个金融机构获批国家新一代人工智能开放平台。金融壹账通将是这个国家级开放平台的主要参与方。
金融壹账通在香港交付区块链贸易平台——贸易联动。该平台由金融壹账通负责设计、开发及配置，目前已有13家国内外银行参与该项目。
而另外一个值得注意的信号是，今年5月，金融壹账通获得由香港金融管理局颁发的虚拟银行牌照。
金融机构谋求数字化转型已然大势所趋，金融壹账通则站在了浪潮的尖端。
4 | 碰撞
科技与金融碰撞，激荡更大的蓝海。
今天，PATH成为中国科技与金融的顶尖力量。平安、阿里、腾讯、华为的一举一动，牵动着所有产业的心脏。
未来十年，产业互联网将将成为增长的核心力量。
金融壹账通兼有金融与科技双重基因，正成为金融数字化转型的标杆。国内完成攻城略地之后，金融壹账通开始了海外扩张。
中国市场得到验证的服务，金融壹账通正复制到海外。
招股书显示，目前，金融壹账通已经在10个国家和地区开展业务，包括新加坡、泰国、印尼、柬埔寨和韩国等。
2018年3月，金融壹账通在新加坡成立分公司，作为在东南亚市场的总部和研发中心。2018年12月在印尼开设子公司，2019年3月在日本设立合资公司。
境外市场，金融壹账通主要服务对象是本地主流银行和保险公司。
在菲律宾，金融壹账通与菲律宾联合银行旗下公司UBX合作，共同打造菲律宾第一个由区块链技术提供支持的金融科技平台。在泰国当地，前10大银行中的3家使用了金融壹账通的风控解决方案，帮助银行流程实现数字化，并在新客户的认证和识别上提升效率。
此外，金融壹账通的技术在发达国家也具有优势。
在韩国，它与三星的SDS公司签署战略合作协议，发展跨境区块链贸易网络；在它与SBI集团共同设立合资公司服务日本地区银行。在欧洲，它与金融科技生态系统软件服务提供商Finleap connect签署合作协议，向欧洲市场提供金融科技SaaS技术。
根据Gartner机构预测，2019年全球公有云服务市场的规模预计将从2018年的1824亿美元增长17.5%至2143亿美元。
2019年云计算的市场渗透率将首次突破10%，达到11.3%。研究表明，一旦一项技术的渗透率超过10%，将会进入加速增长阶段，而市场也会迎来更多的变数。
高盛预计，IBM非常有可能会在2019年云服务商top5中消失。替补它的很可能是来自中国的头部云服务提供商们。
中国不仅是全球最大的消费市场，也有望将成为最大的云计算市场之一。
这里有14亿人口，地区发展不平衡，导致消费需求各异。中国已经成为科技金融最佳实践地。
平安集团具有三十年综合金融实践，拥有全金融牌照和丰富的金融场景。平安在中国大地帮助中国金融机构完成数字化转型，使得它在全球的模式扩张具有雄厚的竞争力。
而阿里云、腾讯云其一半市场源自政务，其覆盖政务、零售、教育、医疗等多个领域。金融壹账通聚焦金融业，它更专业垂直，同时市场同样宽广。
它未来在国内仍有数十倍增长空间。根据奥纬咨询估计，中国金融机构的技术支出市场为1522亿元，预计到2023年将以21.4%的复合年增长率增长至4008亿元。
而海外，金融技术市场，是一个更大的蓝海。金融壹账通将成为垂直领域别具一格的金融科技云服务巨头。
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