虽然，美国纽约联邦储备银行在1月18日发表的报告中表明订单大幅下降，就业增长停滞，且1月制造业指数从去年12月的负11.2骤降至负32.9，创下自3年以来的最低水平，且1月12日公布的美国CP创下两年半以来的首次下降至6.5%，且环比下降0.1%，这些可能会支持市场押注美联储转向的观点，即通胀正朝着美联储2%的目标靠拢。
但美联储决策者在随后的表态中抗通胀立场并未软化，不过，暗示将进一步放慢加息步伐，里士满联储主席巴尔金在1月18日表示，CPI中值仍然太高，不符合我的期望，只要通胀升高，我们就需要继续加息，巴尔金的这番话足以证明市场对美联储转向的看法过于乐观。
紧接着，费城联储主席哈克也再次重申标志性的鹰派言论，表示未来25个基点的加息步伐是合适的，预计今年还会加计今息几次，倾向于FOMC加息至略微高于5.0%的水平，然后暂停（本轮加息周期），维持这个水平一段时间，市场立刻做出反馈。
美国股市道琼斯工业指数下跌超过1%，较长期美债收益率在震荡交投中上涨，指标10年期美债收益率上升2个基点，至3.53%，两年期美债收益率下降5个基点，至4.19%，两年-十年期公债收益率差报负66个基点，该收益率差一度达到负85.80个基点，是四周以来最严重倒置。
分析表明，投资者在美联储将持续加息至“更高更久且保持更长时间”的预期背景下，料将会对美国国债的兴趣继续保持低迷，同时，市场也在密切关注美联储主席鲍威尔在离2月份利率会议召开之前的最新表态。
事实上，早在1月5日，美联储就开始向市场摊牌，美联储还公布了一份长达14页的被视为七个月以来最鹰派的会议纪要，无情地粉碎了货币政策转向宽松的希望，尽管，华尔街并不相信美联储所谓对抗通胀的决心，但这对美债来说仍是不受欢迎的发展。
正如下图所示，目前，美国金融状况已经开始收紧，但终点利率预期仍没有超过5%。这表明美债投资者正在押注美联储或将会在2023年下半年转向鸽派，最新的数据正在反馈这个趋势。
1月18日的2023年美联储货币政策会议利率掉期显示，预计美联储政策利率到2023年6月份将于5.0%附近见顶，随后，到12月份将回落至4.6%以下，我们注意到，这是在上次FOMC利率预期点阵图中没有体现出来的。
这表明市场正在与美联储对抗，分析认为，虽然，美联储在1月5日发表的会议纪要和随后几位美联储理事们的标志性鹰派言论抵消了过去美联储的所有鸽派立场，宁可持续加息导致经济衰退，也不想重蹈上世纪70年代初的所犯下的错误，但却为更多的新错误打开大门，因为，美国联邦的债务支付成本正随着利率不断飙升。
所以，仅从这个角度来看，美国前财政部长萨默斯的解释就是，“高债务、高通胀、高利率及低增长”这套组合就是一颗引爆美国金融债务的核弹，美联储高于市场预期持续加息的最终结果将会正式引爆美国金融市场危机，等于是在往美国债务火药桶里扔金融核弹，这在美联储向市场开始摊牌的背景下将变得更加明确，2023年的美债市场可能会重演2022年出现过的历史性崩溃的一幕，或将面临进一步亏损的威胁。
虽然，美国债券是一种安全的低风险投资，是全球资产价格之锚，但在过去一年，其损失程度远超交易员们职业生涯中所见过的任何损失，且现在市场与美联储对利率终值的分歧至今仍在继续，而这种分歧有可能构成美国债市延续去年暴跌的风险。
正如美国银行在一周前发表的报告中所指出的那样，虽然，美联储已经把基准利率升至4.50%，但经通胀率调整后美债实际收益率仍处在负值区间，随着高于债券收益率的通胀持续，实际收益率将跌入更大的负值区域，所以从理论上来说，这也意味着包括日本、中国英国等所有海外美债持有者可能将要为持有美债向美国财政部倒贴利息，变相地要向美国付款。
按美国金融机构零对冲的解释就是这就相当于隐性违约，这也意味着远超美债收益率的高通胀对冲了美债发行成本。
如果隐性违约风险和美国双赤字持续上升，随着美联储的最新会议纪要继续维持超鹰派，作为目前唯一一个持仓超过万亿美债规模的日本不排除将美债仓位降至10%的可能，抛售美债换取流动性以捍卫日本国债收益率曲线，这在日本央行2023年收紧货币政策的预期将会使得部分购买美债资金回流日本，不再为美债接盘的背景下将会更加明确。
对此，美国资深政客，奥地利经济学派的捍卫者RonPaul在1月16日接受媒体采访时再一次警告市场，美国经济的痛苦时刻已经到来，局势最快可能在一年内就会变得丑陋，我看到未来有麻烦，它来自过多的债务和支出（债务增长情况请参考下图）。
他认为美联储并不想真正控制通胀，其本身就是制造通胀和债务的推手，因为，高通胀可以对冲美债发行成本，美联储成立至今的真正使命是为美国联邦支出和债务融资以及支持包括美联储自身利益在内的华尔街精英等利益集团服务，而包括通货膨胀和失业率，都是其主要任务的衍生品。
所以，这也就解释了美联储之所以面对经济衰退的风险，正式向市场摊牌也要发出“鹰无止境”的声明以提高美债名义收益率的背后原因了。
但现在市场并不买账，因为华尔街一直坚信，随着美国经济衰退显现（费城联储在1月4日发表的报告中表明现在美国一半以上的州经济出现负增长）、失业率增加至5%以上和美国国债市场流动性萎缩加剧之际。
美联储主席鲍威尔会失去一些勇气，将在2023年底迅速扭转政策路径并降息，比如，现在包括高盛、美国银行、德银等在内的华尔街机构正在等待美联储服软投降，因为，市场已经开始不再相信美联储，就像去年美联储主席一直坚称”通胀只是暂时“而延迟加息时所犯的错误一样。
而按华尔街金融大鳄、被誉为富有远见的美国亿万富翁投资人吉姆.罗杰斯在1月5日接受新加坡媒体采访时的解释就是，美国是全球最大的债务国，早已资不抵债，美国实际债务金额可能远高于美国财政部所承认的数额，目前可能已经超过200万亿，几乎是美国公开所承认金额的七倍，最终美国的债务经济将要付出代价，美国债务经济的遮羞布将正式被揭开，最新的数据正在反馈这个趋势。
据美国会计行业机构Accountingtruth在1月17日更新公布对美国人口最多的75个城市的财务状况调查报告表明，有61个大城市的债务问题非常严重，截至2022年12月，75个最大城市的总债务达到3575亿美元，没有足够的钱来支付包括公共养老金在内所有的账单，因为现在的债务成本正随着利率不断上升，具体细节也可参考美国银行对美联储加息缩表与偿还利息成本之间的预测。
雪上加霜的是，据美联储在一个月前公布的报告（对超过18000人进行调研）显示，将近42%参与调查的美国人拿不出1200美元的现金以用于急用（比如修车、买药等），或者需要借钱或变卖东西才可以，这份调查报告表明，越来越多的美国人已经在美国经济将衰退的环境下，可能要为欠债上瘾的美国而付出代价。（完)