很多人会说A股市场疯狂，那些牛股从来就不看企业利润，市盈率都是百倍以上，被网友称之为“市梦率”。
殊不知，港股市场更加疯狂，明明是餐饮行业的海底捞，能给你炒作成为“科技股”，市盈率高到你都不敢想。
昨日，海底捞在港股发布业绩报告，截止2020年12月31日，公司的盈利预期相较于2019年的23.47亿元净利润下降约90%。
换句话说，海底捞2020年一整年赚了2.3亿元左右，折合港元2.76亿港元。而截止昨日收盘，海底捞的港股市值为3649亿港元，这意味着海底捞的市盈率高达1322倍，这才是真正的“市梦率”。
尽管2020年对于海底捞来说过得并不容易，但是老板张勇却似乎过得很惬意，身家飙涨到了261亿美元，依然稳坐新加坡首富的宝座！
1
海底捞的业绩为什么会下降这么多？
由于2020年实在特殊，对于海底捞业绩下滑我们都是有一定预期的，可是业绩下滑超过90%确实不是一个能拿得出手的成绩。
对于公司业绩下滑，海底捞给出的解释有两个：
第一、由于疫情来袭以及防御措施，餐饮场所实施了限制措施；
第二、由于美元对人民币汇率波动，导致汇兑损失了2.35亿元。
其实，对海底捞影响最大的还是疫情。据海底捞半年报透露，公司从2020年1月26日起关闭了大陆所有的门店，直到2020年3月12日才开始陆续开放。开放之后，严格遵守疫情管控措施，安排顾客分散就座，并且限制就餐人数。即便如此，海底捞去年上半年也接待了8100万人次，平均翻台率为3.3次/天。
而2019年海底捞则接待了2.44亿人次，翻台率为4.8次/天，如果仅从翻台率上看，海底捞下降了31.25%。
不过业绩却下滑得更为严重，2019年海底捞净利润为9.11亿元，而到了2020年却变成了亏损9.65亿元，一来一去相差了将近19亿元。
假设海底捞2020年全年的净利润为2.3亿元，这意味着海底捞下半年赚了12亿元左右。这个数据其实是不如2019年同期的。
此外，我们不要忽略了海底捞还在持续开店中，这意味着海底捞的赚钱能力正在退化。
再来看海底捞的汇兑损失，作为一个大多数店面都在中国的公司，却囤积了大量的美元。由于人民币升值导致了公司在汇率上就损失了2.35亿，这种做法真的是一言难尽。
不知道这算不算是对人民币不太信任的一种表现呢？
2
海底捞神话还能坚持多久？
那么问题来了，明明是一家餐厅，资本市场为何给予如此高的估值呢？
最重要的原因还是看好了海底捞的扩张能力以及头部效应。
截止2018年底的时候，海底捞在全球只有466家，仅在2019年全年，海底捞就开出了308家，店铺同比暴增66%。这也带来了海底捞2019年营收大涨55%的好成绩。
到了2020年，尽管疫情侵袭，海底捞依然在去年上半年开业了173家，截止到2020年6月30日，海底捞全球门店数共有935家，其中国内有868家，占比高达92.8%。
按照2020年上半年的开店速度，海底捞2020年底的店铺数可以达到1100家。门店数相较于2019年可以增加43.2%，营收理论上可以增加30%左右。
如果我们仔细观察会发现，海底捞的神话无法持续，在不远的将来就会达到顶点，最后走向衰落。
众所周知，海底捞卖的不是口味，而是服务。可是很多时候海底捞的服务有点过了，比如说给生日的人唱生日歌，那种尴尬场面一言难尽。
除了服务之外，海底捞的门店也正在内卷。以前一座二线城市或者三线城市有一个海底捞，人们可能为了尝鲜就会去光顾。可是当一座城市开了四五家，甚至是十几家的时候，这些店铺之间会不会互相吸走对方的顾客呢？
这就必然会造成一种内卷现象，从而导致海底捞的翻台率逐渐下降。
另外，海底捞并不像科技公司一样存在着0边际成本的效应，它其实是一个重资产行业，开店越多，投资越大，回本难度也就会越高。此外，随着海底捞越来越多，它的稀缺性也就不复存在。
最最重要的是，海底捞的这种神话只能在中国有效，出了国门之后，有几个外国人会对海底捞感兴趣？
这也是海底捞迟迟不敢在海外大举开店的原因，它的服务灵魂只有国人认可。
比较可笑的是，海底捞在疫情期间最困难的时候，新加坡首富张勇一边向银行贷款，一边减持股票套现。谁也不知道海底捞到底缺不缺钱？
用媒体思维全网覆盖，让产品销售慕名而来！
未来所有的商业竞争，都会聚焦在媒体传播上。一家公司或一个老板，如果媒体思维短缺，注定会提前败下阵来。
请记住：没有传播度，就没有认知度；没有认知度，就没有美誉度；没有美誉度，何来知名度！