在整个2020年，海底捞股价累计涨幅高达91.5%，喜获“火锅茅”的称号，那为什么海底捞到了牛年就不行了？
一方面是翻台率不及预期，一方面是各地疯狂扩店，已经“封神”的海底捞还是难逃被抛弃的命运。股价从历史最高价85.8港元直泻至近期最低的40.6港元，股价腰斩，市值蒸发超过2000亿港元。微博话题#海底捞市值56天跌2000亿#还一度登顶热搜榜，公司创始人张勇也失去了新加坡首富的位置。
直接诱因是业绩复苏不及预期，具体而言是利润和翻台率下滑。
6日，摩根士丹利发表研究报告，报告中引述海底捞管理层透露，今年4月份旗下餐厅整体翻桌率低于3次，恢复到2019年同期的约70%水平，亦较3月份的3.5至3.7次下跌，表现低于市场预期。
要知道，海底捞引以为傲的翻台率，19年还有4.9次，20年已经跌到了3.7次，呈逐年下降之势。
与之相反的是，海底捞丝毫没有停下的开店速度，从年初至今，海底捞在全国已开设约200家新店，4月份开设约40家新店，开店真的能挽救海底捞吗？据海底捞的财报数据，去年海底捞1200多家门店干了一年，只净赚了3亿元。这个成绩大大低于市场的预期。
显而易见，虽然海底捞近年来加速扩张，但净利润率却逐年下跌。2016 年，海底捞销售净利率为 12.5%；2019 年降至 8.8%；到了 2020 年，则已经低至 1%！
翻台率和净利润的下滑，反应出的是，人们不在那么忠实于海底捞，海底捞的客户正慢慢流失。廉颇老矣，前有业绩下滑，后有新势力追兵，不论是已成大势的巴奴毛肚、小龙坎、谭鸭血、呷哺呷哺、懒熊火锅……还是各种特色潮汕牛肉锅、滇式火锅、酸汤鱼、椰子鸡……
本就分散的火锅市场，已经是一片红海，海底捞如何应对？
为破除单一火锅品类的限制，海底捞近年已孵化出包括粥、饺子、土豆粉、米线、面食等不同类型的近10个中式快餐品牌，比如十八汆、捞派有面儿、佰麸私房面、新秦派面馆、饭饭林、秦小贤等。但就目前来看，这些处在单店探索阶段的新店，还不能为海底捞博得更大的市场。
5月20日晚间，海底捞发布了上市以来首个股权奖励计划，拿出1.59亿股奖励1500余名“打工人”。对象包括管理层成员、区域统筹教练、部分家族长及餐厅经理、部分业务及技术骨干等超过1500余名员工及多名顾问。
海底捞在公告中也给出了授出股份的理由，公司认为，实现高质量增长的核心在于“连住利益，锁住管理”的模式。三季度起，海底捞还曾全面提升中国大陆门店一线员工基本工资标准，根据不同城市情况，标准调整为每月增加200元到1600元不等。
不知道接连的改革和激励手段能不能力挽海底捞的颓势，曾经封神的“火锅茅”还能在火锅的C位站多久呢？