股
「辉立证券」总部在新加坡，由新加坡金融管理局监管
可交易全球23个国家及地区股票
「辉立资本新加坡」微信公众号，全程为您中文服务，助您投资阿里巴巴、京东、百度、腾讯、谷歌、苹果等优质公司。为您推送辉立第一手资源，包括股市资讯/个股研究/优惠活动/近期讲座等信息，马上关注吧！
阅读往期信息，请戳蓝色字体：
「指南」在新加坡如何交易港股
「资讯」昨日股市资讯
「优惠」辉立新优惠 - 中国A股佣金低至0.12*%
「研报」2017年A股市场投资热点回顾及解析（三）
Nam Lee Pressed Metal Industries
收入超过我们预期的12%，税后净利润比我们预计的减少4.8%
末期股息/特别股息为1.0/1.0分， 47% 用于派息 (2016财年：1.0/1.0 分，53% 用于派息)
维持买入评级；上调目标价为0.56新元 (先前是0.51新元)
汇总表
来源：公司，辉立证券研究
积极方面
由于税率的差异，税后净利润同比增加。由于马来西亚子公司转移定价调整的拨备，2016财年的实际税率有所提高。
用现金储备清理资产负债表。净现金 (现金减总借款) 为4080万新元，占市场总值的42%。我们继续使用流动资产价值（流动资产减总负债）为每股37.4分，以证明有限的下行风险。
总派息2.0分与预期相符。在我们 先前的报告中，我们认为Nam Lee 有能力在2017财年维持与2016财年为2.0的派息，因为它的资产负债表上有充裕的现金。虽然Nam Lee 的股息政策是支付约三分之一的收益，但实际派息率在历史上是50%左右。这就解释了尽管收入较高，但2017财年的派息率却较低的原因。
消极方面
“其他应付款和利息”负债大幅增加。该公司的负债从2016年底的907万新元增加到2017年底的1404万新元。这是由于为过去的建筑项目拨备一次性的重置成本所致。该拨备会在其他经营成本中被确认。
第四季度将增发750,000新股。这是由于员工行使的股票期权。股票数量增长了0.31%，从241,294,082 股增加到242,044,082股。
前景
前景保持乐观。与前几个季度相比，管理层评论的语气现在更为乐观，提到美国经济复苏可能对铝工业产品业务产生积极影响。这是指用于集装箱制冷装置的铝制框架。我们注意到，最近在United Technologies (NYSE: UTX) 2017年三季度的财报中显示，运输制冷的商业销售额大幅上升了一位数。这比二季度(“小幅上升一位数”) 和一季度 (“大幅下降一位数”)均有所提高。
在国内，Nam Lee可能从基础设施项目和集体销售渠道中获益。但是，任何收入的确认，可能至少要在两年后才出现，与项目的尾端保持一致。
维持买入评级
维持买入评级；目标价上调为0.56新元 (先前是0.51新元)
我们的目标价暗示着2018财年的远期市盈率为11.1倍，以及远期市净率为0.96倍。以最后的收盘价0.395新元为基础，2.0 分的派息提供了相当吸引的收益率为5.1%。我们目前预测，在2018财年，将获得2.5分的派息，并维持我们对Nam Lee高收益的看法。
文章为英文翻译版本，仅供参考，一切请以英文版本为准。
如果您有更多关于环球股市的问题，欢迎关注我们的微信公众号并留言给我们。
资料数据参考来源：辉立资本
声明：本文仅为提供咨询，并不构成提议或者诱使预定、购买或销售在此提及的投资商品。它与您的任何投资目的、财务状况或者您的任何特定需求无关。因此，我们将不提供任何允诺也不为您因为该资讯所进行交易但导致的直接或间接的损失而负责任。所有投资都包含一定的投资风险，包括失去投资本金的可能性。您的账户和获得的服务可能受到市场状况、系统性能和其他因素的影响。第三方的研究信息来源可靠，尽管如此，辉立证券私人有限公司不保证它准确性和完整度，也不对因使用此讯息而导致的结果进行担保。 在决定进行交易之前，您可征询财务顾问的专业意见。如果您决定不寻求财务顾问的意见，您应该考虑此产品是否适合您。我们建议您在通过辉立市进行交易之前仔细阅读并理解辉立证券交易账户管理条件和风险披露声明。
往期回顾
泰国酿酒公司
星展银行（DBS）
Geo Energy Resources Ltd
2017年A股市场投资热点回顾及解析（三）
2017年A股市场投资热点回顾及解析（一）
2017年A股市场投资热点回顾及解析（二）
华特迪士尼公司
新康国际医疗集团（Health Management Int）
老曾记 (Old Chang Kee)——转型几乎完成
富春环保(002479.SZ)——三季度增速放緩，全年业绩增速仍可期
新加坡房地产行业报告（下）