13年期货交易经验，以基本面结合技术面的方式交易，趋势交易为主，同时也做波段交易、高频套利交易，在商品套期保值方面取得过傲人的业绩。在七禾网实战排行榜展示的账户“煌石投资”从今年4月到6月两个多月的时间中盈利4000多万。
精彩观点
赚钱后，我体会到了趋势交易的巨大力量，逐步转到趋势交易为主，后期因为给一些企业服务，所以套利交易我也是走在很多人前面的，我的核心理念就四个字：顺势止损。
短期大赚大亏经历过太多，现在基本没什么感觉。最大的收获就是，赚钱的时候要平常心，亏损了也要平常心。
期货是个中性的工具，没有什么原罪，盈利和亏损只是来自于市场参与者本身的水平，期货市场给了企业转移风险的手段，并不是制造风险。
“做期货就是做现货，只是‘见合同不见货’，做期货就是做五十多个品种的综合贸易商。”这个是傅海棠老师的观点，我很认可。
在我眼里，期货和现货就是一回事。
外盘品种参与者主要是机构，投机性差、趋势性好、基本不受政策干扰。
简单的方法无法描述这个市场，而能描述这个市场的理论又过于晦涩。
普通投机交易，是建立在道氏理论跟踪趋势上面的，属于吃鱼身理论，在中段行情，所有的理论都会赚钱。
加仓一定要加在短期的拐点，就是进场就要快速脱离成本，否则就是失败的，虽然加仓看似风险高了，只要快速脱离成本，风险度马上就下去了，盈利会快速增长，这个才是期货赚钱最核心的秘密，趋势交易，择机加仓。
比如是盯着30日均线在做中线交易，如果做多，每次回落到30日均线不跌破，右侧拉一根大阳线，尾盘最后5分钟我会市价进场加仓。
拐点的特征有两个：横轴上面是落在某个时间周期上，如果多个时间周期共振，那么该点变盘的概率更大；纵轴上面，顶肯定意味着大级别的5浪结构，不见5浪我不轻易动手。当时间符合，形态也成立，我就预测是顶部，然后进场一笔单子。
棉花除非国家救市或者天气炒作，否则还是看空；股指最近做了一波多，等回调后应该还会有一次做多机会。
后市随着复产，远期铁矿石会重新进入熊市，怎么上来怎么下去。
七禾网1、李总您好，感谢您和七禾网进行深入对话。您做期货有13年的时间了，在这13年时间中，您认为国内期货市场的行情走势特点、投资者结构等方面主要发生了哪些变化？是否觉得越来越难赚钱？
李 伟：我从2006年开始做期货，我所经历的有三个阶段：2006年到2009年，期货市场总体属于偏冷门的领域，市场活跃度一般；2008年到2015年，因为股市进入熊市，很多资金转战商品期货，以及经过金融危机的洗礼，很多企业也开始逐步参与期货市场，利用期货工具为企业经营保驾护航，但是整体参与力度还是小，很多品种期现都是严重脱节扭曲的，这个阶段的特征是期货非常容易赚钱，简单的趋势跟踪就可以赚大钱；2015年到现在，因为供给侧改革，以及股市再次走熊，其它投资领域没有太好的机会，商品回到了过去40年的低点，所以成了价值洼地，一下冲进来几千亿资金，所以后面的故事就是2016年开始黑色系整体此起彼伏的暴涨。
这个过程里，很多企业积极地探索新模式、参与期货，百亿级的投资公司扎堆而生，市场规模快速扩大，研究水平也逐步成熟，盈利确实越来越难。
2、在您做期货的13年中，交易的方法和理念经历了怎样的变化？
李 伟：我在2006年到2008年上半年，基本是做短线为主，年轻没什么钱，所以急功近利，带我入门的师傅也是炒单的高手，所以进入这个行业，起手很重要。2008年国庆节前我是全线做空铜、大豆、橡胶，基本满仓，那个时候也不懂得怕，只是当时刚转型做趋势，发现商品进入空头趋势了，后面爆发金融危机，其实我是没有提前分析出来的。赚钱后，我体会到了趋势交易的巨大力量，逐步转到趋势交易为主，后期因为给一些企业服务，所以套利交易我也是走在很多人前面的，我的核心理念就四个字：顺势止损。
3、在您这么多年的交易中，是否有过让您印象深刻的短期大赚或大亏的经历，您从中收获的经验或者总结是什么？
李 伟：短期大赚大亏经历过太多，现在基本没什么感觉。最大的收获就是，赚钱的时候要平常心，亏损了也要平常心。对的时候，要敢拿单、不动如山，错的时候一定要跑，必须止损保命。我当年最大一笔亏损就来自于做空黄金，因为在2008年赚到了钱，就认为自己无所不能，比肩索罗斯，今天想来觉得可笑。我当时做空黄金大亏，最后还是止损了，如果不止损，会亏得更多。后来业内有个很有名的人做黄金，不止损，把几十年积累的财富毁于一旦。
4、您认为，从投机的角度来说，期货市场就是个转移风险的工具；从套利的角度来说，期货的本质就是贸易。请您具体阐述一下这个观点，以及我们应该如何分别利用这两个特点，从期货市场中获利？
李 伟：我说的这个期货市场就是个转移风险的工具，是针对当下妖魔化期货市场的观点来说的，期货是个中性的工具，没有什么原罪，盈利和亏损只是来自于市场参与者本身的水平，期货市场给了企业转移风险的手段，并不是制造风险。投机者参与期货市场，参与商品定价博弈，每天交易的就是风险，实现了财富的再分配，所以要有风险意识，敬畏市场。
从套利的角度来说，期货的本质是贸易，这个更多是从操作层面的解释。“做期货就是做现货，只是‘见合同不见货’，做期货就是做五十多个品种的综合贸易商。”这个是傅海棠老师的观点，我很认可。因为有交割机制的存在，期货和现货是紧密相连的，也就是完全可以把期货市场单纯理解成某个容易变现的市场而已。
举个简单的例子：A商品是个反向结构的品种，略微长期的基本面是库存低、供应紧张，逐步要进入年度消费旺季，但是当下处在淡季，库存在增加，需求不振。这个时候比如基差非常小，平水甚至期货升水。那么我们该怎么做？假如你是贸易商，肯定卖不动货，淡季现货起不来，而期货平水或者升水意味着期货被高估，那么卖到期货市场更划算，变现还更容易。所以，这个时候就简单了，有货的就进场套期保值，没货想做基差贸易的，就收现货抛盘面好了，基差小的时候抛一些，如果趋势扭转就多抛一点。同理，如果A的期货大幅贴水现货，假如旺季即将来临，贸易商该如何做？既然是买货，肯定哪个便宜买哪个，积极地销售现货，置换成期货多单就是了，也节省了资金成本，基差修复就换回现货，不修复就交割，进可攻、退可守，是个完整的闭环。
在我眼里，期货和现货就是一回事。
5、据我们了解，您参与过伦敦交易所的有色金属交易和新加坡的铁矿石掉期交易，就您的经历和体验来看，外盘期货品种的走势特点、投资者结构和内盘品种相比主要有哪些区别？
李 伟：外盘品种参与者主要是机构，投机性差、趋势性好、基本不受政策干扰。
6、您于2011年给某企业做套期保值，主要操作伦敦交易所的有色金属。请您介绍一下当时您做套期保值的主要交易模式和方法？和普通的投机交易主要有哪些区别？
李 伟：预测理论外加趋势跟踪，简单地说，给企业服务，人家需要你对行情有前瞻性，如果只是盯着个均线之类的指标就能赚钱，那人家何必要高薪聘请你呢？所以抄底摸顶肯定是不可少的，就是你要能领先于市场。一般，我们教育后辈新手，基本告诫他们不要抄底摸顶，实际上不是不能抄底摸顶，而是因为太难。简单的方法无法描述这个市场，而能描述这个市场的理论又过于晦涩。
2011年到2013年底，我供职于某企业做套期保值，最经典的战役是2013年春节，美黄金跌破1626，我通过江恩时间周期、波浪理论给出了几个判断，商品很快进入大跌，就是大C3浪将启动，个别品种目标我都给出了，我当时做空伦铜和伦敦锡、国内的橡胶，开盘第一天集合竞价加空了螺纹钢。当时那家企业主要做铁矿石进口，因为当时国内商品没有铁矿石所以用螺纹钢做交叉套保。
预测模式做交易和传统方法的区别是，该模式很难分析，多数人都走不过去，在交易前大概的目标都是心里有数的，这种方法超越很多人的认知，所以多数时候很难交流。2013年初，给当时的公司分析报告指出，螺纹钢要到3000，中长期2000-2500，领导认为我胡说八道。对于任何一个学过波浪理论的人，如果能拿到螺纹钢现货从1990年以来的图，就很明白，为什么是3000，以及长期看到2000~2500了，这个就是“五浪延长后市场行为”里讲到的。包括2015年，美原油在65的时候我就知道它要破掉45，创出新低，而2016年，美原油29的时候，我预测它还能回到65，和前面分析用的是一样的方法。
普通投机交易，是建立在道氏理论跟踪趋势上面的，属于吃鱼身理论，在中段行情，所有的理论都会赚钱。该理论的优点是容易学习，是大多数人的选择，缺点是进场晚，离场也晚，对拐点没有捕捉的能力，很多人经常顺势顺在尾巴上。
7、据我们了解，您在套期保值方面取得过傲人的业绩，请问您介绍一下您印象最深刻的、盈利最多的一次套期保值操作。
李 伟：印象深刻的是棕榈油上面，曾经逼着国内某现货大户和我协议平仓，他们集团是业内数一数二的企业，我当时也是服务于一家大型央企。最大的体会就是，如果分析判断正确，外加有雄厚的现货背景，在期货市场确实是无敌的存在。
8、您的交易方式以趋势交易为主，以波段交易平滑资金曲线以及加减仓。加减仓在交易中很重要，加减仓时机选择准确可能会带来“暴利”，而盲目加仓也可能导致之前的利润全部回吐。请问您在怎样的时机，会选择加仓或减仓？
李 伟：加仓一定要加在短期的拐点，就是进场就要快速脱离成本，否则就是失败的，虽然加仓看似风险高了，只要快速脱离成本，风险度马上就下去了，盈利会快速增长，这个才是期货赚钱最核心的秘密，趋势交易，择机加仓。举个简单易懂的例子，比如是盯着30日均线在做中线交易，如果做多，每次回落到30日均线不跌破，右侧拉一根大阳线，尾盘最后5分钟我会市价进场加仓。我的一些朋友不理解，价格这么高了，你怎么还加，其实看似是日内的高点，实际是新一波日线级别的启动点，今天的高点就是未来一段时间的低点。这个叫“U型右侧加仓”。
至于减仓，到了预测的目标也会减仓，见顶了就全部清仓。
9、您对于抓行情拐点有一套自己独特的方法，请您具体介绍一下这个方法。
李 伟：拐点的特征有两个：横轴上面是落在某个时间周期上，如果多个时间周期共振，那么该点变盘的概率更大；纵轴上面，顶肯定意味着大级别的5浪结构，不见5浪我不轻易动手。当时间符合，形态也成立，我就预测是顶部，然后进场一笔单子。
如果对了我就持有，等出现加仓信号的时候加仓，然后继续持有，直到到达目标位，这个过程如果没实现，我可能会不断换月，我经常持仓3~9个月，对我来说是家常便饭。如果第一笔单子错了，我一般也不会轻易止损，用头寸规模来减少不必要的止损。
止损用在什么位置呢？当技术分析、基本面分析都认为你是错的时候，必须止损。比如，股市在2013年6月到2015年5月，现在回头看月线就是一波完整的5浪，当时月线进入5浪，我就在跟踪准备做空，最后等日线出5浪进场。进场后目标都清晰，直接看到2015年1月份的低点，很简单的原理，5浪之后一般都会把第5浪完全回吐。
10、您的趋势和波段交易中，以主观加客观、基本面分析加技术面分析的方式进行，请问这两者具体是如何结合起来的？
李 伟：基本面看驱动力，发现潜在的机会，超大型的机会都是有基本面匹配的，技术分析找进场点和离场点，这个就像一条流水线。
11、请问您的基本面信息来源于哪里？对于基本面您主要关注和分析哪些方面？
李 伟：基本面信息以前主要看各个咨询网站，比如和讯期货频道，现在有万德，更省力一些，各个期货公司的研报都是随便看的。
主要关注基本面的数据，大多数期货研报数据翔实，但结论不一定对，我们可以多看他们的论据，自己做判断。
12、如果技术面和基本面方向相反、相违背的时候，您会如何交易？两者方向相同、相配合的时候，您又会如何交易？
李 伟：技术和基本面相反的时候，听技术的，尤其是拐点，大多数时候，基本面和技术分析都是背离的，顶部肯定是极度狂热，基本面最好的时候，超级底部，基本面肯定非常差。
当技术分析和基本面一致的时候，多数都是在波浪理论的3浪，属于大家一致性赚钱的时候，这个时候赚钱与技术无关，傻子也能赚钱，需要的就是胆量和定力而已，类似于股市的大牛市，人人都是股神，那就加入他们，记住及时抽身即可。
13、有些了解基本面的交易者，今年重点配置了铁矿石，因此取得了不错的成绩。您对于用基本面选品种、用技术面做交易执行这样的交易方式怎么看？和单纯用技术面做交易相比，有哪些好处？
李 伟：我认为这个才是交易的正途，基本面选择品种，因为大机会肯定要有基本面的大矛盾来驱动，而技术分析解决了进场和离场的节奏，技术分析不是万灵药，但必不可少。很多人看对基本面也赚不到钱，这个就是交易节奏的问题。
传统技术分析的作用是用来阅读、观察、理解、阐述、推演、预测行情及未来走势的，它只是解读行情的工具而已，根本不具备确定性“赚钱”的能力，在交易中能够赚钱、带来赢利的是交易行为。对于一些交易者，纯粹用技术分析，不一定能走太远，即使能盈利，资金规模肯定上不去。小资金利用技术分析，追涨杀跌，转身容易，但你开个3万手螺纹钢做短线试试？预测类的技术分析不在这个讨论范畴，成功的是少数，不要轻易学这个体系为好。
14、您一般同时做多少个品种？每个品种的仓位和整体的账户仓位是如何控制的？
李 伟：纯投机账户，一般3~5个品种，不贪多，不开相关性过高的品种。仓位最好控制在60%以内，留一些资金备用，初始仓位一般单品种3~5%,比较小，对了加仓，但不会频繁加仓，加仓非常慎重，加仓后脱离成本，风险度会下降。
15、您也做高频套利交易，请问高频套利交易，和普通的量化趋势交易相比，在策略设计原理以及盈利模式上主要有哪些区别？
李 伟：高频套利本质就是捕捉价差的快速波动，价差本身就比趋势波动要小，这是赚时间的钱，提高交易频次，变相地加时间杠杆，这个就是高频套利。比如，判断铁矿石某个套利组合要从20到50，那么只要在这个区间，你就可以反复频繁地交易，积少成多。
16、您在七禾网实战排行榜的账户“煌石投资”，今年4月到6月两个多月的时间内盈利4000多万，利润主要来源于棉花和股指，请问您当时是怎样发现这两个品种的机会并抓住的？
李 伟：棉花因为基本面是最差的，贸易战最受伤的是纺织行业，订单断崖，而棉花本身供应是过剩的，所以贸易战最看跌的就是棉花，最看多的是粕类。当时其实还计划配置粕类的，但由于一些原因没有配，后来豆粕从2500多涨到3000。
至于股指就很简单了，这个就是上面我讲的定式的一次重复利用而已。基本面的分析太多了，这里不赘述，技术分析的解释，股市在2019年1月到2019年4月底，日线是一波完整的5浪结构，所以肯定是顶部，并且回落第一最小目标就是4浪的位置，大概2019年3月的低点，传统技术分析的解释就是大牛市一般都会回踩60日均线，以及下方的一些缺口要回补，所以，闭眼做空即可。
17、对于棉花和股指后市的行情您怎么看？是否还有比较好的行情和交易机会？
李 伟：棉花除非国家救市或者天气炒作，否则还是看空；股指最近做了一波多，等回调后应该还会有一次做多机会。更远的时间就不展开了，股指的走势更符合波浪理论，感兴趣的交易者可以试试。
18、您表示，自己主要交易股指和黑色系品种，是否您对这两类品种基本面比较有研究和把握，因此交易中偏爱这些品种？
李 伟：因为过去很多年都是给黑色系品种企业服务，对基本面比较熟悉一些，配合技术分析，胜率更高，另外，肯定是要做热点品种。过去几年，工业品的热点当然是黑色，做交易、做事业，都要顺大势。至于股指，走势流畅，不容易被操控，技术分析是很管用的。
19、铁矿石是今年最热门的品种之一，铁矿石1909合约一度涨破900，您认为今年铁矿石大幅上涨的主要原因是什么？对于铁矿石后市的行情您怎么看？
李 伟：大幅上涨是基本面的原因，需求是最主要的，供应又出现了缺口，所以上涨是非常正常的，而不是某些人所说某几个席位就能把铁矿石推这么高。中国这么多钢企，拿个万亿都不成问题，一个10万手的席位怎么就能把整个行业操纵了？
后市随着复产，远期铁矿石会重新进入熊市，怎么上来怎么下去。从当年的糖高宗、火箭蛋、神棉、比特币等等，都是这样的，阳光下面没有新鲜事。
20、当前期货市场专业性越来越强，很多人认为只有团队协作交易，才有可能在当前的市场中有所成绩。请您谈谈您未来的投资规划，是否会考虑成立交易团队，往资管的方向发展？
李 伟：目前我们的团队是期现团队，我主要是负责期货交易，以后有机会可能会考虑往资管方向转。
来源: 七禾网
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