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浩悦资本，专注中国医疗健康的产业投行
新闻摘要：
4月1日，国家卫健委医政医管局发布《长期处方管理规范（试行 征求意见稿）公开征求意见的公告》。为规范长期处方管理，推进分级诊疗，保障医疗质量和安全，保障慢性病患者的长期用药需求，国家卫生健康委组织起草了该份意见稿。公告指出，本规范的适用范围包括全国各级各类医疗机构，在监督管理方面，将由国家卫生健康委负责。
浩悦观点： 长处方适用于临床诊断明确、用药方案稳定、依从性良好、病情控制平稳、需长期药物治疗的慢性病患者，有利于增加药品使用的依从性。纳入长处方目录的药品将迎来增量预期，4-12周处方量的慢性病长处方将获得全面支持。基药目录、医保目录药品，以及国家集采品种将优先享受这波市场利好。同时，对有慢性病诊疗项目、会开长期处方的的社会办医疗机构（如互联网医院、家庭医生等）或零售药店在更严格的监管下也将迎来发展新机遇。
交易综述：
- 生物医药：本周生物医药领域共有9起私募融资，1起兼并收购，1起IPO。私募融资方面，眼科、神经和精神系统疾病创新生物药开发商AffaMed Therapeutic、肿瘤免疫药物开发商Immune-Onc、基因编辑器官移植技术研发商启函生物、AI驱动创新药物研发商科辉智药、肿瘤辅助治疗新药研发商OnQuality、一次性生物制药工艺设备和耗材提供商乐纯生物、生物药品智能生产解决方案提供商英诺维尔，CAR-T等细胞/基因治疗技术研发商优卡迪，以及心脑血管和慢性呼吸系统疾病治疗药物生产商中宝药业相继完成私募融资；兼并收购方面，颇尔集团(Pall Corporation)完成对颇尔-奥星(Pall-Austar)的股权收购；IPO方面，创胜集团向港交所递交主板上市申请。
- 创新医疗器械：本周器械领域共有7起私募融资，1起IPO。私募融资方面，微创介入、眼科、外骨骼机器人等细分赛道火热，完成多起融资；IPO方面，康复理疗设备及创伤治疗设备企业翔宇医疗登陆上交所科创板。
- IVD与精准医疗：本周IVD和精准医疗领域发生了2起私募融资。私募融资方面，专注肿瘤液体活检和肺癌早筛的圣美生物完成3亿元融资，第三方独立病理诊断机构衡道病理完成逾亿元人民币融资。
- 医疗服务：本周医疗服务领域共有3起私募融资，4起兼并收购。私募融资方面，联合丽格，圣贝拉，艾莎医学均完成私募融资；兼并收购方面，华润医疗(01515.HK)收购淮阴医院80%股权，三星医疗(601567.SH)完成对杭州、南京和南昌明州脑康康复医院的共计3笔收购。
- 智慧医疗：本周智慧医疗领域共有3起私募融资，1起兼并收购，2起IPO。私募融资方面，PACS+（卫宁互联网科技），中医聪宝，以及伍零陆零均完成私募融资；兼并收购方面，华平股份(300074.SZ)以2,158.60万元收购河南士琦持有的郑州新益华医学科技有限公司10.75%股权；IPO方面，“数字医疗”第一股微医，以及中国最大的在线专业医生平台医脉通向港交所主板递交上市申请。
本周市场信息汇总
▷ 重点新闻
▷ 私募融资
▷ 兼并收购
▷ IPO
本周重点交易观点
▷ 私募融资
# 生物医药
3/30 AffaMed Therapeutic
- B轮：逾1.7亿美元
- 投资机构：（领投）清池资本，（跟投）Partners Investment、超弦基金、Orion Science Capital、泓源家族办公室、康桥资本
- 公司简介：公司成立于2019年，位于美国纽约，致力于开发和商业化具有革新价值的药物，以满足大中华地区和全球患者在中枢神经系统和眼科方面未满足的关键医疗需求。公司的管理团队拥有深厚的专业知识，并且在中国以及与全球领先的制药公司的高质量临床开发，法规事务，化学制造与控制(CMC)，业务发展和运营方面拥有广泛的往绩。
浩悦观点： AffaMed Therapeutics是由康桥资本孵化的生物制药公司，专注于开发和商业化具有创新价值的制药产品，以满足大中华区和全球患者在眼科、神经和精神疾病方面的关键医疗需求。目前已有雷尼珠单抗、艾弗利西普生物仿制药、帕金森病的药剂KDT-3594、玻璃体内泛vegf抑制剂等。中国目前在眼科疾病、神经精神疾病领域的药物治疗仍然存在着较大的未被满足的治疗需求，且这三大疾病领域的临床研发相对国外较慢。康桥资本通过孵化AffaMed Therapeutics引入国外临床开发后期或已上市的产品加速药物的商业化进程，迅速打开国内市场。除了孵化AffaMed Therapeutics外，康桥资本还孵化了成功上市的云顶新耀。康桥资本在公司的管理和运营中发挥了不可或缺的作用，包括组建中国乃至世界一流的临床研究、政策法规和商业管理团队，如为AffaMed Therapeutics引入前引辉瑞中国研发中心总经理赵大尧博士，同时也为公司全方位的业务发展提供支持。资本孵化医药公司并助力于其成功上市这一模式已得到市场验证，值得关注。
3/30 Immune-Onc
- B1+B2轮：约7,300万美元
- 投资机构：（领投）海松资本，（跟投）楹联健康基金、中南创投、乾瞻投资、勤智资本、夏尔巴投资、燕创资本、交银国际、道远资本、Octagon Capital、Sphera Healthcare、药明生物、北极光创投、Vivo Capital
- 公司简介：公司成立于2016年，位于美国加州湾区，是一家处于临床开发阶段的生物制药公司，致力于为全球癌症病患开发靶向全新髓细胞免疫检查点的首创肿瘤免疫新药。作为全球最先针对白细胞免疫球蛋白样受体亚家族B(LILRB)开发创新药的生物制药公司之一，公司已建立了一系列专有的实验模型、方法和工具，并构筑了从靶点验证、候选药物筛选优化到临床开发的系统化平台，为产品管线的后续推进和适应症拓展奠定了坚实基础。
3/29 启函生物
- A++轮：6,700万美元
- 投资机构：礼来亚洲基金、经纬中国、红杉资本、招银国际等
- 公司简介：公司成立于2017年，位于杭州，是一家致力于用多基因打靶技术开发细胞和器官产品的生物科技公司，公司希望利用其高通量的基因编辑技术平台和对免疫移植知识的深刻理解开发免疫兼容的同种细胞治疗和异种器官治疗，为世界上千千万万的病人及家属带来希望，目前正处于同种异体细胞治疗的IND前期准备阶段。
3/30 科辉智药
- Pre-A轮：1.5亿元人民币
- 投资机构：（领投）弘晖资本，（跟投）幂方资本、沂景资本等
- 公司简介：公司成立于2018年，位于深圳，是一家基于Al驱动的创新药研发平台，致力于解决神经退行性疾病、肿瘤和自身免疫性疾病的药物研发公司。公司拥有一体化的AI/CADD研发系统和经验丰富的顶尖科学家团队（Al＋H理念的有机结合），已成功发现多个针对全球新靶点的先导化合物。
浩悦观点： 公司自主创立的AI驱动研发平台eLEAD可以覆盖研发全流程，包含靶标搜索、靶点确认、发现和优化先导化合物、候选物筛选以及临床试验。目前，其已发现多个针对全球新靶点的先导化合物，均为“First in class”和“Best in class”新药项目。其中，进展最快的针对肿瘤的ARD-MM1项目预计将在今年申报临床。伴随着医药研发的迅速发展对药企数字化的要求越来越高，除了近几年刚刚成立的AI+新药研发公司，一些有代表性的传统信息化企业也在不断转型升级，如信息一体化解决方案提供商创腾科技，利用自身长期技术积累和人才优势，不断推陈出新，进行产品研发升级，打造了从海量数据到预测模型的完整通路，对于生命科学领域的数字化转型起到了很大的促进作用，值得大家重点关注。
3/31 OnQuality
- A+轮：2,000万美元
- 投资机构：拾玉资本、经纬中国、博远资本、国科嘉和、创新工场、峰瑞资本等
- 公司简介：公司成立于2019年，位于上海，是一家针对癌症的支持性护理公司，致力于开发药物以解决特定的副作用并改善接受抗癌药物治疗的患者的生活质量。公司的候选药物产品组合开发目的在于解决癌症疗法导致的皮肤毒性，其中OQL011是一种用于治疗中度至重度手足皮肤反应的外用药膏，目前在美国进行一项多中心、随机、2期临床试验；在研的还包括肿瘤皮肤病学药物：OQL023用于治疗表皮生长因子受体(EGFR)抑制剂引起的皮疹和OQL033用于化学疗法引起的手足综合征。
4/2 乐纯生物
- 股权融资：数亿元人民币
- 投资机构：君联资本
- 公司简介：公司成立于2011年，位于上海，作为国内一次生物技术解决方案的引领者，专业研发和生产一次性使用的生物制药设备和耗材，将一次性工艺技术国产化，推动中国生物制造工艺不断进步。截止2020年12月，公司在中国国内有500多家生物制药企业客户，并且产品出口到秘鲁、新加坡、韩国、德国等国家。
3/29 英诺维尔
- A轮：亿元人民币
- 投资机构：药明生物产业基金
- 公司简介：公司成立于2018年，位于苏州，是一家生物智能生产解决方案提供商，立足于自主研发形成拥有完全自主知识产权的核心技术体系，现细胞药品生产产线系统与新型生物反应器申请专利超100项，主要提供批量研究与工业规模化生产、检测、存储的全生产线智能化系统。公司集研发中心、运营中心、生产与验证中心共约5000平方米，核心人员及研发骨干拥有丰富的跨国企业工作经历。
浩悦观点： 细胞与基因治疗行业发展迅猛，如今中国已有超过100家企业正在研发细胞和基因疗法，范围从CAR-T/TCR-T、AAV到溶瘤病毒，而产品的生产工艺和质量控制是整个行业关注的重点，也是能否最终获批的关键。2019年11月28日，国家药品监督管理局(NMPA)也发布了《GMP附录-细胞治疗产品》（征求意见稿）——国内首部针对细胞治疗产品的GMP附录，对我国细胞治疗产品生产质量控制法规层面和技术层面的要求作出界定。截至2021年3月，英诺维尔已经发布IMMUNOBASE细胞药品生产系统、新型无搅拌桨INNOFLUID系列反应器、IMMUNOVESSEL系列细胞培养耗材，使得细胞治疗生产中高度自动化、智能化成为可能。该自动化过程可以消除人源化的污染，实现生产空间的高度密闭和统一，进而保证从样本的进入到产品的封闭外送全过程都处于封闭的高度无菌环境，实现整个生产过程的品质全智能管理，为细胞、基因疗法产品的CMC提供高度一致性的解决方案，加速该领域的产业化发展。
3/31 优卡迪
- B轮：数千万元人民币
- 投资机构：（领投）德观资本，（跟投）楷正投资
- 公司简介：公司成立于2015年，位于上海，专注于CAR-T等细胞/基因治疗技术和产品的创新，不仅完成了从科研-转化-临床的技术产品闭合环的建立，而且还打造了CAR-T生产全产业链的三个完善的GMP生产和质量管理检验体系的生产基地，包括临床级质粒、慢病毒载体和CAR-T细胞的生产。
3/31 中宝药业
- 股权融资：交易金额未披露
- 投资机构：盈科资本
- 公司简介：公司成立于1991年，位于扬州，具有国内一流水平的医药生产设备和设施，已建立了完整的研发、质量、生产管理体系，主要生产小容量玻璃安瓿、塑料安瓿注射剂。公司致力于成为以高临床价值首创小分子药物为特色的科创践行者。目前公司在研国家1.1类新药硫酸舒欣啶（口服固体制剂）已完成临床二期研发，即将进入临床三期。硫酸舒欣啶应用于房颤治疗的注射剂研发已开始临床前研究，在2020年3月将获得临床批件。硫酸舒欣啶是以天然产物作为结构先导进行全合成的化合物，为我国原创性1.1类新药，拥有国内外七项化合物专利保护。
# 创新医疗器械
4/1 沃福曼
- 战略融资：1.72亿元人民币
- 投资机构：蓝帆医疗
- 公司简介：公司成立于2014年，位于南京，是一家医学影像技术和心脑领域医疗产品的提供者。公司研发产品为3D血管内光学相干断层成像系统(OCT)、血管内无线血流储备分数微导丝(eFFR)，血管内微导管和导引导管等，主要针对人体组织定性、血管介入诊疗等领域的技术运用。
3/31 天眼医药
- 战略融资：4,000万元人民币
- 投资机构：爱博诺德
- 公司简介：公司成立于2015年，位于连云港，目前生产软性亲水接触镜、隐形眼镜护理液、隐形眼镜润滑液、洗眼液、高分子润眼液、医用级眼贴等产品。本次交易收购业务仅限于软性亲水接触镜业务，其他业务将予以剥离。截至目前，天眼医药尚未获得所申报的全部软镜产品注册证，产品尚未在国内上市销售。
3/30 程天科技
- A轮：数千万元人民币
- 投资机构：蓝驰创投
- 公司简介：公司成立于2017年，位于杭州，是程天科技是一家外骨骼机器人研发商，其产品用于帮助行动不便的患者恢复生活自理能力，主要提供起立行走、上下楼梯等功能。同时根据用户动作分析用户意图，并对用户的使用习惯进行自主学习。在养老及康复领域，提供智能康复器械、康复辅具产品和智能化康复解决方案。
4/2 美诺微创
- Pre-A+轮：近千万元人民币
- 投资机构：招商启航资本
- 公司简介：公司成立于2017年，位于深圳，是一家专注于脑血管疾病微创介入领域的创新型医疗器械研发企业，产品涵盖微导丝、微导管、弹簧圈、球囊导管、支架、取栓器。研发团队成员曾任职于美敦力、泰尔茂、强生、波士顿科学等公司。
3/31 盛捷医疗
- 股权融资：交易金额未披露
- 投资机构：紫牛基金、荷塘创投
- 公司简介：公司成立于2016年，位于苏州，方向为静脉治疗领域产品开发，现阶段解决在静脉治疗当中阻塞和狭窄的问题。目前公司获得注册证(NMPA)四张，髂静脉支架系统于2018年10月进入国家创新医疗器械特别审批程序。
3/29 佳量医疗
- 股权融资：交易金额未披露
- 投资机构：火山石资本、绿河投资、沃生投资
- 公司简介：公司成立于2020年，位于杭州，是一家影像导航下医用激光微创介入领域研发、生产、销售与技术咨询的研发型企业。
3/29 超视计科技
- 股权融资：交易金额未披露
- 投资机构：超维景、北京协同创新研究院
- 公司简介：公司成立于2019年，位于广州，是科研级高端显微仪器制造商，研发背景为北京大学团队，以成像数据的智能化处理为方向，在生物医学高动态高分辨成像领域，推出显微成像设备和解决方案。
# IVD与精准医疗
4/2 圣美生物
- B轮：3亿元人民币
- 投资机构：国投招商
- 公司简介：公司成立于2016年，位于珠海，是一家肿瘤液体活检服务商，拥有LiquidBiopsy技术和MDA test肿瘤液体活检技术，专注于CTC的捕获与检测技术的研究，其产品和服务能够辅助医生为患者做出诊断和治疗建议。
浩悦观点： 癌症早筛赛道近期捷报频传，多家专注布局肿瘤早筛的公司获得了大额融资。浩悦资本认为，随着LDCT在肺部疾病筛查的广泛应用，肺结节的鉴别诊断需求大增，市场陡增，急需专注解决肺癌早诊的新技术和新方法来化解患者的恐慌心态。基于此，圣美生物、鑫诺美迪、鹍远生物、基准医学等专注于开发液体活检新型技术的公司深度涉足该领域并发展自身的产品。在中国，肿瘤的液体活检是一片蓝海市场，新型技术频出，建立起可以布局多种癌症早筛产品的平台性技术是未来早筛公司的核心优势，并涉足最广泛的癌症市场。
3/29 衡道病理
- B轮：逾亿元人民币
- 投资机构：（领投）海尔医疗，（跟投）飞图创投、智伟投资、东证资本、腾远投资
- 公司简介：公司成立于2011年，位于上海，是一家第三方独立病理诊断机构，公司主营业务和技术平台围绕病理为核心，在以病理为中轴的综合性业务建构上，满足临床、CRO、科研的专业化服务需求，以“全职医技团队+一线会诊专家+共建联合平台”多层级模式，依托“数字远程会诊网络+实体中心及物流支持”，专注解决术中冰冻、疑难会诊、各类特色穿刺活检和小标本快速诊断。公司在临床诊断服务、标准化工业服务、数字化与人工智能配套及医学教育媒体配套四个领域的发展极为迅速，是国内首家获得独立第三方病理诊断中心牌照的综合性病理服务专业化机构，也是目前国内唯一具备覆盖全病理服务和配套能力的综合体。
# 医疗服务
3/31 联合丽格
- D轮：数亿元人民币
- 投资机构：达晨财智
- 公司简介：公司成立于2012年，位于北京，是一家专门从事国际高端医疗美容投资和管理的国际连锁企业集团。联合丽格是中国较早扶持医生自主创业的医疗美容投资连锁集团品牌，采用“医生品牌+集团品牌”的策略。截止2021年3月，已经在全国10多个城市共同投资、运营及筹建了50余家医美机构。联合丽格在主要城市拥有旗舰医院，标准门诊医院，以及诊所，提供的服务范围涉及整形美容外科、注射微整形、激光皮肤科、形体雕塑、美容牙科、眼科等领域。
浩悦观点： 医美行业作为消费医疗领域的代表，一直受到市场的关注，上游的华熙生物、爱美客等标的在二级市场受到追捧。医美行业天花板很高，2020年整体市场规模已达到近2,000亿，但在服务端，过往的医美服务企业往往存在着医疗风险高、合规水平较低、渠道费用占比高等因素，导致市场上虽然医美机构数量超过10,000家，但符合资本市场投资要求的标的却不多。 去年年初开始的疫情可以看做是医美行业的分水岭，疫情的洗牌作用使得大量抗风险能力较弱、缺乏足够自身造血能力的机构大量关店，市场对医美行业的前景也持观望态度。但相应的我们也观察到，疫情的另一作用是加速了机构的分化，一批运营能力强、具有品牌和口碑效应的区域性龙头企业如联合丽格、芙艾医疗等，凭借出色的品牌口碑、良好的客户黏性、较低的获客成本和优秀的运营能力业绩脱颖而出，未来也有望成功走向资本市场。
3/29 圣贝拉
- C1轮：2亿元人民币
- 投资机构：（领投）腾讯投资，（跟投）高榕资本
- 公司简介：公司成立于2012年，位于杭州，是一家高端月子护理品牌服务商，目标客群是年轻高净值家庭，结合海内外母婴医疗技术及护理理念，主打高端艺术疗养路线。圣贝拉母公司贝康国际以高奢月子护理品牌为切口完成全国布局并延伸拓展上下游业务，包括轻奢品牌BabyBELLA小贝拉及到家品牌贝护家，成为更多护理服务品类的生活方式品牌，其服务覆盖从孕期护理、月子护理服务、驻家护理服务及线上健康管理。本轮融资用途将深耕数字化后台服务系统研发，客户服务体验升级，高端人才引进及持续性扩大市场份额，同时，携手权威机构推动月子服务行业标准的建立。
3/29 艾莎医学
- A轮：数千万元人民币
- 投资机构：拓金资本、博行资本
- 公司简介：公司成立于2013年，位于上海，是一家专业为国内外创新药械企业提供临床研究及相关技术服务的创新型CRO公司。凭借在技术方面积累的优势及服务方面的优良口碑，艾莎医学目前已经实现众多创新药械临床研究项目交付，并与众多头部药械企业客户达成稳定合作。本轮融资资金将主要用于加大智能化临床研究管理系统研发投入、人才引进和市场拓展，进一步加速业务规模化，助力创新药的快速研发与商业化。
# 智慧医疗
4/1 PACS+（卫宁互联网科技有限公司）
- 股权转让：1.93亿元人民币
- 投资机构：卫宁健康
- 公司简介：公司成立于2016年，位于上海，是一家医学影像应用服务型产品研发公司。卫宁互联网科技有限公司是卫宁健康科技集团的全资控股子公司。 旗下产品PACS+以影像为基础，以云环境下服务、应用输出为目的，帮助医院建立影像数据中心，以及提供影像数据应用的一站式解决方案。
4/1 中医聪宝
- B轮：亿元人民币
- 投资机构：华润生命科学
- 公司简介：公司成立于2015年，位于杭州，是一家中医人工智能云平台，致力于将人工智能、大数据和云计算等信息技术运用于传统中医药领域，主要产品有国医大师智能辅助诊疗系统、中医医联体智能云系统、中医治未病中心智能云系统等。
3/29 伍零陆零
- 天使轮：1,500万元人民币
- 投资机构：亚杰基金、投资人羊东、学大教育创始人金鑫、字节跳动原高级副总裁褚达晨
- 公司简介：公司成立于2018年，位于深圳，是一个银发产业服务平台，聚焦服务1～3线城市50岁及以上的“活力银发人群”，凭借独创的数字化中台，依托私域生态内的社交链完成用户增长和沉淀，建立与“活力银发人群”长期的一对一陪伴关系。伍零陆零选择内容和社群为出发点，以优质的内容资讯、深度的社群互动积累用户信任，结合企业微信和智慧零售，满足“活力银发人群”在健康、消费、文娱、旅游等方面的需求，并计划向银发产业的居家养老、金融服务等领域纵深发展。
▷ 兼并收购
# 生物医药
3/31 颇尔-奥星生命
- 卖方机构：奥星生命科技(06118.HK)
- 买方机构：颇尔集团(Pall Corporation)（丹纳赫旗下）
- 交易金额：3,450万美元
- 估值：5,750万美元
- 股权占比：60%
- 公司简介：颇尔-奥星生命科学有限公司(Pall-Austar Lifesciences Limited)，原为丹纳赫(DHR.NYSE)旗下颇尔集团与奥星生命科技(06118.HK)的合资公司，成立于2008年，位于北京，是一家致力于无菌包装材料和生物制药用一次性使用技术产品(SUT)的研发与生产的科技型公司，主要从事制造、市场推广及分销用于制药及药物制造的无菌转移物料及生物工艺容器产品。COVID-19新冠肺炎的全球大流行已触发与疫苗生产及工艺放大相关产品的需求激增。本次颇尔集团对颇尔-奥星合资公司的股权收购将直接应对关键生物制药解决方案中使用的一次性技术产品在中国扩充供货能力、提升产能以及缩短供货时间所面临的挑战。
- 财务数据：
# 创新医疗器械
3/28 淮阴医院
- 卖方机构：淮阴医院（Sinophi Hospitals间接持有）
- 买方机构：江华管理（华润医疗01515.HK的全资附属公司）
- 交易金额：8.83亿元人民币
- 估值：11.04亿人民币
- 股权占比：80%
- 公司简介：淮阴医院成立于2011年，位于淮安，是一家二级甲等综合性医院，两年前完成营利性改制，开放床位数约1,190张，也是淮阴区唯一一所具备等级的医院。作为淮阴区的龙头医院，淮阴医院拥有占该区内近39%的住院服务市场份额，其在医疗技术水准、医院品牌口碑、政府认可程度等方面都积累了较好的基础。同时，淮阴医院也是当地区内转诊的唯一入口，也是获取区内基层诊疗流量的核心渠道，具备区内其他医疗机构难以复制的竞争优势。华润此次收购有助于集团获取稀缺的医疗业务资源，作为其拓展布局长三角区域医疗业务的起点。在未来，华润医疗拟于淮阴医院打造“大专科小综合”的业务模式，聚焦打造以关节和脊柱外科为骨科特色的专业科室。此外，华润医疗还将引入旗下三九脑科医院的医疗资源，有针对性地提升淮阴医院脑血管病的综合诊治水准，并在神经外科方面重点提升神经外科急症的综合诊治水准、加快培育具竞争力的针对特定病种能力，为淮阴医院提供新的增长点与专科竞争力。
- 财务数据：
4/1 明州脑康康复医院
- 交易资产：杭州明州脑康康复医院
- 卖方机构：宁波开云华富股权投资合伙企业（有限合伙）、宁波众诺股权投资管理合伙企业（有限合伙）、宁波众贤投资管理合伙企业（有限合伙）
- 买方机构：宁波奥克斯康复医疗投资管理有限公司（三星医疗601567.SH下属子公司）
- 交易金额：4.8亿元人民币
- 估值：4.8亿元人民币
- 股权占比：100%
- 交易资产：南京明州脑康康复医院
- 卖方机构：宁波开云华京股权投资合伙企业（有限合伙）、宁波众京投资管理合伙企业（有限合伙）
- 买方机构：宁波奥克斯康复医疗投资管理有限公司（三星医疗601567.SH下属子公司）
- 交易金额：3.2亿元人民币
- 估值：3.2亿元人民币
- 股权占比：100%
- 交易资产：南昌明州脑康康复医院
- 卖方机构：宁波开云华嘉股权投资合伙企业（有限合伙）、宁波众耀投资管理合伙企业（有限合伙）
- 买方机构：宁波奥克斯康复医疗投资管理有限公司（三星医疗601567.SH下属子公司）
- 交易金额：1.4亿元人民币
- 估值：1.4亿元人民币
- 股权占比：100%
- 公司简介：三家明州脑康康复医院均成立于2017年，分别位于杭州，南京和南昌，是一家主营康复、体检和养老服务的连锁康复医院。收购上述三家医院股权，有利于三星医疗(601567.SH)完善医疗产业布局，优化产业结构，提升医疗服务产业的整体实力和市场竞争优势，增强盈利能力。
- 财务数据：
# 智慧医疗
4/2 郑州新益华医学科技有限公司
- 卖方机构：河南士琦企业管理有限公司
- 买方机构：华平股份(300074.SZ)
- 交易金额：2,158.60万元人民币
- 估值：2.01亿元人民币
- 股权占比：10.75%
- 公司简介：郑州新益华医学科技有限公司成立于2007年，位于郑州，是一家集研发、销售、服务、咨询于一体的专业医疗信息化整体解决方案供应商。主营业务为提供专业的区域医疗卫生信息化整体解决方案、全民智慧健康信息化整体解决方案；致力于医共体建设、提升居民医疗保障功能，实现医疗与疾控业务融合，为全民卫生健康提供服务。目前服务于240余家医保局、卫健委等管理机构，72,600余家医疗卫生机构。
- 财务数据：
▷ IPO
# 生物医药
4/1 公司名称：创胜集团
- 交易所/股票代码：港交所/申请
- 保荐机构：高盛、中金公司
- 公司简介：公司成立于2010年，是一家在生物药研发、临床及工艺开发和生产方面具有全整合能力的国际化生物制药公司。公司已成功搭建了全球的业务布局：在苏州设有药物发现、临床和转化研究中心，在杭州拥有工艺与产品开发中心和药物生产基地，在美国普林斯顿、北京、上海和广州分别设有临床开发中心，并在美国波士顿设立了对外合作中心。公司的开发管线涵盖肿瘤和经筛选的非肿瘤领域的十余个新药分子。
- 财务数据：
- 财务投资人：
# 创新医疗器械
3/31 公司名称：翔宇医疗
- 交易所/股票代码：688626.SH
- 每股发行价格：28.82元人民币/股
- 发行股数/总股本： 4,000万股/16,000万股
- 募集金额：11.53亿元人民币
- 发行市盈率：45.15
- 发行市销率：10.76
- 发行时市值：46亿元人民币
- 保荐机构：海通证券
- 首日涨幅：55.45%
- 公司简介：公司成立于2002年，位于安阳，是一家从事康复理疗设备及创伤治疗设备企业，产品为康复医疗器械。针对疼痛、神经、骨科、中医、产后、术后、心肺、医养结合等康复领域，包括声疗、光疗、电疗、磁疗、物理治疗等产品管线。自有产品分为康复评定、康复训练、康复理疗三大门类，共20个系列，主要对老年人、残疾人、功能障碍者辅以对应的训练和治疗，以帮助其逐渐恢复身体机能。
- 财务数据：
- 财务投资人：
浩悦观点： 随着国民生产总值的不断提高、老龄化社会加速到来、以及各级医疗机构对康复科建设的不断重视和患者康复意识的不断加强等多方需求合力，促进了康复医疗器械需求量的快速增长，市场潜力巨大。康复作为医疗服务的重要一环，将在健康中国建设中迎来新的产业发展空间。同时，产品研发、科技创新将是今后康复医疗器械产品发展的必由之路。
# 智慧医疗
4/2 公司名称：微医
- 交易所/股票代码：港交所/申请
- 保荐机构：花旗环球、招银国际、摩根大通等
- 公司简介：公司成立于2010年，位于杭州，是覆盖医疗、医药、医检、健保等领域的“互联网+医疗健康”全产业链数字健康平台。经过十年沉淀，微医的核心业务现由两部分组成：医疗服务和健康维护服务：医疗服务是指微医提供的线上线下一体化咨询、诊断和治疗服务；健康维护服务是指微医以会员制模式向用户提供数字慢病管理服务和健康管理服务。其中，在数字慢病管理服务方面，微医推出中国首个由互联网医院赋能、并可直接进行医保在线结算的数字慢病管理模式。在健康管理服务方面，微医为企业员工及终端用户提供一体化健康管理服务，涵盖在线诊疗、转诊、健康监测和健康指导等。
- 目前在医生端，微医注册医生数超27万名，连接国内医院超7,800家（其中95%以上是三甲医院），建立了27家互联网医院（其中有17家支持医保结算）。在用户端，截止2020年底，微医注册用户约2.22亿，平均月付费用户约2,540万。2020年，数字慢病管理服务会员带来的年平均收入约为3,600元。
- 财务数据：
- 财务投资人：
浩悦观点： 国内互联网巨头中阿里、京东、平安的医疗板块都已单独上市，三者都具有强烈的集团基因属性：阿里健康和京东健康依靠电商流量的医药销售收入占比近90%，平安好医生依靠集团保险渠道的收入占比超90%，而不具备集团资源和流量优势的微医正在走出一条有别于以医药电商为切入点的互联网医疗道路。从收入端来看，微医的健康维护服务（2020年10亿收入，以慢病管理为主），主打切入公立医院慢病管理的业务在过去两年以2倍以上的增度上升，增速和体量已经超过了以挂号预约起家的医疗服务（2020年7亿，以在线问诊为主）。从融资用途中也可以看出，微医未来还会加强慢病管理服务能力，覆盖更多的慢性病领域。 浩悦资本认为： 1）微医为患者提供数字健康维护服务，虽然攻坚一家医院的周期较长，然而一旦进入就形成低廉的患者获取成本与长久的患者流，长期以往的规模效应会更加明显。除了大型医院，微医也已开始深入基层医疗机构，继续以医疗服务吸引更多患者到平台中。 2）医、药、险的融合是各大互联网医疗与数字医疗企业都在努力的方向，微医从医、京东健康/阿里健康从药、平安好医生从医与险出发，向这个中心靠拢。但值得思考的是，从医/药/险出发的需求中，谁能最先在三者中长期与患者绑定。微医的模式以2G与2B发展，看似较慢，但是穿越周期，患者从开端医疗需求就能够接触到微医，长期以往积累的信任与口碑可能会产生更长远的意义。 需要注意的是，医院作为医疗服务最主要的场景和医疗资源分配方，深度与其绑定将使得互联网医疗企业在医疗链条上占据较强的影响力，微医已然做到这一点，但对于医疗服务的真正提供方医生端的资源布局相对较弱，如何真正驱动医生和发挥医生的价值还有待探索。
3/29 公司名称：医脉通
- 交易所/股票代码：港交所/申请
- 募集金额：近5亿美元
- 保荐机构：高盛、海通国际
- 公司简介：公司成立于1996年，位于北京，是一家医学知识服务商，医脉通发展经历从医生工具到医生社区的转变。医脉通核心业务包含三部分：1）精准教育及企业服务解决方案，其中精准教育包括数字营销咨询、数字内容创建及数字推送，企业解决方案包括数字市场研究、EDC、RWS支持、患者招募。2）医学知识解决方案，包括专业医学信息涵盖持续医学教育及临床决策支持。3）智能患者管理解决方案，包括互联网医院及特定病情慢性疾病管理服务。目前，医脉通吸引了240万执业医生注册，占中国所有执业医生的58%。凭借着中国超一半执业医生用户，2020年医脉通实现了营收2.135亿元，2018年至2020年的复合年增长率达到59.9%。2020年净利润达到8520万元，2018年至2020年的复合年增长率为145.0%。
- 财务数据：
- 财务投资人：
浩悦观点： 中国有接近400万医生，医生群体的再教育是一个足够培育出数家上市公司的蓝海赛道，其中以数字化营销、数字化销售为代表的公司将会涌现。由于医疗与科研底层的技术、产品不断迭代更新，医生群体对于医技提供、诊疗方式、新药品、新器械的信息获取需求在纵深上都有提高。过去10年，由于药品、器械、新临床更新的速度缓慢，传统的线下会议以及纸质刊物足以解决医生的学习问题。但是近5年，中国Biotech、MedTech公司的快速崛起，使得所有的厂家需要快速的信息传递手段。医脉通、丁香园、梅斯医学的数字化医生再教育平台愈发凸显出优势。我们相信之后的中国市场，将会像发达国家一样，数字化学习与传播将成为最主要的医生获取信息方式。 市场中既有医脉通、丁香园、梅斯医学、医学界一样的综合学习平台，也有良医汇、优麦科技等垂直学习平台。但我们认为核心的竞争力是看各大平台如何有效地维持医生的活跃度，我们观察到各家企业也利用 1）高质量的独家内容 2）打造活跃医生交流社区 3）患者管理与运营 等手段来不断拉新。浩悦资本认为，最终能够平衡好医生教育与商业化之间取舍的平台才能够更长远的发展。仅将平台作为药械商业化平台，而不注重医生的细心维护的公司会被快速替代。
本周重点新闻回顾
# 生物医药
新闻标题：CDE发布关于公开征求《纳米药物质量控制研究技术指导原则（试行）》《纳米药物非临床安全性评价研究技术指导原则（试行）》《纳米药物非临床药代动力学研究技术指导原则（试行）》意见的通知
新闻简述：近年来随着纳米技术的发展，纳米药物研究逐渐成为药物开发热点之一。目前国际药监机构对纳米类药物尚无统一认识，未形成统一监管要求，但总体持谨慎态度。在这种情况下，探索不同类型纳米类药物的非临床安全性评价及质量控制策略，以保证药物安全性及质量稳定性，具有迫切性和急需性。为了更科学地引导药物研发，探索建立纳米药物监管标准，药审中心在中国药品监管科学行动计划首批重点项目“纳米类药物安全性评价及质量控制研究”的研究中，通过前期广泛调研，在项目组的课题组撰写初稿的基础上，药审中心撰写形成了《纳米药物质量控制研究技术指导原则（试行）》《纳米药物非临床安全性研究技术指导原则（试行）》和《纳米药物非临床药代动力学研究技术指导原则（试行）》征求意见稿，现公开征求意见和建议。（来源：国家药品监督管理局药品审评中心）