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SPDR S&P 500:全球最大ETF

石伟/文

SPDR S&P 500 ETF是由道富环球与美国证券交易所于1993年1月22日联合推出,截至2022年6月21日的管理规模为3357亿美元,较第二名高出20%以上,全球遥遥领先。

这是一只在纽约证券交易所高增长板市场上市的股票型基金,交易代码为SPY.P,投资策略是“通过持有指数中所包含的普通股投资组合,实现与标普500指数价格和收益率表现基本相应的税费前投资回报,组合中每只股票的权重与指数中相关股票的权重基本一致”。

SPDR是全球领先的资产管理公司道富环球旗下的一揽子ETF基金组合,SPY则是SPDR旗下跟踪标普500指数的ETF,年费率只有0.11%,自成立以来的跟踪误差累计只有0.14%,市场折溢价率长期保持在0.01%左右。

在成立迄今的30年间,SPDR S&P 500 ETF备受市场追捧。Wind资讯显示,截至2022年6月21日,SPDR S&P 500 ETF的复权单位净值为437.18美元,由于美股尤其是科技股遭遇大幅回调,该基金年内的复权单位净值增长率为-20.42%,但拉长时间来看,SPDR S&P 500 ETF的表现不俗,而且时间越长表现越好,其截至2022年6月21日的1年期、2年期、3年期和5年期复权单位净值增长率分别为-9.63%、24.24%、33.87%、70.10%,真正成了“时间的玫瑰”。

截至2022年3月31日,SPDR S&P 500 ETF份额的主要机构持有者包括JP摩根大通(6.06%)、高盛集团(4.80%)、摩根士丹利-经纪账户(4.12%)、美国银行(3.81%)、JW Cole咨询公司(2.89%)、摩根士丹利美邦有限责任公司(1.52%)以及HRT金融公司(0.96%)等。

在行业配置方面,截至2022年4月29日,SPDR S&P 500 ETF所投资的主要行业包括信息技术(24.69%)、医疗保健(14.29%)、可选消费(11.22%)、电信服务(8.64%)和工业(8.27%)。这一行业配置在其重仓持股方面得到了很好的体现,截至2022年6月30日,SPDR S&P 500 ETF的主要持仓包括苹果、微软、亚马逊、特斯拉、谷歌、伯克希尔、联合健康集团和强生公司等。

在投资的地理区域方面,SPDR S&P 500 ETF重仓美国,占比高达98.89%,其他投资目的国还包括英国、瑞士、荷兰、新加坡。

美国股市大盘指数的特点是波动小、趋势强,所以跟踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF注定难以做日内交易,投资者都是以中长线为主,其最大的风险就是指数,而指数深受经济基本面的影响,如果美国未来不能维持良好的国内环境和外部环境,并继续吸引全世界最优秀的人才,那么就不可能出现最优秀的公司,经济增长也会失去动力,标普500指数可能将步入下行通道。

例如,SPDR S&P 500 ETF管理公司道富环球对全球2022年的经济展望已经出现了显著变化。2021年年底发布的2022年展望中,道富环球的全球首席投资官罗瑞·海内尔还抱持乐观,但在2022年5月份更新后的下半年展望中,他已经提醒,“通胀上升和增长放缓的挑战相结合,需要投资者保持警惕,随着各国央行加速货币政策正常化,经济衰退风险正在上升,需要更加谨慎的投资组合定位。”在地缘政治、政策和市场事件及疫情反复的风险加持之下,海内尔认为投资者应该寻找相对价值机会,直至不确定性得到解决,强调优质资产的盈利弹性,并将大宗商品作为高通胀的对冲工具。而且,海内尔对2023年的经济增长更加悲观,“尽管增长可能减速,许多发达市场的消费者仍然坐拥大量超额储蓄,这就是我们没有大幅下调2022年欧洲经济增长预测的原因;我们认为,随着储蓄缓冲减少、库存周期转向以及政策收紧力度加大,2023年的经济增长问题可能会更加严重。”

值得一提的是,在全球规模排名前十的ETF中,由道富环球所发行的产品仅此一只,却是全球规模最大的ETF,这种“单品爆款”效应为道富环球积累了很大的市场声望,而道富环球所发行的规模第二大ETF为SPDR Gold Trust(GLD.P),这是一只另类投资基金,截至2022年4月29日的管理规模为672亿美元,全球管理规模位居第14位,看似平平无奇,但却是全球管理规模最大的另类投资(贵金属)ETF,毫无疑问,SPDR Gold Trust的持仓动向也备受市场关注,不仅能够影响国际金价的走向,也牵扯着资本市场上黄金股投资者的神经。