原油宝事件让很多投资人损失金额从几千、几万到几百万、上千万不等。有人估计可能牵涉数十万投资者,损失金额达300多亿元,也有报道认为,损失应在100亿上下。总之,代价非常惨重。
这次中行原油宝巨亏事件涉及的主要就是美国WTI原油5月期货合约。WTI原油全称是美国西得克萨斯的轻质原油,该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度,是世界原油市场上的三大基准价格之一。所有在美国生产或销往美国的原油在计价时都以WTI作为基准。它和布伦特原油价格都被视为反映当前国际石油市场的参考价格。
一、太阳底下的新鲜事:石油价格为负
新冠疫情在全球的蔓延,从今年3月以来,国际原油价格不断下跌。于是,国内抄底原油之声四起,大批个人投资者也纷纷入场。
境内外时差不同,国内停盘后,芝加哥交易所(CME,以下简称芝交所)的原油期货仍在进行交易。北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格不断下探,到凌晨两点,价格清零;两点零八分,跌入负值;两点29分下跌至史无前例的-40美元/桶,而当日公布的结算价为-37.63美元/桶,这是WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。
22日,中行发出公告,将以芝交所公布的结算价为-37.63美元对投资人进行清算。抄底进场的投资人不仅亏完本金,还倒欠中行一大笔钱。这是投资案例中非常少见的奇葩现象。
负油价的确超出了人们认知,连教科书都未曾设想过这种情况。但芝加哥交易所已经提前释放了信号,虽然绝大部分投资人都没有注意到这条消息,但银行方面无动于衷却让人疑惑。早在4月15日,芝交所就已经公布完成了零价格和负价格的模拟测试。在这之前,芝交所对交易系统的IT代码进行了修改,允许负油价的申报和提交,还通知了各个会员单位进行了测试。
不管原油宝事件最终结论如何,这个冲击无论对于银行和投资界乃至社会的冲击都非常巨大。
二、油价怎么变负:小学奥数里的进出水或牛吃草问题
油价一路震荡下滑,处于历史性低位,但主要石油生产国及欧佩克并没有明显削减原油产量的计划。但这一次不同,不是产油国这些供方在制定价格,而是需求方,因为以前是买不起,现在是放不下!
欧佩克公布最新月报显示,预计2020年全年全球原油需求同比下降690万桶/日,原油需求将降至30年来的最低水平。原油需求断崖式下滑,全球的原油存储空间也所剩不多。从新加坡到俄克拉荷马州的库欣,油罐里堆满了原油、汽油和其他产品。中东的储油能力不容乐观,全球最大的产油国美国,战略原油储备基地也即将告罄。标普分析估计,全球原油等能源的剩余储存能力为14亿桶,其中陆地剩余储存能力约为10亿桶,海上剩余储存能力约为4亿桶。即便在考虑欧佩克充分减产的情况下,这些储存空间也将会在2-3个月内被用尽。
这个情形,不就是小学奥数里的出水进水问题或者是牛吃草问题么?
题目一般是这样的:
有一艘船在行驶过程中突然船舱漏水,等发现时已经进了一部分水,并且水还在以恒定的速度漏进船舱。船长赶紧安排人往出舀水,每个人舀水的速度都是相等的。如果8个人同时舀水,3个小时后船舱里就没有水了;如果11个人同时舀水,2个小时后船舱里就没有水了。如果想要不超过1个小时让船舱没水,至少需要多少人同时舀水?
这道题目乍看是进出水问题,实际上是牛吃草问题,题目中舀水相当于吃草,船舱里原来的水相当于地里原来的草,漏水就相当于草在生长。
这里水就是原油供应,船舱就是全球储油能力,舀水的人就代表了全球原油市场的需求!这个题目的答案是至少需要20个人(如果需要答案请在评论留言)。
注意,这里是至少需要20人。如果放在原油的场景中,就是至少要多少原油需求才能不至于用尽全球储油能力!在当前疫情的影响下,原油需求急剧下滑,也就是虽然船舱一直在进水,但是找不到舀水的船员!
在市场中,有忧愁的,就有开心的。在这种情况下,供应商石油公司利润暴跌。储油商却赚得盆满钵满,日进斗金!全球第3大储油商北欧美洲油轮(NAT)就表示,这是从未看过的市场,正在赚大钱。值得注意的是,Nordic American Tankers的股价近期表现也异常强势。创始人韩森表示,他在业界很长时间了,近期的业务量比过去任何时期都好,他赚了大把钞票,拯救了资产负债表,"我从未见过这么强大的市场"。
那么,储油商赚谁的钱呢?当然是原油买卖双方制定价格的一部分。如果原油买卖双方的供需关系正在强势逆转,需求方的储运能力就是原油价格的核心因素。但是,短时间内,舀水的船员是无法找到的,也就是说储运能力是没有办法迅速增加的。
这个时候,买卖的油价不断下跌,但是原油储备价格却不变甚至上升,从而导致期货合约价格就是负数了。
所以,投资有句话,叫太阳底下无新鲜事,实际上讲的逻辑和规律没有改变,而是人们没有意识到这些逻辑和规律。这样看来,要想做好投资,管理好头寸,要好好学习小学奥数。