11月21日，APEX 棕榈油期价继续下探。主力合约PF02期价下跌1.01%收于492美元/吨，合约单边成交9340手；次主力合约PF01期价下跌1.00%收于471.25美元/吨，合约单边成交5958手。隔夜行情方面，主力合约PF02期价上涨0.71%收于495.5美元/吨；次主力合约PF01期价上涨0.48%收于473.5美元/吨。
近期棕榈产区雨水条件总体或适中偏好，雨量较前期总体或有所减弱。根据以往规律，棕榈主产区在11月进入季节性减产期。昨日南马棕果厂商公会（SPPOMA）最新数据显示，11月1日-20日马来西亚棕榈油产量下降5.35%，单产下降4.67%，出油率下降0.13%。作为对比，11月1日-15日为油产量下降2.33%，单产下降0.96%，出油率下降0.26%。产量下降一定程度可缓解棕榈油的库存压力。但日前船运机构公布的11月前20日马来出口数据存在一定差异，ITS和AmSpec分别为下降3.2%和下降10.9%。因此，库存能否缓解还需看产量与出口两者之间的博弈结果。
基差套利跟踪
由于APEX精炼棕榈油合约采用FOB船货交割，与现货贸易一致，交割方便快捷，且交割港口均位于马六甲海峡两岸的印尼和马来棕油产区，现货资源丰富，为市场提供了很好的基差交易机会。
从目前的基差跟踪情况来看，马来西亚和印尼大部分合约出现套利机会。相比之下，PF01、PF03至马来PK/PG港口的套利空间较大，分别为21.33美元和22.23美元。随着套利窗口的打开。通过运用APEX期货合约与现货市场的反向操作，可实现丰厚的基差套利收益。
跨境及跨期套利跟踪
由于DCE主力合约分布固定为1、5、9月份，APEX交割月份为合约月份的后一个月，加上棕榈油产地到中国的船运以及境内外交易所交割需要的时间，APEX主力合约提前于DCE主力合约两个月最为合适，既保证了交易交割时间上的安全性，也能最大限度节省套利交易成本。
从套利实际方面来看，DCE棕榈油与APEX棕榈油价差较理论值偏低，因此价差收益难以覆盖套利成本，跨境套利机会尚需时日。月间价差方面，PF(02-01)、PF(03-01)、PF(03-02)合约跨期套利机会均出现。其中，PF(03-02)合约跨期套利空间达21.79美元。
跨期套利机会的出现，意味着投资者可在买入近月合约的同时卖出远月合约。一方面，可在近月合约到期时进行买方交割，持有一定时期的现货头寸，而后在远月合约到期时进行卖方交割。另一方面，可待价差收敛后，在场内进行双边平仓，即可提前实现套利收益。
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