X

美联储罕见警告:美国经济损失惨重,失业和企业倒闭情况严重!新一轮刺激计划已在路上?

周四凌晨,美联储公布的最新经济褐皮书报告显示,新冠疫情在最近几周严重损害了美国经济,造成“严重”的失业和企业倒闭情况。

美联储褐皮书写道:

“所有区域经济活动均出现下降,且大多数区域急剧下降,反映出新冠疫情造成的破坏。”

该报告基于12家地区联储银行在5月18日或之前从社会上收集到的信息编制。

调查显示,在实施保持社交距离措施和企业关门情况下,所有区域就业继续下降,大多数地区下降情况严重。在经济封锁以限制病毒传播的两个月里,有3860万美国人失去了工作,这是自大萧条以来未见的失业率。就在三个月前,失业率还处于半个世纪以来的低点。

薪酬保障计划(PPP)帮助了许多企业限制或避免裁员。整体的工资压力有好有坏,一些公司削减了工资,另一些公司暂时提高了基本员工的工资,或者是为了与失业救济金竞争。

报告指出,大多数地区报告制造业活动急剧下降,汽车、航空和能源相关工厂的生产明显疲软。农业和能源行业也出现了强劲下滑,原因是能源价格暴跌,而且由于疫情导致一些最大的加工厂关闭,肉类加工厂的生产放缓。

房地产市场也遭受重创,销售大幅下滑,部分原因是库存不足,以及美国大部分地区对房源的限制。商业地产业主还注意到大量租户拖欠或延期付款。

消费者支出也进一步下降,因为在调查期间的大部分时间里,零售场所的强制关闭基本上仍然存在。此外,住宅销售大幅下滑,建筑活动也出现下滑。

报告称,尽管许多联系人表示希望整体活动将随企业恢复经营而回升,但前景仍存在高度不确定,大多数联系人对潜在复苏速度感到悲观。

美联储新一轮政策已在路上?

疫情蔓延以来,为抑制经济衰退,美联储已经出台了一系列新政策。但市场并不认为这就是终点了,当前投资者预期,下一轮刺激计划已经在路上

最有可能的新政策:收益率曲线控制

当前美国失业率还处在1930年代的高位,国会的新一轮财政刺激计划议程又陷入僵局,美联储势必无法袖手旁观。美联储官员们一直公开预警,称需要采取更多行动。纽约TD Securities全球利率策略分析师Priya Misra就指出:

“美联储主席鲍威尔和他的同事都认为经济前景黯淡,在这种情况下,美联储势必需要进一步放松货币政策,否则负面增长增长预期将持续固化。”

需要注意的是,在美联储当前的工具箱中,负利率已经被多次否认。早在去年10月份,美联储官员就一致否决了负利率这一想法。美联储副主席克拉里达上周四说:

“后来发生的所有事件都未曾改变我(对负利率)的想法。”

在这种情况下,美联储接下来到底会使用哪项工具?目前呼声最高的是收益率曲线控制。

美联储理事布雷纳德就是收益率曲线控制政策的一个支持者。克拉里达上周在一次网络直播中也表示,美联储高层可能会收到一份简报,以便了解其他国家央行关于收益率曲线控制的具体做法。

收益率曲线控制具体是如何操作的?

分析指出,美联储版本的“收益率曲线控制”预计会通过买入卖出债券,设定特定到期日政府债券的收益率上限。

它是一种非常规工具,将涉及美联储的战术转变。它不会像量化宽松计划那样宣布预先购买的国库券购买量,而是根据收益率曲线控制的需要,购买(或出售)任意数量的债券。

此前就有其他国家实行过这种政策。日本2016年率先进行收益率曲线控制,它选择将10年期利率固定在零水平。澳大利亚则是在今年3月份采取这一措施,它选择将3年期国债收益率控制在0.25%水平。

有投资者表示,美国更有可能效仿澳大利亚,主要控制短期债券收益率。上一次美国实施收益率控制时,长期债券也包含在其中。为了帮助二战融资,美联储同意将30年期国债上限定为2.5%。

太平洋投资管理公司经济学家Tiffany Wilding上周表示,这次美联储的收益率曲线控制可能主要针对期限为2-3年的债券,新加坡NatWest Markets高级宏观策略师Mansoor Mohi uddin则预计,期限约为在2-5年内。

瑞士信贷(Credit Suisse)策略师乔纳森科恩(Jonathan Cohn)指出:

收益率控制将证实美联储继续维持低利率的决心,缓解市场对经济好转后美联储将转变宽松政策的担忧。”

不过基石宏观有限责任公司合伙人、前美联储经济学家罗伯托•佩里(Roberto Perli)在报告中写道,至少要到8月底,债务衍生品市场才会对美联储的收益率控制政策充分定价。

他指出,目前只有少数美联储理事支持控制收益率上限,但如果这一想法得到充分论证,更多的人会加入支持者的队伍。从美联储的角度,这办法似乎比量化宽松政策高明。

来源:金十数据