大致从2017年开始，我们从各个经济数据和行业数据中已经能很直观地看到高速增长的时代可能要接近尾声了，同时我们全国上下也做好了一些准备。比如更高质量的增长，而不是更高速度，比如更注重公平。这些提法和表象的背后都是因为经济增速可能切换，这个切换也会导致社会层面很多东西的切换。但好像大家都没意识到这背后真正的意义和对我们个体的影响。今天在允许范围内展开了说一说吧，尽量用白话。这些内容之前和我们投资人也说过一些。增量到存量的转换倒是七八年前就开始说起来过。
一、增量为主经济时代
我们把民众看作一个整体，高速增长时民众的感受是最幸福的。因为生活水平变好的速度非常明显，所有群体的人都能很直观地感受到日子变好。即使是没有任何生产资料的人。以前工资只够一天吃三碗面条，过几年工资够三顿小炒了，再过几年够买摩托了。你可以理解成从0到10的过程。各个经济体都是如此，1960-90年的台湾、香港、新加坡，70-98的韩国、马来西亚。你去看看那个时代的纪录片，可以看到类似我们1980-2010的面貌。
这个时候对我们个体最大的影响是什么？是容错度。无论你就业、创业，你的容错度都很高。什么意思呢，最简单的一个例子是债务。通胀加收入高速增长，即使你欠了一屁股债，十年内翻身也不难。但是如果在成熟经济体，你想想，可能一辈子翻不了身。
另一个例子是机会，因为机会很多，工作换就换了，创业失败了就再来。因为欣欣向荣的行业太多了。只要肯持续奋斗，一般不会太差。这个就是时代的机遇。投资也是一样的道理。容错度极高的环境，人都可以使劲折腾，而且好成果的概率不低。
这个就是时代的红利，要深刻地明白这一点，对自己的能力和地位才会有谦卑之心。纯粹增量的市场，成长是最大的主线，增量经济时代需要的胆量、进取心以及不断坚持尝试。生活和股市都是如此。时代是最大的安全垫。
容错度高的时期。作为普通人，需要做的主要是积累和尝试。因为成本低，赔率高，所以要多尝试。行动比思考多，反而是好事。积累也很好理解，要多多积累才能在下一个时期有更高的起点，能应对更复杂的环境。这个时候意见领袖或者说在信息优势（认知优势）上相对比众人好一些的人的做法很值得参考。因为各个行业机会都足够大，做一个跟随者也能赚地盆满钵满。毕竟大部分人的禀赋、资源等条件有限，这是容易成功的道路。
回过头去看，这个时期，在财富上相对成功人都有着明显的时代特点。例如上文说的，行动比思考多，有探索尝试精神，追求信息优势，相信权威、胆大。时代赠与的礼物，暗中也标好了价格。
二、存量为主经济时代
任何经济体，高速成长的时间都是有限的，如同树不会长到天上去。过了这一阶段，失败的经济体陷入停滞和循环——所谓的中等收入陷阱。成功的经济体发育成熟进入发达经济体状态。这话大家都听过。但是大家不明白这里面意味着什么。先说“失败”的经济体。或许失败这个表述有些过了，但和成功的对比大差不差。
这些经济体经济长期停滞，股市里能够长期投的基本只剩下经济体优势产业，比如马来西亚的棕榈油产业以及部分制造、消费、金融。大马可能是个较为特殊的例子，因为不算失败，还有较弱的成长。巴西就更简单一些，基本只有资源股以及和资源强相关的银行股可以长期看看。但这些一万美元人均GDP的国家，民众整体的生活水平不算差，比大部分国家还是要好。只是因为停滞，个人发展上限就很低。大家的发展选择不多，基本也就是股市长期能投的这几个行业加上一些稳定的职业。比如马来西亚的富豪和巴西富豪的选择很多都是国外。中产阶级的选择也很少，更多的努力是让生活水平不下滑，而不是想着赚很多。我的关注者里面有台湾以及海外的华人，大家应该自身有很直观的感受。
成功的那些经济体在增量到存量转换的这个阶段和失败的经济体实际上是很像的。唯一的区别是上限和未来更好。但身处其中的人，感受应该是比较像的。台湾1995-2000年左右的时代背景是大部分行业薪资增速停滞，上升通道开始变小，各方面的矛盾增加，在大众文艺作品中（电影、文学）都有很直观的描述。韩国大概晚几年，也是进入了类似的状态。但是，这两个经济体，从千禧年1万左右（2000年人均gdp，台湾1.5万美元，韩国1.2万美元）的人均还是成长到了现在3万美元以上的人均gdp，基本上成为了发达经济体。
重点来了，无论是访谈、社会调查还是部分数据，都体现出这段时期（近二十年）里，台湾、韩国的大众基本感受不到增量时代欣欣向荣的感觉，自身的收入也增长缓慢，明明创造的具体增量（经济规模）远远超过过去。当然，原因多种多样，比如增速下来、分配机制等等。这不是我们要去分析的。我们需要的是知道这样情况会发生，以及如何应对。
存量经济为主的时代与增量经济时代对比，很明显的是竞争烈度的增加、个人下限的上升以及上限的降低。竞争烈度增加第一是因为行业空白、领域空白没有那么多了。通俗地说，以前有很多空地，现在空地少了，更多的是坑。第二是因为社会发展了，参与竞争个体的综合素质都更好了。通俗地说，就是大家都更“会”了。同时，因为把饼做大更不容易了，那么大家关注点就更多在分饼上，这也会导致竞争加剧。
个人下限的上升很好理解。因为生活水平更好了，保障更好了，以前可能饿肚子，现在很难饿肚子，也有基本的物质条件。
个人的上限取决于机会的多寡，社会发展越来越成熟，显而易见的机会肯定会变地越来越少。还有一个是先发者优势建立起来了，富裕阶层稳固性提升。当然，这里都是从普遍角度，天赋异禀的天才在什么时代都可以写自己的传说。
竞争烈度的增加与个人上限的降低对中产以及以上群体，对应的是容错度的急速降低。相比增量时代，这个阶段对中产以及以上来说，容错度会很低。失败后很难翻身。不过这才是生活的常态。存量为主的经济时代，对大部分人来说最重要的是——尽量保障财富层次，少动多思以及差异化竞争。
保障财富层次比较好理解，低容错度时期。对于大部分人而言，第一要务想的不是多赚钱，多发展，想的应该是避免犯下大错，避免跌落财富层次。可靠稳定的保障现金流是第一要务。在这个基础上才能去寻找尝试机会。
少动多思也很好理解。因为坑比机会多，同时竞争烈度的加剧导致判断复杂度增加，如果积累不够，少行动才是最好的选择。因为成本巨大，翻身很难，需要做的是要尽量有耐心做选择。挑选机会上，要更加注重性价比。比如读书、就业、择业。以观察替代行动。
差异化竞争比较难理解。这个时代，大部分的空白已经消失，需要更多的创新和更多的敏锐。找到好机会的难度暴增。这个时候就不能像是上个时代一样，跟着意见领袖、专业人士、权威就能赚钱。因为机会少，显而易见的机会没你的份了，人多的地方不要去，只有细分领域的机会有可能。这对人自身的要求也更高。一定要找准自己的比较优势，如果没有，尽量培养自己的比较优势。所以一定要专注，人们不会有足够的精力去做几个领域都“精通”的通才。只有够专注，才可以在自己的领域内超过大部分人。成本大，机会少，找准自己的定位后不要因小失大。
发现没有，增量时代的烙印，行动比思考多、追随权威、多尝试、胆大，在存量时代可能往往起着反面效果。这就是时代的礼物的一体两面。切换太难了，但只有看清楚了这些东西之后，才存在切换的可能。还想着像过去那样，一年出成果，三年翻倍，几乎是自己往坑里跳。这个时代，最适合专注做一件事情，结硬寨,打呆仗。在生态系统内，保住自己的生态位，然后再徐徐考量，慢慢发育。
三、方向感
存量为主经济时代的投资其实也是生活的一部分，指导原则是一样的。对人的要求和考验会更多。耐心替代行动力，思考远先于动作是基本要求。最重要的是要有方向感。
什么是方向感呢，方向感就是你要明白未来的方向。从经济发展的客观规律出发，从我们所处的经济体发展阶段出发,去思考出原则来指导我们的行动。人要有长期的方向感才不会在短期的困难和迷惘中迷失。比如，太长我们看不了，但是三年内国内疫情大致能平复到类似国外现在的状态。这个就是这三年的大方向。现在大多数问题的源头都是和疫情相关，这个就是主要矛盾。为啥类似美的方老板之类的不少企业家做展望的时候都喜欢说三年，因为三年是长期的最小单位，方向相对可能能看清楚。
这个时代，投资和生活的第一原则都是一定要记得格雷厄姆和巴菲特强调的话——“不亏损”。选择那些我们能看清楚的东西，回避掉所有复杂的东西，因为一不小心就掉坑里，容错度低的时期要尽量少犯错，千万不要参与博弈，除非你彻底明白自己有优势。不然整个牌局里，大概率最傻的那个是你。第二个原则是记住第一个原则。
存量时代也是镰刀挥舞的时代，人多的地方一定不要去，尽量做好自身的修炼，培养出较为独特的能力再去选择性参与竞争。这个时代竞争的较量会是全方位的，能力、心性两者缺一不可。一定要有耐心，冷静的人才会有大优势。
当然，任何时候，存量中也是有着增量，作为个体，只有沉下心，做好修炼才有可能找到时代的机会。在理解时代的前提下，拥有底线思维，永远是我们大多数人需要做的。
四、底线思维
存量和增量的划分只是从经济体发展的角度。往大了，全球的经济周期是我们无法把握的。两者的叠加会使得判断更加困难。这个判断不是我们大部分人可以做的和能够做的。我们能做的只有增强风险意识以做一些应对。这其中最重要的一点是要有底线思维。
底线思维就是设想除了绝对黑天鹅以外最坏的情况，并从物质和精神两方面做好预案。绝对的黑天鹅就是比如天灾战争之类彻底毁灭的东西，因为你想了也没用。在这个之外去设想最坏的情况，并做好预案。底线思维会影响我们的生活态度，能够提供继续前进时所必须的那份坦然。
比如现在家电行业的方老板，房地产行业的郁老板的很多做法就是底线思维的体现。
最后，我始终相信我们会成为发达经济体。庞大的市场，波澜壮阔的产业大进展依旧会给我们一二级市场的投资者带来丰厚的回报，也会给奋斗者们提供很好的机会。中美两国有着全世界最好的长期生息资产。如果这些资产不可靠，那么就没有更可靠的资产了。暂时的困难很正常，只是经济发展中的波动，在这个过程中拥有底线思维、拥有方向感，明白什么是最重要的，会让我们做地更好。