美联储资深理事布拉德在6月25日表示，美国经济新的风险是通胀可能会继续令人惊讶地上升，稍早时，美联储主席鲍威尔在6月22日出席国会听证会准备的讲稿中也表示，美国通胀最近数月已经显著上扬，紧接着，美联储理事威廉姆斯表示，通胀面临的上行风险比人们预期的要高。美联储在6月17日发布的利率会议声明中也意外地表达了将要开始讨论缩表和加息这二个偏鹰派的信号。
美联储主席鲍威尔
分析师预测，美联储会在8月的杰克逊霍尔年会上或是9月发出即将采取行动的信号，但真正宣布会等到2021年更晚些时候，这与他们在一周前政策会议之前的预期一致，最新点阵图显示预计会在2023年底前加息两次，并在2022年底前全部完成减码，比很多人设想得要快。
目前，美联储仍一直在以每月至少1200亿美元的规模继续增持美债和证券类资产，这也意味着美联储在货币利率正常化政策上的正式服软，等于直接向通胀不断飙升的脆弱经济体扔出两大引爆市场的“金融原子弹”。
最新数据显示，美国5月份的CPI继4月创下4.2%的惊人涨幅后再飙升至5%，以近十三年以来最快的速度攀升，值得一提的是，美国在2008年陷入金融海啸之前的8月CPI也是上涨5.3%（具体数据细节请参考下面这张美国近100年来的通胀变化图表），所以，华尔街一致认为美联储的债券缩减预期会成为当下包括美国楼市、股市等在内高估值资产的头号风险，因为资产价格波动的核心逻辑就是美联储资产负债表扩张的规模速度和预期。
比如， 美国前财长劳伦斯·萨默斯和桥水创始人Ray Dalio6月21日在参加卡塔尔经济论坛上表示，美国面临一段时期的经济过热和通货膨胀，可能会威胁到经济复苏，尽管美联储暗示会在发生之前介入，但美国经济存在过热风险，更担心金融资产价格的上涨。
这也意味着美国高估值资产调整拉开序幕，“杀估值”压力再现，美银在上周对数十位基金经理的调查结果显示，93%的基金经理认为美股将出现超10%的回调，据美国金融网站ZeroHedge援引的最新预测，如果把实际房价计算在CPI中，那么6月通胀将会达到6.2％。
在过去的55周内，美国财政部和美联储已向市场印钞放水超20万亿的基础流动性和各类经济刺激方案来弥补系统的脆弱性，但这些放出去的如猛兽般的洪水不但需要加以回流，反而更需要水涨船高回流美国时，这更像是美国精心炮制了收割全球市场和转嫁债务赤字风险的过程，这在通胀大幅度攀升刺激实际利率上行后，这个信号越来越接近危险值，且更加的隐蔽。
当分布在世界各地的美元资本回流美国市场，刺激制造业、新能源和传统基建形成新产能之后，美国对全球的商品供给依存度就会开始下降，此时赤字就会好转，但这个过程中由于美元的特殊货币储备地位，使得美国可以利用松紧美元周期来收取铸币税，进而牵动着全球市场，而目前的全球性公共卫生危机更是加速了这个过程。
可以预见的是，一些高外债、低外储及正在经历高通胀的脆弱经济体来说，届时会更加不堪一击，再度上演美元融资成本变贵和流动性由涝转旱，这也是美国将数万亿美元的基础货币赤字风险转嫁给脆弱市场的一贯做法。
不同美元周期的历史数据
对此，彭博社援引的报告指出，这些经济体包括土耳其、阿根廷、印度、越南、巴基斯坦、埃及、斯里兰卡、乌克兰、巴西及印尼这10国或都会由于高企的债务与外储呈现倒挂模式而面临股债汇市场的剧烈动荡，这10个国家的经济和金融市场即将岌岌可危。
而就在一周前，美联储就提前宣布延长与澳大利亚、韩国、墨西哥、瑞典、新加坡、丹麦、挪威和新西兰8国金融机构的临时美元互换安排就是提前应对全球美元融资市场因缩表后造成压力的准备。
我们以巴西为例，早在2021年初时，巴西就已经单方面宣布破产，并表示无能为力还巨额的美元外债，甚至，该国已经停止了维持巴西最贫困三分之一人口九个月之久的国家补贴，据IMF最新报告，巴西的公共债务约占GDP的100％，该国货币从去年至今更是贬值32.63%。
在亚洲，在债务及风险层面，越南经济虽然在近几年取得了不错的指数增长，但是随着国家债务水平的不断提升，也将不可避免地陷入被美国收割的脆弱模式，按汇丰在稍早前发表的行业报告中称，由于越南料将会在2021年年底逼近越南法律规定GDP的65%的债务上限比，因此将越南列为了东南亚最需要巩固财政的国家，而就在4月，IMF发表的报告也同时将印度列为新兴市场中债务率最高的国家。
越南公共债务占比
比如，越南制造的附加值并不大，而且轻工业产品中有近八成的原材料是在周边国家采购的，高度依赖国外市场，这将对国家经济的独立性构成威胁，按越南规划与投资部长二周前的说明说是，虽然，越南有外贸税收优势，但如果越南制造不能赶上工业4.0，那么，与其他国家间的制造业真实差距将会越来越大，无法避免被美元资本收割。
越南城市一角
路透社也在一周前分析称，随着新冠病毒在越南持续蔓延，越南经济或存在倒退20年的风险，或正在成为翻版印度经济。（完）