今日品种
铁矿 | 钢材 | 焦煤焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 沥青 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | PTA
车红云
投资咨询从业证号：Z0012165
铁矿
【夜盘复盘】
期货：期货铁矿i2201收于580元/吨，期货铁矿i2205收于582.5元/吨，铁矿1-5价差-2.5；
现货：青岛港PB粉价格700-710元/吨；青岛港超特粉价格在385-395元/吨，折仓单约569。
【重要资讯】
1、Mysteel统计45港库存总量14649.63万吨，上周四14491.95万吨，上周一14244.7万吨。本周港口总库存环比上周一累库404.9万吨。具体来看，本周除华南地区外其他各区域库存均有累库，其中华东地区因河北烧结限产趋严，钢厂从该区域港口提货积极性有所减弱，叠加疫情影响部分港口疏港量，导致区域内港口库存累库幅度明显；而华南地区库存基本持稳。
2、巴西钢矿生产商Usiminas公司发布2021年三季度运营报告，其矿业部门表现如下。产量方面：Usiminas三季度铁矿石产量为251.7万吨，环比增加16%，同比增加9%。销量方面：Usiminas三季度铁矿石销量为241.7万吨，环比增加18%，同比增加5%。其中，175.3万吨铁矿石销往海外市场，环比增加6%，同比增加12%。其中，53万吨铁矿石自用，13.4万吨销售给第三方。
3、俄罗斯铁矿石生产商Metalloinvest发布2021年三季度产销报告，报告显示：产量方面：三季度Metalloinvest精粉和烧结粉总产量为1028.3万吨，环比上涨1.21%，同比增加1.0%；球团产量724.4万吨，环比上涨2.56%，同比增加9.6%。产量增长主要因为设备生产效率的提高。
4、上周（2021.10.25-2021.10.31）北方六港共计到港1098.7万吨，环比增45.3万吨。2021年1-44周，北方六港累计到港42953.2万吨，累计同比减11.34%。
【交易策略】
昨日现货市场价格大幅下挫，普遍跌幅在45-55元/吨。本期数据来看，铁水产量进一步下降至211.31万吨，环比下降3.27万吨，减量主要来自于山西以及河北地区；唐山、邯郸环保限产加严，铁水产量持续低位运行，需求难有提升，钢厂进一步补库动力不足，港存以及到港均为增加走势，叠加成材端利润大幅被压缩后，对原料形成较强压制，另外，海运费近日大幅回落，致成本下移，铁矿压力再现，短期弱势或持续。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
钢材
【夜盘复盘】
期货：RB2201收于4271元，RB2205收于4096元；HC2201收于4662元，HC2205收于4451元。螺纹1-5价差收于175元，热卷1-5价差211元。01合约卷螺391元，05合约卷螺差355元。
现货：上海中天螺纹在4990元（折盘面5144左右）。上海本钢热卷5000元。
【重要资讯】
1、九大建筑央企2021年三季度业绩报告已全部公布。数据显示，这九家企业均实现盈利，前三季度净利润总计达1111亿元，营业收入总额43854亿元。
2、国务院印发2030年前碳达峰行动方案：到2025年，非化石能源消费比重达到20%左右，单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%，为实现碳达峰奠定坚实基础。到2030年，非化石能源消费比重达到25%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，顺利实现2030年前碳达峰目标.
3、11月1日，住房和城乡建设部表示，全国40个正在建设保障性租赁住房的城市，目前已开工保障性租赁住房70余万套，占全年计划的近八成。今年全国40个正在建设保障性租赁住房的城市，计划新筹集保障性租赁住房93.6万套。1-9月，已开工72万套，占全年计划的76.9%，完成投资775亿元。其中，南京、无锡、宁波、佛山、长春、南宁等6个城市已完成年度计划。
4、1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额63440.8亿元，同比增长44.7%（按可比口径计算，详见附注二），比2019年1—9月份增长41.2%，两年平均增长18.8%。
【交易策略】
昨日现货价格大幅下跌，整体成交仍偏弱。基本面来看，mysteel数据显示本期螺纹产量受复产影响出现较大幅度回升，增17.79万吨至290.56万吨，表需303.8万吨，消费表现仍较差，同比降幅达31%，厂库增幅较大。热卷方面，周产量292.75万吨，环比继续增9.65万吨，厂库增2.14万吨，社库降5.02万吨，总体库存降2.88万吨，热卷表需295.63万吨，环比增0.98万吨。从数据看，受成交走弱影响，本期钢材消费维持偏弱走势，建材产量大幅回升，除华北、西北地区外，其他地区大面积复产；热卷产量也出现大幅回升，增量主要来自于东北、华北区域，钢厂复产后导致厂库出现累积。目前焦炭价格开始松动，叠加铁矿价格大幅下跌，成本下移预期增强，对钢价形成进一步拖累，但期货价格仍维持较高贴水，盘面价格跌至成本线以下，波动加剧，谨慎操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
焦煤焦炭
【夜盘复盘】
期货：J2201盘面上涨，减仓1087手收于3013元/吨，JM2201盘面上涨，增仓716手收于2238元/吨。焦炭1-5价差591元。焦煤1-5价差475元。
现货：日照、青岛港焦炭现货暂稳运行。现贸易现汇出库：准一级焦出库价4120，对应01合约焦炭仓单4445元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦3650元，单一蒙煤仓单3650元左右。
【重要资讯】
1、【汾渭信息】进口蒙煤讯，口岸市场成交冷清，本周甘其毛都口岸原煤报价已下调至2700-2800元/吨，下游接货意愿不强，市场有继续下调预期。受原煤价格大跌影响，口岸短盘运费（查干哈达至甘其毛都）已下调至1050-1300元/吨，较9月底累跌1000元/吨左右。
2、中国煤炭资源网消息，随着在港澳煤逐步放行通关，对市场情绪冲击明显，下游看跌情绪渐浓，采购节奏明显放缓，煤矿出货承压，各煤种均开始出现零星下调现象，其中乌海地区肥煤及长治地区低硫瘦焦煤下跌100-200元/吨不等。
3、中国煤炭资源网消息，个别钢厂焦炭提降，降幅为200元/吨，部分焦企已同意，其他钢厂亦有提降的意愿，考虑焦煤成本支撑较弱且部分品种已大幅回落，市场恐慌性情绪加剧，不少焦企有提前暗降出货的情况，不过多数焦企反馈目前主动降价后仍出货不太理想，厂内维持库存积压状态。
【交易策略】
煤焦现货高位下跌开启，黑色系价格中枢预计将再次下移，铁矿钢材处于空头趋势中，现货价格跟跌，煤焦盘面虽有超跌反弹，但整体仍将承压运行。
单边：政策调控不确定性导致煤焦操作难度较大，单边建议观望为主。
套利：多焦化利润继续持有，风险点：焦炭供给大幅增加，焦煤供给大幅减少。
（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
王颖颖
投资咨询从业证号：Z0014913
镍及不锈钢
均线压力仍然有效
周二LME镍价仍是窄幅波动，LME库存下降1536吨，但现货升水回落11美元，至110美元。国内市场均线压力仍然有效，相对而言，镍强不锈钢弱。国内现货市场消费，镍的供应仍然偏紧，俄镍经过下游几日的采购之后，可流通现货日趋减少，午后成交价已升至升水300元/吨以上。而挪威镍更是由于近期住友镍板的缺货，以及金川电镀镍停产，而成为热销品，目前已现货难求。但不锈钢仍然疲软，废不锈钢价格持续下降，无锡和佛山不锈钢市场需求疲软，出货受阻。技术上看，目前LME镍在区间中线附近阻力仍然有效，沪镍12月阻力位10日均线147500元，12月不锈钢阻力为5日均线18900元。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
铜
【盘面回顾】
昨日伦铜震荡走势，收于9514美元/吨，涨12.5美元/吨，涨幅0.13%，减仓1501手至26.4万手。
【重要资讯】
1、美联储将于当地时间周三下午公布货币政策决定。彭博调查经济学家显示，通胀担忧加剧之际，美联储料宣布11月份启动缩减购债并在明年年中收官；对于首次加息时间，预测2022年和预测2023年初的比例非常接近，后者略多一些。
2、据SMM调研了解，阿拉山口口岸虽然在10月27日起重新开通清关，但整体受到疫情防控要求，运转效率依旧偏低，堵塞现象导致口岸难以动弹，大量铜精矿堆积在阿拉山口口岸等待清关进口，导致西北地区铜冶炼厂原料供应受到较大影响，被迫减少入炉量，预计将在一定程度上影响其电解铜产量。
【交易策略】
近期铜价走势偏弱，一方面是因为黑色金属下跌，另外一方面11月4日美联储利率会议减码的预期强烈，市场可能先走出预期行情。基本面还是很强劲，lme逼仓尚未结束，LME0-3升贴水仍然在275美元/吨高位，进口维持亏损，冶炼厂开始出口电解铜到国外，加上铜价下跌以后，下游入市补库，现货维持紧张。LME结束逼仓之前，高升水、高back的情况仍然会持续。近期铜价跟宏观走势相关性比较大，减码预期落地之前，可能仍然维持弱势，关注上方5日均线9550美元/吨。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
锌
【昨日复盘】
期货：隔夜LME锌震荡调整，收盘跌0.89%，收于3341.5美元/吨。隔夜沪锌低开整理，主力合约2112跌0.59%，停盘前收于23655元/吨，沪锌指数持仓增加5手至15.9万手。11-12价差较昨日收盘大幅扩大，尾盘收于25。12-01价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于-15。
现货：昨日0#锌主流成交于23830-23930元/吨，0#锌普遍对2112报平水到升水10元/吨，1#锌主流成交于23760-23860元/吨。
【重要资讯】
1.当地时间11月2日，《联合国气候变化框架公约》第26次缔约方大会世界领导人峰会结束，在保护森林问题上迈出了具有里程碑意义的一步。包括中国、俄罗斯、巴西、哥伦比亚、印度尼西亚和刚果民主共和国等在内的114个国家共同签署了《关于森林和土地利用的格拉斯哥领导人宣言》，承诺到2030年停止砍伐森林，扭转土地退化状况。超过35个国家的领导人支持并签署了新的《格拉斯哥突破议程》，该议程将促使各国和企业共同努力，在十年内大幅加快清洁技术的开发和部署，并推动成本的降低。
【交易策略】
单边：受国内能源价格继续调整影响，市场对高耗能行业成本坍塌的预期仍未改变，叠加限电政策的边际放松，后续供应端的产能弹性存在一定的修复空间。而下游消费则继续受原材料价格高涨以及环保政策的双重挤压，在新增订单相对偏少，镀锌氧化锌消费整体乏力的情况下，现货市场的相对疲弱或继续拖累锌价走势。同时或已在路上的第五轮抛储也增加了后续累库的风险。在美联储议息会议即将召开前，锌价的宽幅震荡状态或继续维持。
套利：虽然供应端的限电扰动仍然存在，但能耗双控政策下的下游开工也较为疲弱，并且秋冬采暖季环保政策下的下游需求也面临下调风险。短期月差结构或存在继续收窄可能，暂时观望。
期权：沪锌12卖出ZN2112-P-22000期权合约(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
铝
资金观望短线操作等待新的矛盾点
【市场点评】
近一段时间价格走势基本围绕2万的节点横盘，受情绪影响上下震荡，在19500-20500区间波动，目前没有大的矛盾驱动，空头的逻辑在于当下库存高，明年宏观悲观，而且目前是空头大环境，有利于空头，要去打成本；多头的逻辑是需求在恢复，短期铸锭不可持续，供应硬性减产，目前超跌也有反弹的要求，而且明年大概率还是紧缺的，长远看铝成本抬升明显，给利润是合理的。
供应端逻辑不变，今年的减产不仅利多当下，更是导致明年低产能基数，全年维持短缺的格局，采暖季运行产能有望降到3700以下，复产基本无望，煤炭基本面还不支持，更何况能耗双控的成果需要巩固，预计供给端大规模复产最早在2022年四五月份，最晚可能要在下半年，供给端的利多开始实质影响基本面，而且是长期的；
需求端目前出现分化，广东需求明显好转，加工费同期高位，铝棒库存持续下降，华东地区铝锭入库还是多，需求弱回升，和近期进口多有关系。电解铝铝锭入库预计会逐步回落，铝水需求目前有起色，后面铝棒产量起来后，铸锭就会大幅减少，但也需要考虑需求恢复后能否改变边际平衡。
成本方面，煤炭、氧化铝等都在下行，成本同步下滑，预期支撑力度下移。
【交易策略】
单边：整体来看，目前在走超跌反弹的逻辑，当前矛盾不明显，行情会有反复，操作难度大，建议区间操作为主，区间看19500-21500，短期压力位20600上下。
套利：期现套利可以继续入场，目前现货持续大贴水；内外盘套利可以逢低继续做多进口利润；
期权：期货价格波动幅度大，卖权溢价高，预计价格震荡企稳，可适当卖出Al2112P18000(以上观点仅供参考，不作为入市依据)。
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
沥青
【行情复盘】
BU12合约昨日收盘3298点（+3.32%），夜盘收3284点（-0.42%）
原油方面，WTI2112合约83.91跌0.14美元/桶或0.17%；Brent2201合约84.72涨0.01美元/桶或0.01%。SC2112涨10.3至531.3元/桶，夜盘跌0.3至531元/桶。
【重要资讯】
现货方面，华北及山东地区多数炼厂限量发货，随着炼厂原料成本不断攀升，贸易商惜售心理加剧。今日贸易商出货价推涨，区内主流成交价上行。长三角市场大部分炼厂产销稳定，不过区内终端需求一般，下游用户仅按需提货，支撑炼厂出货平稳，库存水平合理，而山东地区低价资源流入减少，利好区内价格走稳。（百川）。目前华东现货主流价3300-3650元/吨，山东地区3150-3240元/吨，华南地区主流区间3000-3560元/吨。
成品油基准价，昨日山东地炼汽油价格-88至8303元/吨；0#柴油价格-91至7843元/吨。
【交易策略】
原油近期横盘整理，市场等待本周美联储和欧佩克的两场会议，而沥青近期表现偏强。在当前供应端持续减产且汽柴油价格回落的背景下，沥青最差的时点大概率已经度过。淡季自身基本面驱动一般，但前期极低的估值有上行修复的空间。盘面价格偏强震荡，沥青/原油价差有望上行。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
燃料油
FU01合约昨日收盘2994点（+3.53%），夜盘收2892点（-3.41%）
LU01合约昨日收盘3892点（+2.37%），夜盘收3829点（-1.62%）
新加坡低硫380价格604.85美金/吨，高硫380价格459.55美金/吨，高低硫价差145美金/吨，柴油-低硫价差110美金/吨。掉期市场，低硫Dec/Jan月差4.5美金/吨，高硫近月月差0.5美金/吨。
新加坡市场，低硫燃料油近期结构持续走强，现货贴水涨至2.67美金/吨，为近6周以来高位水平。盘中交易时间，近月月差升至5.25美金/吨，为近5周以来高位。低硫的走强反映了当下的现货采购节奏，随着冬季临近，部分终端燃油发电设备的原料采购有所走强。
内盘方面，FU01内外价差1.3美金，LU01内外价差0.6美金。内盘高低硫估值偏低。原油价格近期高位震荡，燃料油单边缺乏指引，从估值上看低硫在柴油的支撑下预计维持强势，套利端多LU空FU可继续持有（以上观点仅供参考，不做为入市依）
纸浆
【前日复盘】
期货市场：偏强整理。SP主力换月在即，12合约报收4970点，上涨+48点或+0.98%。
现货木浆市场：辽宁地区进口阔叶浆市场供应量偏紧，盘面窄幅震荡整理，业者交付合同为主。市场部分含税参考报价：布阔4700元/吨。江浙沪地区进口化机浆市场横盘整理运行，业者交付前期合同，成交偏刚需。据闻市场化机浆含税价3700-3800元/吨。（卓创资讯）
现货文化用纸：山东华泰纸业新闻纸订单尚可，价格平稳运行。目前47g/48g新闻纸周边地区到货含税现金参考价格报5800元/吨左右。河南新乡兴泰纸业无碳原纸订单一般，价格持稳。目前40g混浆无碳原纸出厂含税参考价6800元/吨。（卓创资讯）
【重要资讯】
援引国家统计局数据：1月至9月，全国机制纸及纸板产量10116.3万吨，同比增长+10.4%。受部分地区电力限制以及市场需求的影响，9月，全国机制纸及纸板产量1073.6万吨，同比减少-7.8%，下降幅度明显。1月至9月，全国新闻纸产量69.7万吨，同比下降-6.8%。9月，新闻纸产量5.3万吨，同比大幅下降-30.3%，创下1998年2月以来单月产量新低。
【交易策略】
国内常熟港库存周环比去库-5.0%，出库速率提升。SP主力12合约在手多单宜在4810点近期低位处设置止损，同时可在上方5500点附近卖出看涨期权组成备兑策略。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
天然橡胶及20号胶
【前日复盘】
RU相关：RU主力01合约报收14405点，上涨+75点或+0.52%；日本JRU主力03合约报收223.2点，下跌-4.3点或-1.89%。截至前日12时，云南WF报收13650-13700元/吨，产地标二报收12200-12300元/吨，泰国烟片报收16300-16600元/吨，越南3L报收13200-13300元/吨。
NR相关：NR主力01合约报收11405点，上涨+85点或+0.75%；新加坡TF主力01合约报收171.7点，下跌-1.3点或-0.75%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价走低10-40美元/吨。烟片船货报收1920-1930美元/吨，泰标现货或近港船货报收1780-1800美元/吨，马标现货或近港船货报收1750-1770美元/吨，泰混现货或近港船货报收1730-1740美元/吨。
合成胶相关：华北丁苯1502报价13500-13700元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价14200元/吨。华东丁二烯报价7200-7300元/吨。
【重要资讯】
援引马来西亚橡胶局消息：尚未启动2021年10月小农的橡胶生产津贴（IPG）。因沙巴州、砂拉越州和半岛杯胶的农场交货平均价格高于标准价格，则不予以补偿。2021年10月，半岛、沙巴和砂拉越杯胶（干胶含量50%）的农场交货平均价格分别为每公斤2.9令吉、2.55令吉和2.55令吉。从2019年1月开始，当SMR20 FOB的月平均价格为6.1令吉/公斤或者农场交货价格为2.5令吉/公斤甚至更低时，IPG将启动。
【交易策略】
国内海南地区浓乳方向胶水报收12800元/吨，全乳方向胶水报收12500元/吨，对云南地区胶水升水降至0-300元/吨。国产浓乳近期走弱，低估值可能将触及成本支撑。援引第三方统计，青岛保税区区内库存报收11.39万吨（含NR仓单），区外库存报收29.99万吨，合计41.38万吨，年同比去库-51.9%，边际连续第55周去库。RU主力01合约观望，关注14320点前期低位处的支撑，可在上方15500点附近卖出看涨期权；NR主力01合约观望，关注11250点前期高位处的支撑。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
PTA
【行情复盘】
昨日PTA2201主力合约震荡偏强，日盘收于5218（+42/+0.81%），夜盘与日间持平。现货方面昨日主港货源基差01合约贴水90左右，基差稳定，现货均价5085元/吨（+35/+0.7%）。11月底在01减80。上游方面12月MOPJ在769.5-770美元/吨CFR附近（-10/-1.3%），PX估价924美元/吨(+2/+0.2%)。
【重要资讯】
1、浙江长兴地区11月份有序用电停产10天。
2、昨日江浙涤丝产销清淡，至下午3点半附近平均估算在2-3成。直纺涤短产销平均108%
【交易策略】
PTA基差稳定，PX和PTA利润薄弱，下游利润相对丰厚，下游阶段性限电仍存，聚酯负荷整体偏低，TA价格震荡整理。（以上观点仅供参考，不做入市依据）