珠海安联锐视科技股份有限公司（以下简称安联锐视）分别在2012年、2017年尝试过冲击IPO，但因为公司整体业绩表现未能达到创业板首发上市的条件以及毛利率过低等问题，其IPO申请都未通过。
在2020年6月24日，安联锐视第三次冲击IPO，终于申请获受理，在2021年1月6日，首发申请获深交所通过，于2021年8月5日在深交所成功上市。
>>> 企业简介 <<<
以创新科技和自主研发领先于安防业内
安联锐视成立于2007年8月，专注于安防视频监控产品软硬件的研发、生产与销售，以品质可靠的安防监控产品和卓越的系统解决方案服务社会。公司以创新科技和自主研发领先于安防业内,并引导行业朝着积极方向快速发展。公司拥有业内最具规模的研发团队,以自主知识创新为导向,充分汲取科技领域技术精华,与华为海思、TI、TECHWELL等科研企业结成战略合作伙伴,与北京理工大学、吉林大学等专业机构达成“产、学、研”合作体系,致力于构筑全球数字视频监控技术总部培训基地。公司在中国先后为北京天安门广场、2008年北京奥运会场馆、深圳国际会展中心、中山市政府和澳门大学横琴校区等数百万企事业单位、商业机构、公共事业、政府机关和家庭社区提供数字监控服务。
>>> 股权结构 <<<
（1）公司股权结构
公司控股股东为联众永盛，联众永盛持有发行人2,252.80万股，占发行人发行前总股本的43.66%。公司实际控制人为徐进，截至招股说明书签署日，徐进直接持有本公司股份278.20万股，间接控制本公司股份2,252.80万股，合计控制本公司股份2,531.00万股，占本次发行前总股本的49.05%。
图1 安联锐视股权结构图
（2）公司管理层
表1 公司管理层名单
（3）子公司与分公司
香港子公司成立于2019年11月11日，股权结构为安联锐视100%持股，业务性质为安防产品的贸易、安装、维修；软件开发与贸易；电子类产品贸易。北京分公司成立于2011年4月20日，公司经营范围为“软件开发；销售软件、电子产品、安全技术防范产品；网络系统集成。深圳分公司成立于2011年8月16日，于2020年1月13日注销。
>>> 财务状况 <<<
财务状况略有波动，总体相对稳定
安联锐视主要的财务数据如下表所示。最近两年（2019年及2020年）净利润均为正，且累计净利润为1.72亿元，不低于5,000万元。2020年净利润、有所下滑，可能的原因是生产和出口受到疫情影响。过去3年营业收入略有减少，研发支出占营业收入的比例逐年递增。
表2 公司主要财务数据
>>> 产品结构 <<<
后端硬盘录像机收入占比最低，毛利率最高
公司主要产品为前端摄像机和后端硬盘录像机，在面向消费类市场如家庭、社区、企业、商铺、车辆等用户时，主要以套装形式销售；在面向工程类市场如政府机关、公共安全、金融、电力、教育、公用事业、大型商业综合体等用户时，主要以单品形式销售。套装产品的收入占比最高，为30%左右，但呈现下降趋势。如表3所示，前端摄像机带来的主营业务收入（约30%）高于后端硬盘录像机（约15%）。分产品销售毛利率（见图2）与销售收入的结果相反，后端硬盘录像机的毛利率最高，前端摄像机次之，套装毛利率最低。
表3 分产品销售收入
图2 分产品毛利率
前端摄像机采集现场图像信息，将光信号转化为电信号；后端硬盘录像机存储和管理摄像机采集的数据，并提供视频检索、网络传输、报警处理、远程控制等功能。一个完整的视频监控系统，其运行的核心环节在于前端音视频信息的采集处理和后端的存储、控制，其产品结构图如下：
图3 安联锐视产品结构图
>>> 地区结构 <<<
外销为主，营销网络遍及六大洲
安联锐视以中国珠海为总部，尽管在国内也拥有多个销售点，但公司销售以外销为主。销售点覆盖全球近百个国家和地区，海外客户主要覆盖美国、法国、意大利、德国、巴西、印度、俄罗斯、澳大利亚、泰国、新加坡、马来西亚以及南非等国家和地区。
图4 国内营销网络
图5 全球营销网络
>>>产能情况<<<
产能不足，扩充产能迫在眉睫
公司在保持生产设备满负荷生产的情况下，仍然无法完全满足客户订单的要求，报告期内有外协加工存在，产能不足成为制约公司进一步发展的瓶颈。公司目前已有产能的利用率在应对业务忙季、大单急单以及潜在客户大额订单时已接近饱和，虽然通过优化生产工艺、改善工作流程和主动放弃部分非核心客户和中低端产品的合同的方式，在一定程度上缓解了产能瓶颈，但不能从根本上解决产能不足的问题。公司需要扩充产能以保证公司的快速发展。
表4 主要产品产能与产销率
>>> 主要经营模式 <<<
（1）盈利模式：ODM为主，OBM为辅
公司采取以ODM为主的经营模式，此外，存在少量OBM模式的业务收入，主要面向国内客户。公司ODM模式流程图如下：
图6 公司ODM模式流程图
（2）研发模式：自主研发为主，资源线和产品线矩阵式组织架构运作
研发是公司生产经营的核心环节，公司以自主研发为主，采用资源线和产品线的矩阵式组织架构运作。资源线主要提供底层技术支持服务，根据产品研发团队的需求进行合理的资源调配，为其提供必要的技术指导；产品线主要负责相关产品研发、测试等工作，分为数字硬盘录像机（DVR）、网络硬盘录像机（NVR）、摄像机等产品线。
（3）采购模式：以研发和市场为导向
公司采购计划的制定以研发和市场为导向，研发中心根据市场部门提出的产品需求制定产品的开发计划，计划部、采购部分别负责原材料的市场调研和采购。
（4）生产模式：自主生产与SMT贴片环节外协加工相结合
公司采取自主生产与SMT贴片环节外协加工相结合的方式来进行生产。在自主生产过程中，公司采用“以销定产”的生产模式，根据客户的销售订单情况制定生产计划并组织生产。外协厂商加工的SMT贴片工序均为工艺相对简单的物料处理，对于需经过SMT贴片工序的生产复杂、品质控制点多的产品，由公司自行加工处理。
（5）销售模式：外销为主
公司销售主要以外销为主，设有国外业务部和工程项目部，分别负责境外市场和境内市场的拓展与营销。
公司境外销售以ODM模式为主，公司根据客户的需求，负责产品的设计和生产，产品采用客户指定品牌。公司产品销售以北美、欧洲、亚洲市场为主，同时销往大洋洲、南美洲及非洲等地区。公司产品出口方式分为间接出口和直接出口，其中，间接出口销售对象为在国内设厂的外资企业。
公司境内销售主要以 ODM 模式销售给韩华泰科等大客户，韩华泰科采购产品后，出口至北美市场，通过大型连锁超市渠道销售。按照最终销售地的口径，该部分销售实质上也属于境外销售。公司境内销售保留少量 OBM 销售模式，主要面向国内客户。
>>> 融资历程 <<<
多轮融资助力公司发展
表5 安联锐视融资历程表
>>> 募资概况 <<<
创业板上市，募资7个亿
安联锐视于2021年8月5日在深圳证券交易所创业板上市，股票简称：安联锐视，股票代码：301042。本次公开发行后的总股本为6,880.00万股，本次公开发行的股票数量为1,720.00万股，本次发行全部为新股，无老股转让。本次发行价格为41.91元/股。
图7 安联锐视于创业板上市
截止2021年8月5日15时，安联锐视交易量活跃，流通股1720股，市值为45.20亿元，市盈率为91.20。
图8 安联锐视部分上市数据
本次发行募集资金总额72,085.20万元，募集资金净额为人民币64,978.97万元。募投项目如下表所示：
表6 募投项目及投资额
>>> 竞争优势 <<<
四大优势成就安联锐视骨干代表
（1）技术优势
首先，公司拥有领先的快速研发能力。公司在各项产品上均拥有独立自主的核心技术。其次，公司拥有创新设计能力，主要体现在为不同客户差异化的产品设计，减少同质化竞争。
（2）产品优势
公司产品优势主要体现在差异化的创新，简洁易控的操作界面、稳定的平台系统，可靠的产品质量，便捷的增值服务。
（3）成本优势
采用“以销定产”的生产模式，降低了采购过程、生产过程中可能产生的各种浪费。同时，大批量的采购需求和稳定的供应商合作关系增强了公司的议价能力，有效降低了制造成本。
（4）客户优势
公司的主要客户包括Swann、Lorex、韩华泰科等安防视频监控行业的国际知名公司，这些客户在美国消费类安防市场的线下渠道占据较高的市场份额。公司与它们建立了长期稳定的合作关系，使产品获得较多消费者认同，积累了消费者群体。
>>> 发展规划 <<<
加强开发更具竞争力新品，拓展产品功能及应用范围
未来三年，公司将基于现有产能及市场网络建设情况，以家用、商用、社区、车载等应用领域作为公司的经营重点，在完善已有产品经营的同时，加强开发更具市场竞争力的新产品并拓展产品功能及应用范围，使安防视频监控产品深入到更广的消费群体中，进一步扩大市场整体的占有率。